豆粕：美豆優良率降至59%

【現價及成交】

根據中國糧油商務網報價，7月26日，油廠豆粕報價普遍上漲20-30元，其中江蘇地區油廠豆粕主流報價在4000-4100元/噸，8-9月基差報m2209+200。

【基本面消息】

美國農業部（USDA）在每週作物生長報告中公佈稱，截至202年7月24日當週，美國大豆生長優良率爲59%，分析師平均預估爲60%，前一週爲61%，去年同期爲58%．大豆開花率爲64%，前一週爲48%，去年同期爲74%，五年均值爲69%。大豆結莢率爲26%，前一週爲14%，去年同期爲39%，五年均值爲34%。

諮詢機構Safras & Mercado週五預計巴西2023年大豆出口量達到9150萬噸，高於2022年的7720萬噸，因爲大豆產量有望豐收。

阿根廷政府正在考慮設立一個單獨的比索兌美元匯率，鼓勵農民銷售農產品。當地媒體報道說，農戶的銷售步伐一直落後於上年同期。截至7月13日，農戶的大豆銷售量爲2040萬噸，約佔本年度大豆產量的48%，比上年同期落後近5個百分點。

巴西穀物出口商協會（Anec）公佈的周度調查顯示，巴西7月大豆出口預計將達到739.3萬噸，上週預估爲779萬噸。去年同期和今年6月該國分別出口796.9萬噸和995.2萬噸大豆。

美國農業部發布的壓榨週報顯示，上週美國大豆壓榨利潤比一週前提高1.25%，比去年同期提高1.25%。截至2022年7月22日的一週，美國大豆壓榨利潤爲每蒲2.43美元，一週前是2.40元/蒲，去年同期爲2.40美元/蒲。

監測數據顯示截止到上週五，國內油廠大豆庫存總量爲604.7萬噸，周度增加1.5萬噸，豆粕庫存總量爲96.5萬噸，周度減少8.5萬噸，合同量爲376.4萬噸，周度減少56.1萬噸。

監測數據顯示截止到上週五，美國對華累計裝運大豆23萬噸，巴西累計裝運399萬噸，阿根廷累計裝運57萬噸。據此計算8月大豆到港量在850萬噸左右，而7月預計在700-750萬噸之間。

【行情展望】

美聯儲如預期加息75個基點，商品市場普遍走強。美豆優良率降至59%，大豆結莢率爲26%，本週美豆中西部產區迎來降雨，但下週部分地區又轉爲乾燥，美豆天氣還存在不確定性，隔夜外盤美豆價格連續走強，對國內豆類市場形成支撐。

【投資策略】

豆粕期貨短線偏多參與，跨期91正套持有。

油脂：整體商品市場情緒有所好轉

【現價及成交】

根據中國糧油商務網報價，7月27日，廣東一級豆油貿易商價格10000元，下跌170元；7月基差報y2209+620。廣州港口地區24度棕櫚油9424元，下跌204元；7月基差報p2209+1700。  

【基本面消息】

印尼貿易部長上週表示，印尼正考慮取消棕櫚油出口的國內銷售義務，原因是高庫存阻礙了棕櫚果價格復甦。截至週一，印尼已通過旨在加快出口的國內市場義務（DMo）計劃發放棕櫚油出口許可384萬噸。

週末期間，烏克蘭敖德薩港口遭到巡航導彈襲擊。烏克蘭和美國指責俄羅斯軍隊發起攻擊，但是土耳其表示，俄羅斯方面否認了襲擊和俄軍有關。此外，目前烏克蘭海港附近水面依然佈置水雷，威脅船隻安全。

馬來西亞商品部長週一表示，2022年第三季度的多數時間內，馬來西亞毛棕櫚油價格預計將維持疲軟，因此前印尼取消了棕櫚油出口專項稅。交易商稱如果需求保持穩定，那麼可能會看到4，000馬幣價格水平，否則高價將吸引賣出興趣。

獨立檢驗公司Amspec週一發佈的數據顯示，馬來西亞7月1-25日棕櫚油產品出口量爲864，563噸，較6月同期的888，288噸減少2.7%。

船運調查機構TTS公佈數據顯示，馬來西亞7月1-25日棕櫚油出口量爲878879噸，較6月1-25日出口的990958噸減少11.3%。

馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）〉最新公佈的數據顯示，馬來西亞7月1-20日毛棕櫚油產量較上月同期減少4.64%。其中，馬來西亞半島產量環比減少3.71%，沙巴州產量減少8.18%，沙撈越產量減少1.79%，東馬來西亞產量減少6.52%。

監測數據顯示截止到上週五，國內棕櫚油庫存總量爲28.5萬噸，周度減少3.8萬噸，食用庫存爲27.3萬噸，周度減少3.6萬噸，合同量爲3.5萬噸，周度增加0.3萬噸。

【行情展望】

美聯儲加息75個基點，利空壓力已經被市場預期消化，金融市場普遍反彈，商品普遍反彈回升。馬來棕櫚油產量和庫存處於增長期，印尼有出口壓力，油脂市場預期仍承壓。俄烏談判使黑海港口農產品出口的可能性上升，對油脂市場形成潛在的供應的壓力。

【投資策略】

建議油脂近月期貨合約短線偏多參與。

生豬：現貨持續下挫，期貨反彈

【現貨情況】昨日北方豬價繼續走跌，養殖公司按節奏正常出欄，月底出欄完成率一般，散戶出欄積極性轉低，市場豬源供應充足，屠企宰量低位盤整，需求端無提振。今日全國現貨價格穩中偏弱，消費情況表現低迷。河南省內價格穩中偏弱，許多地區已經跌破20元/公斤。

根據湧益數據，截止7月21號，全國生豬出欄體重在125.71元/公斤，環比小幅回升，但仍處於正常範圍，談不上壓欄嚴重。

【存欄情況】能繁母豬存欄量：湧益諮詢樣本數據顯示，6月能繁母豬存欄較5月環比上升0.71%，同比下滑-9.66%；農業部能繁母豬數據爲4277萬頭，環比有所回升。

【行情分析】昨日現貨持續大跌，而期貨盤面則提前出現了較大的反抽，顯示市場對於後期現貨價格上漲仍有較高的期望。短期供需雙弱格局仍沒有得到改變，但隨着現貨價格破20後，養殖戶牴觸低價心態逐步強硬，後市現貨價格或在19-20元/公斤逐步見底。隨着這輪現貨大跌、出欄放量，供應端的壓力將繼續釋放，這對於偏遠月的11、01合約則是較大的利好驅動。我們認爲隨着疫情的消退、需求的逐步好轉，供需矛盾將逐步激化。建議短期多單減持，繼續保持做多思維參與交投。

【投資策略】多單持有

玉米：價格震盪偏弱，短線參與

【基本面數據】

7月27日東北三省及內蒙重點深加工企業新玉米主流收購均價2661元/噸；華北黃淮重點企業新玉米主流收購均價2831元/噸；港口方面，鮁魚圈（容680-730/14.5-15%水）平倉價2660-2680元/噸，較昨日持平；錦州港（15%水/容重680-720）平倉價2660-2680元/噸，較昨日持平；蛇口港散糧玉米成交價2780元/噸，較昨日持平。華北地區晨間到車158輛，較昨日減少32輛。

據Mysteel農產品統計，截止7月21日第29周，全國主要126家玉米深加工企業（含 69 家澱粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企業）共消費玉米92.9 萬噸，較前一週減少 3.7 萬噸；與去年同比增加 5.4 萬噸，增幅 6.19%。分企業類型看，其中玉米澱粉加工企業消費佔比 57.14%，共消化 53.1 萬噸，較前一週減少 0.3 萬噸；玉米酒精企業消費佔比 27.36%，消化 25.4 萬噸，較前一週減少2.5 萬噸；氨基酸企業佔比 15.50%，消化 14.4 萬噸，較前一週減少 1.0 萬噸。

【行情展望】

東北地區高溫多雨天氣糧源保管難度升級，部分貿易商陸續出貨，深加工剛需較差，以消耗庫存爲主。華北地區部分深加工企業停機檢修增多，行業總體開機率有所下滑，企業對糧源的採購意願不高，部分企業庫存仍持續下降，間歇性補庫。南方港口玉米庫存、替代穀物庫存充足，飼料企業維持安全庫存，現貨採購需求較弱。整體來看，預計短期玉米價格震盪運行，短線參與。

白糖：向上驅動有所不足，鄭糖盤面短線操作

【行情分析】

近期原糖呈現回調走勢，巴西下調石油價格以及乙醇政策是此輪迴調的關鍵原因。巴西石油公司將煉油廠的汽油平均銷售價格下調4.9%，這是自2021年12月以來巴西國家煉油廠汽油價格的首次下調。另外，印度製糖行業尋求政府向糖廠釋放100萬噸額外出口配額。總體來看，糖市近期利空消息相對較多，整體價格走勢偏弱，關注17美分/磅附近支撐情況。受外盤影響，國內糖市衝高回落，夏季消費旺季仍然沒有走出低迷。不過現貨價格仍然比較抗跌，國內去庫存進度以及巴西汽油乙醇政策仍是主導當前市場的關鍵因素。市場便宜糖繼續消化，等待7月下旬現貨採購變化。如果一直未有起色，今年的食糖需求減少的確定性越大。關注後續現貨成交情況。

【基本面消息】

國際方面：

6月下半月巴西中南部地區的糖產量達到248.7萬噸，上年同期爲292.5萬噸。乙醇產量爲20.2億升，上年同期爲21.05億升。甘蔗壓榨量爲4187.6萬噸，上年同期爲454.8萬噸，54.54%的蔗汁用於製糖，上年同期爲52.39%，甘蔗製糖完成率爲45.46%，上年同期爲47.61%。

根據印度糖廠協會（ISMA）的數據，在2021-22榨季有522家糖廠開榨。截至2022年6月6日，已生產了3523.7萬噸糖，而去年同期生產了3074.1萬噸糖。出口方面，到目前爲止印度已經簽訂了大約940-950萬噸的出口合同。截至2022年5月底，約有860萬噸糖已實際出口。

國內方面：

海關總署公佈數據顯示，2022年6月我國進口食糖14萬噸，同比減少28.1萬噸，降幅66.75%。2022年1-6月累計進口食糖176.35萬噸，同比減少26.55萬噸，降幅13.09%。21/22榨季截至6月，我國累計進口食糖359.32萬噸，同比減少95.3萬噸，降幅達20.65%。

海關總署公佈數據顯示，2022年6月我國甘蔗糖或甜菜糖水溶液（稅則號17029011）進口量爲7.34萬噸，同比增加1.73萬噸；甘蔗糖、甜菜糖與其他糖的簡單固體混合物，蔗糖含量超過50% （稅則號17029012）進口量爲4.07萬噸，同比增加3.64萬噸；其他固體糖及未加香料或着色劑的糖漿、人造蜜及焦糖（稅則號17029090） 進口量爲0.41萬噸，同比增加0.23萬噸。

棉花： 市場購銷清淡，關注後市產業政策情況

【行情分析】

供應端仍需繼續關注天氣對新棉產量的影響，舊作方面雖然現貨庫存多，但因貨權等問題實際可正常流通的現貨較少，對棉價存在一定支撐，需求方面棉價回升後下遊棉紗走貨好於上週，但仍處於一年當中的淡季行情，走貨不及4、5月，棉紗庫存仍在累積，終端需求暫未有明顯改善，棉價上方繼續承壓。消息方面市場傳言部分市場參與者建議18600固定價收儲100萬噸，但實際能否如建議者預期不確定，若預期落空則棉價仍有回落可能。綜上，短期國內棉價或區間震盪。

【基本面消息】

國際方面：

截止7月24號，美棉15個棉花主要種植州棉花生長優良率爲34%，上週爲38%，本週環比下降4個百分點；去年同期水平爲61%，下滑27個百分點。

USDA：截至7月7日當週，2021/22美陸地棉周度簽約0.23萬噸，年度低點，較上週降73%，較前四周平均水平降68%，其中土耳其0.17萬噸；2022/23年度周簽約3.16萬噸，其中土耳其1.67萬噸，巴基斯坦0.77萬噸；2021/22美陸地棉出口裝運7.09萬噸，較前一週降17%，較前四周平均水平降14%，其中中國1.68萬噸，土耳其1.47萬噸。

國內方面：

7月27日，全國3128皮棉到廠均價15987元/噸，下跌100元/噸；全國環錠紡32s純棉紗環錠紡主流報價25686元/噸，下跌49元/噸；紡紗利潤爲3100.3元/噸，增加61元/噸；終端需求繼續表現低迷，市場偏空情緒依然較濃烈，國內棉紗庫存壓力較大，淡季持續，短期消費難有明顯改善，紡企紡紗即期利潤爲正。

截至7月27日，鄭棉註冊倉單14270張，較上一交易日減少43張；有效預報663張，較上一交易日減少0張，倉單及預報總量14933張，摺合棉花59.73萬噸。

收儲：7月27日儲備棉輪入實際成交2000噸，其中內地庫成交2000噸，成交率33%。成交均價15891元/噸，較前一日上漲19元/噸。

雞蛋：現貨開啓季節性上漲，關注期貨盤面企穩情況

【現貨市場】：今日全國雞蛋價格多數上漲0.05-0.10元/斤，部分穩定，全國主產區雞蛋均價爲4.82元/斤，較昨日價格漲0.03元/斤。貨源尚可，市場走貨正常。

【供應面】：新開產蛋雞數量略有增多，但整體有限。適齡待淘蛋雞不多，淘汰雞出欄量或依然偏低。庫存方面，溫度高雞蛋存儲時間短，各環節積極出貨。另外，蛋雞進入“歇伏期”，蛋雞產蛋率降低。短線雞蛋供應面或偏緊。

【需求面】：近幾日下游市場走貨速度一般，貿易商觀望心態漸起，行情稍顯弱勢。蛋價小幅下跌後貿易商或陸續開始補貨，需求有望逐漸好轉。

【行情展望】下游市場走貨速度一般，貿易商採購積極性不高，近幾日蛋價存下滑風險。但產地貨源供應正常偏緊，加之飼料成本高，養殖單位低價惜售，蛋價下滑空間有限。隨着蛋價降至低位，貿易商或抄底補貨，蛋價有穩中小漲可能。

花生：國內花生現貨市場平穩偏弱運行

【現貨市場】

昨日國內花生市場平穩偏弱運行。隨着新花生上市臨近，貿易商出貨意願增加，目前冷庫貨源利潤空間明顯，高報低走較爲普遍，暫無冷庫貨源的貿易商多以歇業觀望爲主。分產區來看，東北產區308通貨米報價4.75-4.80元/斤。河南白沙產區通貨米報價4.50-4.70元/斤，大花生通貨報價4.45-4.60元/斤，成交價格以質論價；山東產區通貨米報價4.30-4.50元/斤。油廠到貨量零星，油廠成交價格在8600-9000元/噸；主力油廠進口米到貨量增加。

國內花生油市場運行整體保持穩定。中秋備貨尚未開啓，目前花生油市場交投清淡，客戶詢價稀少，下游依舊以觀望爲主，新成交寥寥無幾。油廠方面大多在執行前期訂單，但前期訂單提貨緩慢。價格來看，目前國內壓榨一級普通花生油主流報價在16600元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價爲18600元/噸。

【行情展望】

隨着新花生上市的進一步臨近，貿易商出貨意願表現不—，部分認爲新花生上市對陳米有所衝擊，部分貿易商認爲冷庫貨源逐步減少，挺價意願明顯。但就目前來看，市場需求有限，並且觀望心理明顯，食品深加工企業對於大量儲備貨源意願降低，或短期難以對價格難以造成影響，預計延續平穩偏弱運行。

【操作策略】

缺乏有力的供需面消息，周邊油脂油料市場價格回升，花生期貨跟隨波動，短線偏多參與。

紅棗：傳統淡季，紅棗整體消費一般

【現貨市場】

疆內主產區坐果已基本結束，整體看產量較去年有明顯恢復，雖部分團場落果較爲明顯，產量的受高溫、技術管理、用肥用水的不同，產量差異較大，棗園兩極分化情況仍存，後期紅棗進入生長膨果期，需關注產區大風、冰雹及雨水等天氣變化。價格方面企業及加工廠餘貨有限，價格持穩，走貨較慢，交割品跟據期價隨行調整。

主銷區河北崔爾莊紅棗市場到貨量一般，出攤商戶較少，市場人氣多集中在到貨車輛附近，由於到貨不多，貨源價格小幅調整，主流一級價格參考10.00-10.40元/公斤，特級參考11.00-11.50-11.80元/公斤，其中低價特級開始用於加工，客商按需拿貨，市場可流通貼水品逐漸減少，基準品市場接受度略有提升；如意坊市場到貨2車，交割品價格參考貼水品9.70元/公斤，市場購銷積極。

【行情展望】

天氣炎熱，乾貨市場交投進入淡季，疊加時令鮮果衝擊，價格趨穩，預計八月中旬左右中秋備貨階段，價格穩中小幅波動。期貨缺乏趨勢性行情，建議盤面短線操作。

蘋果：時令水果集中上市，蘋果處於消費淡季

【現貨市場】

山東棲霞產區整體走貨一般，果農貨繼續清庫，客商多挑選性價比高貨源採購。沂源產區剩餘貨源不多，近期走貨尚可，東里庫存富士貨源價格上漲0.1元/斤。西部早熟品種需求較好，富平、乾縣等地紙袋嘎啦開始味續下樹，客商訂購積極，以內蒙、北京，東北等北方客商訂購爲主。

庫存處於低位，早熟品種價格普遍高於去年同期，早熟品種客商訂購積極性高，價格抬升，梨、桃子等替代品價格上漲，產地走貨速度加快。但瓜類水果佔據市場，蘋果需求仍顯疲軟。

【行情展望】

時令水果集中上市，蘋果處於消費淡季，需求疲弱，但庫存低位、新季蘋果有減產預期。缺乏明確的趨勢，建議盤面短線操作。