財聯社7月11日訊（記者 王宏）上半年已收官，規模已超24萬億的保險資金在二級市場配置思路如何？有哪些監管政策？下半年配置方向又是什麼？根據梳理，上半年監管規範了保險資金投資金融產品，增加了保險資金的配置範圍，還加強了保險機構資金運用關聯交易的監管。

在二級市場方面，保險資金上半年調研了1022家上市公司，業內人士認爲，隨着市場轉好，保險資金也變得活躍。從調研的情況看，保險資金偏好業績預增股和市值在100到800億市值的中型公司，體現了保險資金求穩的思路。財聯社記者注意到，一隻禁止投資的股票——ST紅太陽罕見被國華人壽調研。

下半年，太保集團表示，將適當提高權益類資產配置以及不動產類資產配置的比重，並加強對權益倉位的控制，積極把握股票市場的結構性機會。業內人士也指出，險資下半年將發揮長線增量資金作用，對權益市場的投資會保持穩健、謹慎。

規範險資投資金融產品 加強關聯交易監管

據財聯社記者梳理，今年上半年銀保監會相繼發佈了《關於保險資金投資有關金融產品的通知》、《關於加強保險機構資金運用關聯交易監管工作的通知》、《銀行保險機構關聯交易管理辦法》等對險資有影響的重要政策。

國君非銀劉欣琦團隊認爲，《關於保險資金投資有關金融產品的通知》出臺目的是規範保險資金投資金融產品，將理財公司理財產品、單一資產管理計劃、債轉股投資計劃等納入可投資金融產品範圍，增加保險資金資產配置範圍。在當前非標資產大量到期面臨結構性資產荒背景下，有助於優化配置結構、增厚投資收益。

加強保險機構資金運用關聯交易的監管也是一大重要特徵。銀保監會資金部風險分析處處長郭欲曉指出，希望通過《關於加強保險機構資金運用關聯交易監管工作的通知》政策的發佈，推動保險機構牢固樹立關聯交易合規意識；形成對違法違規資金運用關聯交易的有力監管震懾；推動形成保險行業嚴守風險底線的氛圍。

上半年調研超千家公司 偏好業績預增股、中型公司

數據顯示，今年上半年保險公司及保險資管公司共計調研了1022家上市公司。其中，最受險資關注的前十大個股分別爲匯川技術、中科創達、高測股份、炬光科技、邁瑞醫療、中微公司、奧普特、傳音控股、華利集團、容百科技。

“從最近兩個月的市場表現來看，機構正在逐步主導行情，新能源車、光伏等賽道持續走強。保險資金也異常活躍”，巨豐投顧高級投資顧問侯賢平表示。

侯賢平指出，從保險資金的投資特徵來看，有兩大偏好，一個對於業績預增股比較青睞，比如中微公司、中科創達、匯川技術普遍業績都比較亮眼。另一個就是對對於市值在100-800億的中型公司比較青睞，同時這些公司股價都調整較爲充分。

侯賢平還表示，從兩大偏好來看，體現了保險資金求穩的思路，即沒有選擇絕對龍頭參與，也沒有選擇中小市值公司，而是選擇有潛力同時位置較低的中型公司。

險資上半年調研的公司，主要是成長性較高的企業，而非傳統的藍籌股，巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇則表示。

罕見！一隻禁止投資股票被國華人壽調研

財聯社記者注意到，在險資上半年調研的一千多家上市公司中，罕見出現了一隻“ST”股票。

實際上，險資在二級市場投資上有着嚴格的限制。根據相關規定，只要有被交易所實行“特別處理”、“警示存在終止上市風險的特別處理”、或者其上市公司已披露正在接受監管部門調查或者最近一年內受到監管部門嚴重處罰等情況，均屬於險資禁止投資的股票。

投資者關係活動記錄表顯示，國華人壽和六家機構在2022年5月17日組團調研了ST紅太陽。調研方式爲電話會議，參與接待包括上市公司副總經理、董事會祕書以及證券專員。

財聯社記者查閱公告，2020年7月6日，紅太陽因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。2021年4月30日，紅太陽被“ST”，因爲其存在公司控股股東及其關聯方非經營性佔用資金的情況，且2020年被會計師事務所出具否定意見的內部控制審計報告。截至7月7日，上述立案調查工作仍在進行中。

某保險資管業人士對財聯社記者分析，這種情況有兩種可能：“一是該險資此前已經持有這支股票，但是後來被ST掉了，保險公司不能追加投資，但可能還繼續持有，需要跟蹤這隻股票的情況。二是該公司雖然目前ST，但是可能過一段時間會變好，險資可以投資了，所以提前調研並做好調研的儲備。”

下半年險資將發揮長線增量資金作用

今年上半年A股先抑後揚，從“政策底”，到“市場底”，A股這一次步伐堅定。丁臻宇表示，地緣政治、疫情影響、美元收縮是影響A股的主要因素。政治局4月29日召開會議，會議維持5.5%的增長目標不變，加大穩增長政策力度，發揮擴大投資、加強基建、擴大消費的作用。此後則是各種各項刺激政策的出臺與落地。在寬鬆的政策環境下，A股連續兩個月大幅反彈，與歐美股市形成鮮明的對比。

銀保監會最新公佈的數據顯示，截至今年5月末，保險資金運用餘額達到24.04萬億元；其中配置於股票和證券投資基金的規模爲2.97萬億元，佔比12.35%。而截至4月末，保險資金配置於股票和證券投資基金的規模是2.81萬億元，隨着市場好轉，險資也逐步加倉二級市場。

下半年頭部險資有何配置思路？在6月太保集體股東大會上，中國太保集團總裁傅帆表示要積極把握股票市場結構性機會。

傅帆指出，公司將繼續堅持啞鈴型的戰略資產配置策略，在公司戰略資產配置中，適當提高權益類資產配置以及不動產類資產配置的比重，以尋求提升長期投資回報的能力。總體保持謹慎，將在戰略資產配置的引領下，加強對權益倉位的控制，積極把握股票市場的結構性機會，同時將優化資產負債管理機制，提升專業投研能力，實現穿越週期的良好投資業績。

侯賢平表示，在當下中報業績密集披露窗口，選擇業績預增股，也體現了保險公司對業績比較看重。伴隨着中國疫情得到有效遏制、經濟長期向好、資本市場改革紅利逐步釋放等因素驅動，險資下半年將發揮長線增量資金作用，對權益市場的投資會保持穩健、謹慎。