來源：華夏時報 

8月初的A股以調整開啓了新週期，本週的（8月1日至8月5日）的前4天，券商股下跌得難言“存在感”，然而5日以南京證券爲代表的暴力拉昇，將板塊人氣拉滿，助力滬指上漲超過1%。

據同花順iFinD統計顯示，一週以來僅有5家券商股價上漲，南京證券上漲4.26%，位居第一；山西證券上漲1.28%，招商證券上漲1%，位居第二和第三；海通證券和國聯證券分別小幅上漲0.85%和0.28%。

在跌幅榜上，光大證券下跌6%，華林證券下跌5.1%，浙商證券下跌4.67%；“券茅”東方財富下跌2.11%，累計主力資金淨流出15.71億元，位居A股第三。

券商股異動飆升

8月5日，A股迎來了反彈。特別是午後以南京證券爲代表的券商股集體表現搶眼，證券板塊整體漲幅2.62%。

其中，南京證券、山西證券、招商證券、東方證券、國聯證券位列板塊漲幅前五位，漲幅分別爲10.05%、5.54%、4.08%、3.73%、3.39%。

中金公司、國信證券、華林證券、國泰君安、紅塔證券位列漲幅榜後五位，漲幅分別爲1.30%、1.46%、1.54%、1.57%、1.75%。

8月5日，南京證券發佈公告，股東南京高科擬於2022年5月5日至2022年11月4日期間以集中競價交易方式減持不超過29533617股公司A股股票（不超過公司總股本的0.8012%）。南京高科於2022年8月4日函告公司，截至2022年8月4日南京高科減持股份計劃時間已經過半，在此期間南京高科未減持公司股票，本次減持計劃尚未實施完畢。

有市場人士在接受《華夏時報》記者採訪時表示，證券板塊的集體大漲，有望開啓證券板塊的第二波拉昇。

不過，也有投資者們謹慎認爲，證券板塊已經被高度控盤，每次的拉昇不排除有出貨的嫌疑。

然而，在專業人士看來，券商中報窗口期漸進，預期環比改善同比承壓。全面註冊制在即，對券商板塊保持樂觀，後續在流動性相對寬鬆及資本市場改革政策紅利下，券商板塊有較強的估值修復動力。

全面註冊制潮起

日前，證監會召開2022年系統年中監管工作會議，要求紮實推進股票發行註冊制改革；做實做細全面實行股票發行註冊制的各項準備；加強發行監管全鏈條統籌，科學合理保持新股發行常態化，維護良好發行秩序。以發行監管轉型爲牽引，加快機構、上市公司等各條線監管轉型，提升整體監管效能；同時，深化公司債券註冊制改革。

中國證監會主席易會滿日前在《求是》上發表文章提到，經過近三年的試點探索，以信息披露爲核心的註冊制架構初步經受住了市場考驗，全面實行股票發行註冊制的條件已基本具備。

證監會下一步將科學把握審覈註冊機制、各板塊定位、引導資本規範健康發展等問題，以“繡花”功夫做好規則、業務和技術等各項準備，確保這項重大改革平穩落地。

安信證券非銀行業分析師張經緯指出，全面註冊制漸近將有望提振券商板塊基估值，利好行業龍頭券商。而二季度行情回暖帶動公募基金保有量規模回升，券商系環比領先，預計券商渠道有望在基金投顧及私募產品銷售上實現突破。

下半年受益於寬信用落地帶動市場交易情緒提升，對短期券商表現仍保持樂觀，但是從全年來看業績壓力猶存，市場分歧較大，建議投資者關注機構業務龍頭、配股提升資金實力且業績增速超越同業的券商。

海通證券非銀行業研究首席分析師孫婷認爲，2022年上半年日均股基交易額10482億元，同比增長8%，IPO、債券發行規模持續增長，預計投行業務整體穩定增長，預計2022年上半年上市券商淨利潤同比下滑22%。

同時，投行業務集中度大幅提升。從上半年完成承銷項目金額來看，上市券商集中度仍維持高位，大型綜合型券商憑藉自身豐富的資源和團隊優勢，股債承銷規模均大幅領先同業。

其中，前五大券商，中信證券、中信建投、中金公司、華泰證券、國泰君安合計完成32203億元，行業佔比60%，相比2021年的48%大幅提升。其中IPO承銷方面，隨着科創板持續發展，擁有優質上市資源的券商上半年完成IPO承銷數量及金額均領先同業。

私募發展利好券商

近日，中國證監會副主席方星海在參加中基協第三屆理事會下設私募基金委員會成立暨第一次工作會議時表示，證監會將一如既往傾聽私募行業的建議和訴求，維護和發展好海外市場上市渠道，保持國內IPO規模穩步增長，持續推出有利於私募行業穩定健康發展的政策。

來自浙商證券的報告顯示，2015年以來我國私募基金管理規模複合增速達25%，結構上以私募股權基金（包括創業基金）、私募證券基金爲主，2022年上半年末佔比分別爲67%和29%。私募基金管理人數量近年來保持相對平穩，管理產品數量一路攀升。

報告指出，私募基金的發展利好券商。首先註冊制改革及科創板、北交所的設立爲更多中小企業拓寬退出渠道。其次，私募基金是場外互換業務最重要的交易對手之一，私募基金規模的擴張及避險需求的提升能夠推高衍生品規模，利好衍生品業務強勢的券商。三是私募基金在選擇產品代銷渠道時更傾向於選擇客戶特性匹配度較高、代銷團隊具備優勢的券商。