銀保監會最新公佈數據顯示，截至6月末，險資配置股票與證券投資基金餘額31855億元，規模站上3萬億元臺階！同時，股票與證券投資基金佔比也在持續提升。

展望下半年，中國保險資產管理業協會會長、中國人壽集團首席投資官王軍輝，華泰資產副總經理姜光明等業內專業人士透露了多個“重點關注”信號。

權益投資：

餘額突破3萬億元佔比提升至13%

銀保監會最新公佈數據顯示，截至上半年末，保險資金運用餘額約爲24.46萬億元，較去年底增加1.23萬億元。

其中，險資配置股票與證券投資基金餘額31855億元，佔比提升至13%。今年1至5月，該佔比分別爲12.38%、12.6%、12.13%、11.89%、12.37%。

北京地區一家中型險資表示，上半年國內權益市場受多重因素影響，出現深度調整。險資普遍在年初進行了獲利了結，之後又在大盤下跌過程中進行了加倉，調倉動作還在持續。

從大類資產配置的角度看，權益類資產在今年的性價比相對更高。王軍輝表示，上半年國內債券收益率處在歷史較低水平，10年期國債收益率波動區間爲2.68%-2.85%，呈現窄幅振盪走勢。因此，機構繼續看好權益資產戰略配置價值，經濟高質量發展爲股票市場長期健康穩定向好打下基礎。

目前，部分上市公司已披露2022年半年度報告。Wind數據統計顯示，在已披露2022年半年報的上市公司中，有25家公司的前十大流通股股東中出現險資身影，其中涉及險資持倉數量或持倉市值變動的上市公司有12家。

具體來看，險資對其中8家上市公司股票進行了增持。其中，中國人壽對涪陵榨菜增持數量最高，達395萬股，相應流通股佔比提升0.45%。

下半年這些投資機會值得關注

近期，中國保險資產管理業協會公佈了2022年第2期保險資產管理業投資者信心調查結果。

在A股投資方面，保險機構更看好A股市場的滬深300，其次爲創業板和中證500，新能源、光伏風電、高端技術製造業、新基建、大消費等是保險機構較爲關注的投資領域。在境外投資方面，港股依舊是保險機構更偏好投資的資產。此外，包括港股在內的境外公開市場投資業務將是保險機構下半年參與境外投資的主要方向。

王軍輝表示，繼續看好權益資產戰略配置價值，中國經濟更高質量發展、經濟結構轉型以及長期增長動能的構建，爲股票市場長期健康穩定向好打下基礎。A股上市公司結構優化、競爭力提升、盈利可持續增長，使得估值中樞逐步上移，進一步與海外成熟資本市場接軌。隨着經濟結構轉型，傳統部門的邊際貢獻下降，代表更高質量發展的消費、新經濟包括科創等要素上升，有效地推動了A股上市公司的結構優化，增強企業盈利可持續增長能力，這會帶來估值中樞逐步上移。

他具體分析稱，從短期來看，影響國內權益市場的內外部因素確實很多，包括美聯儲流動性收緊趨勢，其力度和週期長度不排除超預期可能。相比於美聯儲收緊流動性，國內經濟狀況對市場的影響更爲重要，盈利週期的中期修復會成爲下半年重要支撐。

從更長的邏輯看，他認爲，影響A股長期向好有四個“持續提升”：國內資本市場中專業機構投資者佔比持續提升、居民財產中金融資產的佔比持續提升、中長期資金在全市場資金佔比持續提升、海外機構和全球配置資金佔比持續提升。這“四個提升”的趨勢沒有逆轉、還將繼續，因此在未來中長期低利率經濟轉型的大背景下，權益市場對保險資金具有很高的配置價值。

華泰資產副總經理姜光明預計，A股指數後市寬幅振盪概率較大，關注內外部預期下行的風險和政策超預期帶來的投資機會；從長期來看，中國走向全球科技、消費的主舞臺，將帶來長期巨大增長空間。

在投資策略層面，他建議，從倉位上看，中性倉位爲中樞，適度靈活；從品種上看，成長賽道與消費並重，動態控制組合估值，控制回撤。把握以新能源（車）、智能電網新基建等爲代表的成長型機會，佈局估值重回有吸引力區間、中長期基本面質地優良的價值方向。