[特殊商品]

橡胶：先前反弹幅度有限，空单持有

【原料及现货】截至昨日，杯胶47.05（-0.35）泰铢/千克，胶水52.7（-0.5）泰珠/千克，云南胶水11500（-50）元/吨，海南胶水12100（-100）元/吨，全乳胶现货12150（-100），青岛保税区泰标1600（-10）美元/吨，泰标混合胶11950（-50）元/吨，顺丁胶山东报价13700（-100）元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为58.67%，环比+5.6% ，半钢胎样本厂家开工率64.2%，环比-0.88%。

【资讯】中国汽车工业协会发布的最新一期产销数据显示，2022年6月，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%；1-6月，汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%，降幅比1-5月收窄5.9个百分点和5.6个百分点。

【分析】短期缺乏上涨驱动，增产季海外分流国内增多，内需低迷，轮胎厂开工率低位，宏观压力下09较难有较大涨幅，依然反弹空思路。01估值低位，结合宏观情况关注交易机会。如果低位做多需要海外需求在三季度仍然维持高位，国内库存相对低位，结合内需改善，如果再有天气扰动，原料保持高位的话主要考虑做多机会。但如果宏观偏弱，出口订单走弱则需要警惕，疫情反复内需无明显改善，外强内弱格局延续则会压制反弹空间，那么主要思路则为反弹空。

【操作建议】空单持有

纯碱： 反弹空间有限，远月逢高空思路

玻璃：需求难言乐观，等待反弹逢高空思路

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱：现货报价2950-3000元/吨，贸易商随盘面报价08+70左右

玻璃：沙河出厂价至于1500元/吨，贸易商报价1600元/吨上下

【供需】

纯碱：

本周纯碱行业开工负荷76.2%，周环比下降4.2个百分点，上一周开工负荷环比为增。其中氨碱厂家平均开工72.1%，联碱厂家平均开工77.3%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在51.3万吨左右。

本周国内纯碱企业库存总量在53万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比7月21日库存增加8%，同比增加45.6%。

玻璃：

截至7月27日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较上周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较上周增加0.59天。

截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计171890吨，较上周减少2200吨。周内产线冷修3条，改产2条，暂无点火。

【分析】

纯碱：宏观事件为近期盘面走势增加了不确定性，关注局势发展，盘面或会走弱。09临近交割价格逐渐向现货价格靠拢，但单边反弹高度有限，玻璃如果强预期落空后可能重新走弱，对纯碱反弹形成压制。玻璃现货市场实际情况并不理想，供过于求格局无法扭转，市场普遍对于今年金九银十已没有期待，认为最多保交付下竣工需求带动年底出现一波小旺季，但无法扭转玻璃颓势，随着四季度纯碱产能增加，纯碱价格长远看难言乐观，建议短线多单参与，长线等待逢高空的机会。

玻璃： 宏观转暖叠加先前持续已久的大跌阶段性利空基本兑现，玻璃盘面大幅反弹，近期厂家强制贸易商拉货，产销走好，但玻璃实际需求并不理想，深加工企业订单量依旧很少。市场对于今年的金九银十已经没有期待，往年同期中下游已经开始备货采购原片，为即将到来的金九银十备货，但今年至今为止深加工企业仍然随用随采且接单谨慎，订单量远不及往年。玻璃短期受市场对需求恢复的预期情绪影响走强，但基本面难言乐观，预计最终无法摆脱滞销累库降价的格局，建议等待反弹后逢高空的机会。

【操作建议】

纯碱：远月反弹后逢高空

玻璃：等待反弹后逢高空机会

纸浆：宏观复杂多变，谨慎对待

【现货情况】昨日纸浆市场价格整体居高运行，期货盘面高价支撑，现货业者心态相对坚挺，叠加市场部分地区可外售货源紧张，业者多高价报盘，低价惜售。下游部分原纸厂家近期走势稳弱整理，对高价纸浆采购能力略显一般，采购延续刚需为主，对浆价支撑有限。山东针叶浆主流市场报盘参考价7250元/吨，报价环比上涨0元/吨。

8月1日，智利Arauco调整2022年8月份 木浆报价，本色浆下调40美元/吨至870美元/吨，此价格为面价。

【库存情况】据Europulp数据显示，2022年6月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降13.92%，同比下降4.94%，库存总量由5月末的119.48万吨下降至102.85万吨。

截止2022年07月28日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.3万吨，较上期下跌6.8万吨，环比跌3.8%，库存量本周连续5周呈现去库状态。本周港口纸浆库存再次呈现去库状态，多数港口库存出货速度较快。国内主流港口青岛港本周再次去库，港内提货速度较上周加快，主要是大型规模原纸厂家大量提货生产，致使港上出现大量去库。

【行情分析】

隔夜佩洛西访台，关注接下来大陆的反制措施。宏观形势大概率会更利空终端需求的表现。加之智利的非标品本色浆纸浆下调价格，显示全球整体纸浆价格见顶，但见顶未必意味着立即要回调，实际上漂针浆美金报价在1000附近也已经维持了数月。期货盘面与当下现货平水但仍贴水未来进口成本。由于今年漂针浆全年供应偏紧是持续性事件，价格波动更多的是受到宏观扰动和需求波动驱动。我们预计现货在7200附近相对已经到位。建议密切关注其他工业品走势，短期多看少动，整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位。

【投资策略】观望

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