8月4日晚間，金龍魚（300999）發佈2022年上半年業績報告。報告期內，公司實現營業收入1，194.8億元，同比增長15.7%；歸母淨利潤19.8億元。2022年二季度，公司實現利潤總額24.1億元，同比增長32.5%，環比一季度上升266.1%，歸屬於上市公司股東的淨利潤18.6億元，環比一季度上升1526.0%。8月5日收報48.15元/股，漲5.99%。

中報指出，2022年上半年，受南美乾旱天氣影響大豆產量預期以及俄烏衝突等因素影響，金龍魚主要原材料大豆、大豆油及棕櫚油等價格出現前所未有的快速大幅上漲，儘管6月中下旬價格有所下跌，但相比去年同期，產品成本仍大幅上升。

此外，國內部分地區疫情反覆，疫情管控措施加強，主要滿足家庭消費的零售產品需求增大。金龍魚作爲物資保供企業，克服物流不暢、人員短缺等各種困難，充分發揮公司全國佈局、多品類及品牌優勢，積極保產保供，上半年廚房食品的銷量同比上漲。但是，由於原材料成本漲幅之大，公司上調部分產品的價格仍難以覆蓋成本上漲，使廚房食品利潤同比有所下降。

規模優勢凸顯作用

削弱外部風險影響

今年上半年受到疫情反彈影響，市場消費疲軟，疊加國際市場變化、俄烏衝突未見轉機，食品行業的原材料價格持續上漲。據海關總署數據顯示，2022年上半年大豆進口均價爲647美元/噸，較2021年同期的519美元/噸上漲達25%，6月單月均價更是達到702美元/噸的歷史高位。儘管六月中下旬後價格呈現回落趨勢，但對整個食品加工行業仍帶來較大的衝擊，行業內各企業成本增幅擴大，業績波動幅度明顯。

金龍魚在中報中表示，公司秉持謹慎經營的原則，爲了減少原材料價格波動帶來的風險，公司會使用商品期貨等金融衍生工具進行套期保值，一季度產生了較大的衍生金融工具損失，現貨利潤在二季度隨着銷售逐步實現。2022年6月中下旬開始，公司主要原材料大豆及棕櫚油等大宗商品的價格從高位回落，衍生金融工具實現了收益。綜合以上因素，二季度利潤環比好轉。

作爲國內目前最大的農產品和食品加工企業之一，金龍魚充分利用既有優勢，發揮規模效應及全產業鏈協同作用，深度進行成本管控及價格策略，在覈心業務穩健成長的同時，強化抗外部因素波動能力，保障了關係民生的糧油價格穩定。

從生產端來看，目前金龍魚在全國擁有已投產生產基地71個，其中多個生產基地臨近原材料產地、港口、鐵路或終端市場，並通過將產業鏈上下游的工廠集合於一個生產基地內，降低公司整體生產成本，節約公司生產運營的物流成本，同時實現效率最大化和規模經濟；從採購端來看，金龍魚根據自身訂單情況確定較爲合理的原材料採購數量和採購時間，並利用國內外衍生品交易市場對原材料採購採用套期保值的經營策略，縮小原材料價格波動對公司利潤的影響。

報告顯示，金龍魚廚房食品業務在今年上半年實現營業收入761.35億元，同比增長15.41%；飼料原料及油脂科技業務營業收入424.69億元，同比增長16.46%。儘管原材料上漲對公司成本有所影響，公司主營業務增長勢頭依舊穩健，波動情況較小，顯示出公司較強的抗風險能力。

中泰證券先前發佈研報表示，隨著國際油價高位回落，預計未來食用油產品的負剪刀差有望縮窄，小包裝利潤有望改善。考慮到食用油業務約佔金龍魚廚房食品業務的7成左右，預計金龍魚廚房食品板塊利潤率有望迎拐點。此外，金龍魚作爲豆油生產企業，多數情況下需要採取賣出豆油套期保值的方式來規避價格風險，因此油價回落亦有望貢獻投資收益。

新品迭出

展現研發創新實力

降本增效的同時，金龍魚也大力拓展相對高毛利業務。隨着國內消費升級趨勢的深化，消費者對於產品的品質追求和健康屬性要求越來越高。金龍魚堅持運用科技改造傳統產業，引領先進消費理念，利用新的工藝技術將現有產品升級，進一步提高產品的附加值並不斷擴充產品品類，滿足消費者對健康飲食的追求，並依託領先的技術優勢和研發實力，開發高品質產品，藉由高附加價值產品提高公司整體收益。

今年上半年，金龍魚推出科學主食公式谷薯雜糧米，6份大米：4份全穀物&雜豆：1份薯類，粗細搭配，同煮同熟，便捷滿足膳食均衡。在食用油方面，金龍魚攜手山姆上架輕怡中長鏈脂肪酸（MLCT）食用油，能快速通過身體，減少脂肪堆積，用科技解決年輕消費羣體的痛點，再次締造行業新標杆。針對兒童，公司推出BabyKing‘s發酵小麪條，採用高活性乾酵母的獨特活性發酵工藝，使麪條口感更柔軟細膩，並充分保留食材營養元素，滿足孩子的營養攝入需求。中報顯示，金龍魚上半年研發投入爲1.01億元，同比增長2.85%。

目前，金龍魚已建立了覆蓋高端、中端、大衆的綜合品牌矩陣，旗下擁有“金龍魚”、“歐麗薇蘭”、“胡姬花”、“香滿園”、“海皇”、“豐苑”、“金味”、“銳龍”、“潔勁 100”等知名品牌，在各細分市場均保持市場領先地位。根據Chnbrand發佈的2022年（第十二屆）中國品牌力指數（C-BPI）品牌排行榜，“金龍魚”以735.9分第十二年蟬聯食用油品牌榜榜首，“胡姬花”“香滿園”分列第4、第6位。同時“金龍魚”在C-BPI發佈的大米、麪粉品牌排行榜上分別位列第1、第2位。金龍魚依託現有的品牌影響力、強大的研發技術及營銷網絡優勢，在拓展不同領域的過程中將會更有競爭力。

杭州央廚正式落地

有望逐步形成業績增長點

除了鞏固米麪油等傳統優勢領域，金龍魚積極延伸產業鏈，着力打造從源頭到餐桌的全鏈條閉環，形成更強的全產業鏈協同效應。公司先後佈局中央廚房、調味品等新業務領域，持續擴充廚房食品的品類。

其中，杭州央廚已在今年三月正式落地，是金龍魚首個建成的央廚園區，併成爲明年杭州亞運會、亞殘運會果蔬加工中心。據資料顯示，金龍魚杭州央廚目前主要客戶以餐廳、企事業單位爲主，並持續進行零售端產品的拓展，園區計劃引進的客戶正在逐步入駐。同時，公司還在規劃配送中心以提升產品的配送能力，支持業務運營的信息技術建設方面也在加快進行，部分系統已進入測試階段。

杭州央廚首批預製菜產品──麻婆豆腐醬、魚香肉絲醬等，已在4月28日生產下線。豐廚紅燒獅子頭大師菜近期在全國山姆會員店上線銷售。公司麪粉、烘焙事業部也推出料包面/粉系列（重慶小面、熱乾麪、螺螄粉等）、鮮溼面、麪包蛋糕預拌粉、冷凍麪糰/預製麪包等產品，以及生產預製菜與調味醬，皆爲酒店、餐飲或航空公司所需產品，未來央廚也將進一步朝預製菜及學生餐拓展。

除了杭州央廚外，金龍魚於重慶、廊坊、西安的央廚項目預計也將於今年投產，在廣州、天津、鄭州、太原、溫州、海口、貴陽、淮安等20多個城市也已確定建設央廚項目。

金龍魚依託豐富的糧油產品矩陣、全國佈局的生產基地以及物流供應鏈體系，開展中央廚房、打造從源頭到餐桌全鏈條閉環，將爲公司廚房食品提供新的銷售渠道，並有望提升廚房食品板塊利潤率。未來央廚下游業務發展起來後，有望進一步降低原材料價格波動對整體業績的影響，進而增強公司抗風險能力。

開源證券研報指出，金龍魚杭州中央廚房工廠於3月投產，實現糧油業務、預製菜、團餐、冷庫物流協同，降低運輸成本。公司以完善的渠道網絡和強大的研發能力爲支持，中央廚房業務正加快推進，有望帶動醬醋、食用油等業務放量。

發揮全產業鏈優勢

抗疫保供不缺席

今年2月份以來，深圳、吉林、上海等全國多地出現多點散發新冠疫情，作爲糧油行業的領軍企業，金龍魚積極響應政府號召，第一時間啓動應急保供機制，利用全國佈局、全產業鏈協同優勢，全力以赴保障各地糧油市場供應，兌現“穩物價、保供應、不降質”的承諾。

自3月28日上海實施疫情管控措施後，通過閉環生產保供應、跨省協助供貨、民生物資裝運、捐贈愛心便當、政府保供、提供平價社區團購等實際行動保障上海市場民生物資供應，金龍魚在今年3月28日-5月31日向上海市場供應包括米麪油調味品在內的多項民生物資累計9萬餘噸。

在全力以赴保障各地糧油市場供應的同時，金龍魚也積極向上海、深圳、連雲港、咸陽、安陽湯陰縣等地捐贈款物，助力抗擊疫情。報告期內，公司通過金龍魚慈善公益基金會捐贈現金和物資共計661萬元，公司旗下企業捐贈現金和物資共計676.76萬元。憑藉從米麪油到調味品、預製菜的全產業鏈拓展，以及全國佈局、靈活調運的協同優勢，公司在抗疫保供的特殊時期彰顯大型糧油食品企業的社會擔當。

金龍魚表示，下半年公司將持續加大在中國的投入，致力於成爲中國最大的綜合性農產品及食品公司之一，並不斷拓展產業佈局的深度和廣度，以更有競爭力的成本和先進的研發技術，通過完善的營銷網絡，打造強大的品牌影響力，爲消費者提供更多元化、更安全、營養、健康、美味的優質產品。