進入下半年，海外中國投資名將上半年投資業績浮出水面。來自路孚特旗下基金分析公司理柏的數據顯示，截至2022年6月30日，海外最大中國股票基金爲安聯神州A股基金（Allianz China A-Shares AT-USD）規模90.38億美元（611.17億元），規模排名第10爲Schroder ISF China Opportunities A Acc USD（ 施羅德國際精選基金-中國機遇A股基金）規模17.61億美元（119.08億元人民幣），也即海外10大中國股票基金規模均超100億元人民幣。

10大海外中國股票基金今年上半年業績最好的是富達基金-中國焦點基金（Fidelity Funds-China Focus A-USD-DIS），上半年淨值上漲了3.21%。基金虧損最多的是Schroder ISF China A A Acc USD 施羅德國際精選中國A股基金，上半年淨值下跌20.20%。

來源：路孚特理柏

上半年前十大海外股票基金中有兩隻規模增長。分別是富達基金-中國焦點基金規模上漲了39%和Schroder ISF China opportunities A Acc USD（ 施羅德國際精選基金中國機遇基金）規模增加了14%。投資者申購是兩隻基金規模增加的原因，因爲這兩隻基金要麼基金淨值雖然上漲，但是規模漲幅遠大於基金淨值漲幅；要麼淨值下降，但是規模上漲。

上半年海外10大中國股票基金平均虧損14.03%。4只基金表現超過均值，分別是瑞銀旗下的UBS （Lux） Eq Fd - China Opportunity （USD） P-acc，安本旗下的AS SICAV I - China A Share Sust Eq A Acc USD，富達旗下的Fidelity Funds - China Focus A-USD-DIS，施羅德Schroder ISF China Opportunities A Acc USD。

嚴格說來，因爲前10大中國股票基金投資範圍不完全相同，有的投資包括A股、港股、海外上市中概股，有的則僅包括A股。因此業績不完全具有可比性。

富達旗下價值干將表現最佳

富達基金-中國焦點A股基金是10大海外中國股票基金中唯一價值風格基金，其持倉風格爲大盤價值。目前的領銜基金經理寧靜是海外中國基金經理少數的價值風格基金經理。基金持倉第一大重倉行業是金融。

根據相關材料，2022年2季度對基金淨值貢獻最大的五隻個股爲華晨中國、阿里巴巴、中海油、騰訊控股、貝殼控股。 拖累最大的5只個股爲美團、比亞迪、聯想集團、拼多多、理想汽車。

來源：基金材料

來源：基金材料

2季度對組合相對貢獻最大的五大行業爲房地產、通信服務、工業、醫療健康、能源。

據記者瞭解，領銜基金經理寧靜明年會從香港調到上海，入職富達基金，後者已於去年8月獲證監會批准設立。寧靜擁有超過20年的中國股票投資經驗。她於2013年從貝萊德加入富達管理富達旗下的中國焦點基金。

2022年至今，跟蹤MSCI中國指數的MCHI淨值下跌了20.95%，相比較而言，上述不少基金的表現都屬不錯。

另一隻值得一提的基金是瑞銀干將施斌領銜管理的瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金。這隻基金去年顯著虧損，今年基金淨值逆襲，前6個月雖然淨值依然陷虧損，但是虧損的幅度已經顯著低於基準。

截至6月底，基金的第一大超配行業爲金融服務，第二大超配行業爲必需消費品，第三大超配行業爲房地產。截至6月底，基金的前十大重倉股爲貴州茅臺、騰訊控股、網易、阿里巴巴、港交所、招商銀行、中國平安、平安銀行、石藥集團、AIA集團。

這隻基金的持倉相對集中，一般組合中含40-70只股票。基金給基金經理很大的空間去全行業選擇最具吸引力的股票。領先基金經理施斌對消費藍籌股非常有研究，重倉貴州茅臺很多年。截至6月底，貴州茅臺依然是基金的第一大重倉股。

安本旗下的AS SICAV I - China A Share Sust Eq A Acc USD，2022年上半年虧損13.98%，虧損幅度低於海外前10大中國股票基金的業績均值，這隻基金由安本的老將姚鴻耀管理。

來源：基金材料

截至6月底，基金的前十大重倉股爲貴州茅臺、中國中免、招商銀行、寧德時代、隆基綠能、環測檢測、美的集團、邁瑞醫療、泰格醫療、廣聯達等。基金的重倉行業爲必需消費、工業、信息技術、金融、可選消費、醫療健康、材料、房地產。

Schroder ISF China Opportunities A Acc USD上半年虧損了10.55%，虧損幅度低於前十大中國股票基金基金平均值。2022年2季度，對基金貢獻最大的個股是晶科能源、三花智控、隆基綠能。

2022年2季度，基金新入了拼多多，加倉了招商銀行，加倉了石藥集團。

這隻基金在信披材料中寫道，經過艱難的一年，今年中國市場的表現逐漸穩定。國內方面，疫情逐漸緩和。如果房地產方面流動性得以顯著放鬆，信貸增速顯著提速，以及疫情進一步緩和，中國市場的情緒還會繼續好轉。儘管中國市場從3季度和4季度的低點強勁反彈，但是目前投資者的情緒還沒有恢復到正常狀態。

海外最大中國股票基金

大手筆建倉貴州茅臺

Allianz China A-Shares AT-USD（安聯神州A股基金）是海外最大中國股票基金。截至6月30日，淨值下跌19.74%，基金規模90.34億美元。截至6月30日，基金前十大重倉股爲寧德時代、中信證券、隆基綠能、貴州茅臺、汾酒股份、東方財富、恩捷股份、美的、保利發展、錦江股份。

尤其值得注意的是，基金在6月首次建倉貴州茅臺，一買就買到了第四大重倉股。

在面向部分市場部分投資者的信息披露材料中，安聯神州A股基金寫道，6月基金略跑輸基準。拖累基金業績的主要是信息科技行業的部分股票。由於全球智能手機和消費電子放緩，這些股票的表現疲弱。好在，基金在這個領域的配置是比較低。因爲基金行業配置是比較貼合基準的，而基準對信息科技的配置是比較低的。

個股層面另一個拖累業績的股票是AR的智能硬件高精度組件供應商。基金認爲該公司基本面依然強勁，長期來看將受益於元宇宙或AR/VR領域的增長。

淨值貢獻較大的是一隻電動車供應鏈公司。該公司生產磷酸鐵鋰正極，是主要電動汽車電池生產商的主要供應商。我們預計公司將進一步擴展到電動自行車等新業務領域，這將提升公司未來的增長潛力。

安聯神州A股基金，6月，中國股市持續復甦。中國A股指數6月上漲近10%，目前較4月底的低點上漲20%（以美元計）。離岸中國公司股票也出現了正回報。此次反彈引人注目，因爲它恰逢全球股市疲軟期。事實上，中國A股今年迄今的表現優於標準普爾500指數，與年初幾個月相比出現明顯好轉。

雖然美聯儲和大多數其他央行現在專注於應對通脹壓力，並在此過程中採取行動抑制經濟活動，但中國的目標是穩經濟。爲此，相關方面近期不斷髮佈政策，涉及新的基礎設施支出、企業稅收減免、汽車銷售激勵措施、放寬貸款條件、降低抵押貸款利率以及指示銀行增加貸款等。儘管疫情繼續對消費者情緒構成壓力，但最近幾周，感染數量一直保持在較低水平，相當穩定。宏觀數據最近也比預期的要強一些。例如，6 月份製造業採購經理人指數回升至 50 以上。下半年經濟反彈的信心正在增強。

“ 6 月份投資組合頭寸的主要變化是在白酒公司，該公司是大多數中國 A 股指數中最大的成分股。我們認爲該公司最近推出的新電子商務平臺是爲新增長動力。我們還觀察到公司治理和投資者溝通質量的改善。截至月底，增持最多的板塊是必需消費品和非必需消費品，減持最多的是工業”。