財聯社8月6日訊（記者 武超）從上市初經營化纖、真絲綢、電力、商業房業務，到如今轉向煉油、石化、民用滌綸長絲、新能源新材料領域，東方盛虹（000301.SZ）不斷擴大產業鏈佈局。

爲支持大規模的項目建設，近日東方盛虹向控股股東及關聯方借款不超過人民幣30億元，截至目前，東方盛虹相關借款餘額現已達千億。

而截至今年年一季度末，東方盛虹賬面資金156.61億元。財聯社記者以投資者身份致電東方盛虹，詢問借款的風險性問題。公司工作人員表示，目前東方盛虹處於發展階段，有重大項目建設的背景下，這樣的借款增加是正常的範疇。

該工作人員還稱，公司1600萬噸煉化一體化項目正在逐步投產，第一套裝置已經順利投料開車，等到該項目各環節打通、運營工作全面展開後，公司的借款金額將會逐步削減。

推動煉化一體化戰略

作爲國內千億煉化巨頭，東方盛虹自2021開始向新能源、高性能新材料戰略轉型，而其通過收購斯爾邦切入了新能源。斯爾邦作爲國內新能源高端材料供應商，或是東方盛虹實現戰略的關鍵佈局。

現在公司已基本形成“煉化+聚酯+新材料”的產業格局。今年公司仍在繼續加碼佈局，打造上游大化工原料平臺。7月25日，三級子公司湖北虹瑞新材料有限公司年產150萬噸醋酸等專用化學品新建項目審批通過，項目投資金額292億元，規劃建設年產10萬噸PGA和PBAT、30萬噸BDO等。

同時，公司還在往新材料領域不斷拓展，相關在建與擬建項目陸續推進，例如，芮邦科技將投資建設二期年產25萬噸再生差別化和功能性滌綸長絲及配套加彈項目，預計總投資爲28.38億元；國望宿遷將投資建設二期年產50萬噸超仿真功能性纖維項目，預計總投資爲36.12億元。

根據2022年一季報披露，公司在建工程達642.11億元，較年初增加42.39億元。主要投入其控股的盛虹煉化（連雲港）有限公司年產1600 萬噸的煉化一體化項目，資金來源爲自有資金和專項借款。

中信證券研報表示，該1600萬噸煉化項目的單套規模全國第一，在工藝路線、生產成本、區域位置等多個方面優勢領先。盛虹煉化產出PX直供虹港石化生產PTA，虹港石化產出品PTA和盛虹煉化產出品MEG提供給國望高科生產差別化纖維，實現“從一滴油到一根絲”產業鏈佈局。

不間斷借款 上半年新增198億

在多線擴張的同時，東方盛虹的負債已由2017年的8億元，直線攀升至今年一季度末的1147億元，創歷史新高，資產負債率首次突破80%。

從債務結構來看，公司短期借款169.48億元，一年內到期的非流動負債57.55億元，兩者均有不同程度漲幅。

根據此前披露，公司今年上半年累計新增借款達197.71億元，佔2021年末淨資產的67.23%。據悉，新增借款亦主要用於1600萬噸煉化一體化項目等重大項目建設。

7月27日，東方盛虹與控股股東盛虹科技、關聯方盛虹蘇州簽訂《借款協議》，公司向後者合計申請總額度不超過人民幣 30 億元的借款。本次交易構成公司的關聯交易，將使得公司借款規模進一步增加至近千億元。

原料成本高企 市場供需失衡

東方盛虹多個大項目擴產的同時，公司現金流與利潤出現下滑。東方盛虹2022一季報顯示，公司主營收入137.73億元，同比上升23.58%；歸母淨利潤6.88億元，同比下降53.72%。

另外，公司一季度經營活動產生的現金流量淨額爲4.94億元，較去年同期大幅下降78.78%。公司表示，主要系原材料價格上漲，購買商品支出增加所致。

對此，有化工業內人士向財聯社記者表示，東方盛虹的最主要產品丙烯腈、滌綸長絲等，近年全市場的產能都在加速釋放中，而今年上半年來，國際原油價格大幅上行，丙烯腈、滌綸長絲所需原材料成本持續高企，產品景氣度下滑，階段性供需失衡加劇，較多生產企業已經出現虧損，對東方盛虹的衝擊也很大。

該人士還表示，東方盛虹致力於實現“一體化”業務格局，擁有很多的大型在建工程，這也造成了公司的非流動資產比例高，呈現佔用資金多、週轉速度較慢等特點。如果公司的非流動資產過高，但利潤不能隨之增加的話，經營風險就會顯得較高。

責任編輯：劉萬里 SF014