21世紀經濟報道記者 韓迅 上海報道

“業績增長3倍股價怎麼會下跌,出貨的機構難道不專業嗎?想不通!”

8月4日下午,一位投資者在大全能源(688303.SH)的股吧裏表達自己的疑問,就在當日收盤,大全能源以單日下跌0.94%報收58.11元,這是該股連續第三個交易日走出了下跌行情。

此前一晚,即8月3日晚,大全能源剛披露了2022年半年報,報告期內,公司實現營業收入163.4億元,同比增長262.16%;實現歸母淨利潤95.25億元,同比增長340.81%;實現扣非淨利潤95.3億元,同比增長342.13%。

大全能源業績增長主要爲:報告期內硅料市場供應緊缺帶動公司硅料價格和毛利大幅上漲以及三期B項目產能逐步釋放所致。”

業績增長三倍市值蒸發200億

“從產能方面來看,大全目前的產能在10.5萬噸左右,規模基本上處於行業第一梯隊。”某券商電新行業分析師告訴21世紀經濟報道記者,從行業特徵看,多晶硅具有化工行業屬性,特點是高純度要求、高設備投資及較長擴產週期,“因此,硅料的供應基本上都由通威、大全、新特、協鑫、亞洲硅業和東方希望這六家企業控制,賽道外的玩家很難再進入。”

大全能源2022年半年報顯示,公司歸母淨利潤達到95.25億元,同比增長340.81%,這一數字超過了過去5年的業績總和。

蹊蹺的是,面對如此利好,大全能源在二級市場上近期表現卻很一般。

8月4日收盤,大全能源以下跌0.94%報收58.11元,較7月5日的77.19元高點已經回落了近25%,公司市值也由彼時的1485.91億跌至目前的1242.04億,短短一個月蒸發逾200億市值。

值得注意的是,大全能源已經出現了“三連陰”的走勢,其中8月2日與3日的跌幅分別達到4.42%和0.98%。

“這裏面有兩個原因,一是定增股在7月下旬上市,二是硅料始終存在產能過剩的風險預期,因此市場對下半年業績比較擔憂。”上述某券商電新行業分析師告訴21世紀經濟報道記者,光伏行業目前景氣度高,上半年歐洲需要超預期,“使得對於硅料的需求加大,從而不斷推升硅料價格。那麼,在水漲船高的背景下,大全能源作爲硅料企業肯定受益匪淺,但是這種週期性特徵明顯的企業很容易受到市場供需的影響,一旦硅料下半年供給增加,價格就會下跌,大全能源下半年的業績可能就沒有上半年那麼搶眼,投資者對這種情況是有心理預期的,因此這或許是其股價表現不佳的一個重要原因。”

大全能源2022年半年報顯示,今年上半年,大全能源分別實現多晶硅產量6.67萬噸、銷量7.64萬噸。同時,該公司已實現N型高純硅料的批量銷售。截至目前,大全能源已與隆基綠能、晶澳科技天合光能、TCL 中環、上機數控、美科、高景太陽能等建立了合作關係。

根據中國光伏行業協會數據,2022年上半年國內多晶硅產量約36.5萬噸。其中,大全能源對應期間的多晶硅產量爲6.67萬噸,佔國內多晶硅產量的18.3%。

今年下半年,大全能源表示“將分段完成例行年度檢修,預計三季度產量3.1-3.2萬噸;並上調全年產量預期至12.9-13.2萬噸。”

在擴產方面,大全能源內蒙古包頭的10萬噸高純多晶硅項目已啓動建設中,預計於2023年二季度建成。今年7月,大全能源與包頭市固陽區政府簽訂了《30萬噸/年高純工業硅項目+20萬噸/年有機硅項目投資協議書》。一期建設年產15萬噸高純工業硅項目,預計於2023年第三季度建成投產。一期項目建設後,其將實現包頭10萬噸多晶硅項目的100%原料供給。

硅料價格還在上漲

不過,大全能源的業務相對比較單一,主要集中在多晶硅領域,抗風險能力不足。一旦硅料價格在今年下半年因供給增長而下跌,該公司的業績就會受到明顯的影響。

儘管市場對硅料的供需緊張狀況緩解充滿期待,但現實是,硅料的價格又漲價了。

8月3日,中國有色金屬工業協會硅業分會的最新數據顯示,國內多晶硅價格小幅上漲,單晶復投料、單晶緻密料、單晶菜花料成交均價漲幅都在1.5%左右。

其中,單晶復投料價格區間在30.0-31.0萬元/噸,成交均價爲30.22萬元/噸,周環比上漲1.55%;單晶緻密料價格區間在29.8-30.8萬元/噸,成交均價爲30萬元/噸,周環比漲幅爲1.52%。

PV infoLink8月3日晚披露的數據顯示,多晶硅緻密料再度漲價,均價達到297元/公斤(約合29.7萬元/噸),較此前一週上漲了1%,最高報價達到308/公斤(約合30.8萬元/噸)。

百川盈孚的觀點認爲,三氯氫硅價格大幅走跌,多晶硅生產成本或有下行,加之多晶硅生產大廠檢修即將完畢,預計短期多晶硅市場或將震盪維穩。

21世紀經濟報道記者瞭解到,今年8月至少將有4、5家硅料企業處於檢修狀態,影響了部分產量;雖然協鑫、新特、通威等新增產能在爬升增量,但供應總量仍不及需求,8月初出現了訂單超籤和大量散單成交的情況,硅料依舊緊缺,硅料價格至少在三季度還會延續高位價格。

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