[股指期货]

股指期货：台海局势动荡，期指短期内存正向套利机会

A股三大指数全天低开低走，赛道股上下半场各组织一次反扑均被抛压化解，失守沪指3200点。个股全天一片萎靡，近百股跌停，且热门股在收盘前半小时集中出现跌停场面。存量资金则依旧在机器人、光伏、储能等热门板块中闪转腾挪，多个机构抱团股在指数大跌下依旧创下历史新高。截至收盘，上证指数跌2.26%报3186.27点，深证成指跌2.37%，创业板指跌2.02%，科创50跌0.48%，盘中数次翻红；万得全A、万得双创分别跌2.62%、2.48%；大市全天成交1.18万亿。北向资金尾盘出现抢筹，全天净卖出23.11亿元。四大股指期货主力合约尽数下跌，其中IF2208下跌1.49%，IH2208下跌1.61%，IC2208下跌2.22%，IM2208下跌2.55%。基差方面，IF、IH、IC、IM当月合约的期现价差分别为2.38、1.04、-2.60、-9.78点。

台海局势因佩洛西造访而显动荡，中方对此进行强烈谴责，并表示必将采取一切必要措施，坚决捍卫国家主权和领土完整。美国三大股指全线收跌，其中道指下跌1.23%，标普500下跌0.67%，纳斯达克指数下跌0.16%。国内期指方面，四大股指期货当月合约基差均有大幅收敛，IF、IH已至升水区间，短期内可进行正套。

[国债期货]

国债期货：资金宽松期债震荡走暖

【市场表现】

国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.08%。银行间主要利率债收益率不同期限走势分化，长券走弱，中短券走强收益率下行2-6bp。10年期国开活跃券220210收益率上行0.35bp，10年期国债活跃券220010收益率上行0.2bp，5年期国开活跃券220203收益率下行2.25bp，1年期农发债活跃券220404收益率下行6bp。

【资金面】

公开市场方面，央行开展20亿元7天逆回购操作，昨日有50亿逆回购到期，净回笼30亿元。资金面方面，资金面宽松，月初干扰因素有限，银行间市场流动性更显充沛，周二资金价格延续下行，其中隔夜回购加权利率再降逾10bp至1.07%附近，七天期下行逾4bp至1.38%附近。长期资金方面，国有和股份制银行一年期同业存单（NCD）发行报价也再刷逾两年新低。

【资金面与债券供给】

公开市场方面，央行公告4月25日央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元，同时开展了100亿元7天期逆回购操作，当日100亿元逆回购到期。 资金面方面，降准实施日，银行间市场周一资金面依旧十分充裕，只是作为成交主力的隔夜回购绝对值已处低位，维持在1.3%左右徘徊；七天品种则下行逾11bp报在1.6%附近，较公开市场同期逆回购利率低近50个bp。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新报价集中在2.4%上下。

【政策面】

中指研究院发布的数据显示，1-7月，百强房企销售额均值为418.9亿元，同比下降47.3%，降幅较上月收窄1.3个百分点，连续2个月降幅收窄。贝壳研究院发布的监测数据显示，7月二手房市场保持修复，成交量环比稳中有升，同比自去年年中以来首次止降转增。国家发改委召开上半年发展改革形势通报会强调，要推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。促进重点领域消费加快恢复，大力提升能源供应保障能力，保持产业链供应链安全稳定，稳步推动经济社会发展全面绿色转型，做好重要民生商品保供稳价，保持经济社会大局稳定，保持经济运行在合理区间，努力争取全年经济发展达到较好水平。

【操作建议】

政治局会议后政策面利空出尽债市情绪转好，债市交易核心转向资金面走势。短期资金面延续宽松，叠加地缘政治事件下避险情绪短期走高，期债延续上行。近期央行频繁微调公开市场投放量，或也体现出精细化操作引导资金利率平缓回归政策利率水平的倾向。短期对资金面预期可能不宜过度乐观，一定程度上约束期债上行空间，上方突破今年1月高点或需增量刺激。操作上建议短期多单持有。关注资金面变化。

免责声明：

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。