經濟日報

7月27日，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾在華盛頓出席新聞發佈會。美國聯邦儲備委員會27日宣佈加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到2.25%至2.5%之間。新華社  圖

美聯儲又加息了。鮑威爾當地時間7月27日宣佈繼續加息75個基點，希望藉此“讓金融市場站在我們這邊，讓它們爲我們承擔一些任務”。換言之，相比於經濟衰退，他更擔心無法消除高通脹風險。美聯儲的真實目標是在瘋狂放水之後不惜一切代價恢復自身和美元信用。對於他們來說，犧牲上千萬的美國中產階級的利益不算什麼，犧牲美國以外的印太經濟框架創始國的利益更是不痛不癢。正所謂，“留得青山在，不怕沒柴燒”，只要能保住美聯儲和美元的信用，別人付出代價都是應該的。

美聯儲前主席伯南克認爲：“貨幣政策是一種合作性博弈。關鍵是要讓金融市場站在我們這邊，讓它們爲我們承擔一些任務。”伯南克的“衣鉢傳人”鮑威爾當地時間7月27日宣佈繼續加息75個基點，希望藉此讓金融市場“幫助美國承擔一些任務”。這些或明或暗的“任務”正引發全世界的關注。

美聯儲宣佈，將聯邦基金利率目標區間由1.50%至1.75%，上調75個基點，達到2.25%至2.50%，這是美聯儲今年連續第二次加息75個基點。美聯儲稱，繼續上調目標區間“是合適的”。今年美聯儲已加息4次，累計加息225個基點。

在美國通脹和經濟增長前景高度不確定的情況下，美聯儲今年以歷史最快速度加息。鮑威爾說：“這幾次加息的幅度很大，而且來得很快，經濟有可能還沒有感受到加息的全面影響，未來不排除還有一些額外的重大緊縮措施在醞釀中。”

鮑威爾暗示，美聯儲不太可能僅僅因爲經濟增長放緩而減緩加息步伐。這是因爲，在鮑威爾看來，在通脹率遠遠高於美聯儲設定的2%目標的情況下，低於趨勢水平的增長可能是降低通脹的必要調價，因此美聯儲希望看到經濟增速放緩到低於其估計的1.8%左右的長期趨勢水平。

統計顯示，美國3月份至6月份的失業率始終保持在3.6%的歷史低位。鮑威爾以就業增長爲由，駁斥了對美國經濟處於衰退週期的擔憂。他說：“美國經濟目前並未陷入衰退，美國經濟中有太多領域表現出色。”他更擔心的是無法消除高通脹風險，而不是激進加息將美國經濟推入衰退的可能性。

無論是“貨幣政策是一種合作性博弈”的表述，還是“讓金融市場承擔一些任務”的“願景”，美聯儲的真實目的都是在瘋狂放水之後不惜一切代價恢復自身和美元信用。

投資者對此心知肚明。一些投資者開始押注，美聯儲今年年底前將大幅加息至3.5%左右。之後，美聯儲將調轉方向，到明年6月份會降息，使短期利率在2024年年中達到2.5%左右。這反映出投資者越發感覺到，美聯儲在設法對抗通脹的同時，正將美國經濟推向衰退。

事實上，在美聯儲的“不懈努力”下，2022年美國中產階級成爲美國經濟的最大受害者。有數據顯示，對中產階級來說，實際通脹率高達9.4%，比美國總體通脹率更高。中產階級失業率和債務負擔同時走高，導致這些美國中堅力量損失更大，存款更少。

但是，對於美聯儲來說，只要保住了美聯儲和美元的信用，一切犧牲都是值得的。“留得青山在，不怕沒柴燒。”犧牲上千萬的美國中產階級不算什麼，更何況這麼做還有更大的收益在美國之外呢？

美國貨幣政策大幅緊縮的重要外溢效應是，爲2022年5月份剛剛成立的印太經濟框架塑造對華盛頓最有利的環境：只有先猛烈地“爆捶”夥伴，才能降低它們的要價。

繼續加息75個基點將迫使一些亞洲國家加速貨幣緊縮，否則將面臨資金進一步外流和貨幣走軟的風險。現在，除中日兩國以外的亞太地區經濟十分脆弱。美聯儲大幅加息對泰國等經濟體的威脅最大，較早開始加息的韓國和新西蘭處於好一些的位置，但也很難倖免於難。新加坡金融管理局和菲律賓中央銀行最近分別在計劃外會議上發佈了實施緊縮政策的公告。

由於與美國國債的利差收窄，東南亞債券的吸引力降低。自6月初以來，與美國的利差縮小導致泰國、印度尼西亞和馬來西亞的債券投資淨流出。泰國、印度和印度尼西亞的央行只有加快收緊步伐，才能通過推高收益率遏制本國資金外流。

而韓國、澳大利亞和泰國的通脹率已分別升至23年、21年和14年來的最高水平。隨着大宗商品價格上漲和供應鏈中斷繼續推高進口成本，糟糕的情況遠未結束。

這些國家大多數將面臨尷尬局面：一方面是進口企業面臨漲價的威脅，另一方面是不緊縮就面臨資產外流。毫無疑問，鮑威爾的激進加息將極大傷害美國之外的多數印太經濟框架成員國，從而降低對方的抵抗能力，較爲容易地達成自己的目的。

從會後的反應來看，美聯儲發給金融市場的信號得到了積極回應：標普500指數上漲102.56點，至4023.61點，漲幅2.6%；道瓊斯工業股票平均價格指數上漲436.05點，至32197.59點，漲幅1.4%；納斯達克綜合指數大漲469.85點，至12032.42點，漲幅4.1%，創下兩年多來最大單日漲幅。

與此對應的是，跨國資本持續從美國以外的印太經濟框架成員國資本市場抽取資金。對於這些國家來說，通脹還未見頂，失血已成必然。