21世紀經濟報道記者彭強 北京報道

作爲全球最大鋅生產商的嘉能可，在8月4日的一份聲明中警告稱，當前歐洲的能源供應和價格環境正在爲鋅供應帶來巨大威脅。當前，嘉能可在歐洲的一家鋅冶煉廠已經停產，將導致公司今年鋅金屬產量的下降。

受到這一消息刺激，鋅價出現明顯攀升。8月4日，倫敦金屬交易所（LME）鋅期貨價格再度跳漲，最高漲幅超過8%，倫鋅期貨價格最高漲至3554美元/噸，收盤報3460美元/噸，漲幅5.25%。

今年4月開始，期貨鋅價格一路震盪走低，從4540美元/噸的位置降至7月中旬的2824.5美元/噸的年內低點。此後，鋅價再度回升。8月5日，滬鋅大幅上漲4.06%，收於2.46萬元/噸。

如今，鋅價已經回升至6月下旬以來的最高位。

今年3月以來，全球市場多個主要金屬的價格震盪走高，整體上仍處於往年來的高位，供應也呈現偏緊態勢。特別是倫鎳曾出現的“逼空”場面，讓不少投資者擔心這一事件在其它金屬身上再度重演。

鋅是一種淺灰色的有色金屬，具有很好的延展性、耐磨性和抗腐蝕性，能夠與多種金屬製成物理和化學性能更優良的合金，廣泛地應用於鋼鐵、冶金、機械、電氣、化工、輕工等領域。

上海有色網鋅行業高級分析師李明昊對21世紀經濟報道記者指出，當前海外金屬鋅市場的供應端矛盾遠大於需求端矛盾，歐洲冶煉成本大幅抬升，導致歐洲的產能使用難以得到釋放。

歐洲能源結構當前正處於轉型過程中，東歐地緣政治危機引發的能源危機始終未能徹底解決，導致歐洲鋅冶煉廠難以完全復產，供應面幾乎沒有較大增量。而需求端來看，海外經濟進入衰退期，市場需求表現低迷，LME去庫速度逐漸放緩。整體來看，需求將以穩健爲主。

反映到庫存上來看的話，LME歐美庫存在供應端受到較大影響而需求還未真正進入衰退的情況下，庫存始終難以抬頭。在這樣的背景下，歐美地區的鋅一直處於低庫存低供應和相對穩健的需求狀態，導致市場對於“擠倉”的擔憂從未遠離。

李明昊指出，供應端矛盾的激化導致市場神經高度敏感，因而在嘉能可等大型歐洲冶煉廠宣佈減產或疑似將進行減產的消息時，鋅價會在短期內產生較大波動。

國內市場供應端同樣矛盾較大。上海有色網分析指出，受海外比價影響，上半年冶煉廠拒採進口礦，而國內礦也受到多因素的干擾。上述兩大原因，導致國內多數鋅冶煉廠由於原料缺乏而導致被迫減停產。

今年5月和6月，由於多地管控措施的逐步放開，出口鋅錠大量流出，導致國內七地庫存迅速下降，處於相對低位。

李明昊表示，往後看，隨着進口礦窗口的開啓，礦段供應邊際寬鬆，這也意味着三季度精煉鋅供應量將相對穩定。之後最大的不確定性就在於，傳統的“金九銀十”消費旺季能否兌現。上海有色網預計，消費仍能推動鋅錠持續去庫存。