華南中藥產業巨頭白雲山（600332）又有新動作。8月7日晚間，白雲山發佈公告，擬以現金約10.03億元購買AllianceBMPLimited（聯合美華有限公司）持有的公司控股子公司廣州醫藥股份有限公司（簡稱“廣州醫藥”）18.1847%的股份。此次交易完成後，白雲山將持有廣州醫藥90.9237%的股份。

白雲山表示，此次交易有利於穩定廣州醫藥股權架構，持續推動公司醫藥流通業務發展。在此之前，白雲山曾一度籌劃將廣州醫藥分拆至香港上市，但在今年6月，公司宣佈中止推進廣州醫藥分拆上市的相關工作。

貢獻白雲山逾六成營收

早在2007年，廣州醫藥還是白雲山與沃博聯（NASDAQ：WBA）旗下全資子公司聯合美華各持有50%股份的一家合資企業。2017年，白雲山與聯合美華簽訂轉讓合同，從聯合美華手中收購所持廣州醫藥30%的股權，合同還同時授予聯合美華向白雲山轉讓其持有的廣州醫藥剩餘20%股權（2020年12月30日廣州醫藥完成增資擴股後，該等股權稀釋至18.1847%）的售股權。本次交易正是聯合美華行使該售股權的操作。

在白雲山當前大南藥、大健康、大商業以及大醫療四大主業板塊中，廣州醫藥是大商業板塊的核心子公司。根據白雲山2021年年報顯示，廣州醫藥在當年爲白雲山貢獻了468.71億元的營收，佔白雲山當年總營收的67.92%。2021年以及2022年一季度，廣州醫藥實現淨利潤分別爲5.45億元和1.36億元。

公告顯示，廣州醫藥從事醫藥流通行業，經營網絡以廣東爲核心，向縱深發展，並在全國華東、華南、西北、西南區域實施併購拓展，形成以廣東爲中心輻射全國的經營網絡。截至2021年底，廣州醫藥擁有全資與合資子公司達25家，以廣東爲主輻射全國，子公司已遍佈湖南、湖北、福建、四川、陝西、廣西、海南各省會城市。

在採購渠道方面，廣州醫藥採購藥品超過54000種產品，包括西藥、中藥、器械和其他產品，合作的供應商基本穩定。隨着國內醫改的推進，政府對醫藥用品採購方式進行全面管理，採用招標方式進行改革。由於廣州醫藥多年的良好信譽及服務，在招標採購實施後爲企業帶來業務發展機會。

白雲山表示，本次購買聯合美華所持廣州醫藥18.1847%股份有利於穩定廣州醫藥股權架構，提高廣州醫藥決策效率，促進廣州醫藥聚焦主營業務，創新業務模式，深耕銷售渠道，充分把握區域優勢，鞏固其醫藥流通企業地位，持續推動本公司醫藥流通業務發展。

此前剛中止分拆上市

早在2019年，白雲山就將分拆廣州醫藥上市一事提上了日程。白雲山董事會當年審議通過了《關於授權公司管理層啓動分拆公司子公司到香港聯合交易所有限公司上市相關籌備工作的議案》表示，若廣州醫藥上市，將有利於拓寬公司的境外融資渠道，加速廣州醫藥國際化戰略的實施，提升公司持續盈利能力及核心競爭力。

聯訊證券也在研報中指出，廣州醫藥是白雲山大商業板塊主要資產和貢獻業績的子公司，分拆上市是集融資解渴、釐清業務與估值提升多重利好之舉。

2021年，廣州醫藥向港交所遞交招股書，IPO前，白雲山爲廣州醫藥的第一大控股股東，持有72.74%的股份；聯合美華爲第二大股東，持有18.18%的股權；第三大股東爲央企產業投資基金，持有3.25%的股權。

招股書顯示，廣州醫藥此次赴港上市募集資金將用於作出戰略收購及投資以擴大及增強其分銷網絡和優化整合現有醫藥分銷網絡；建立或收購零售藥店來擴大醫藥零售業務的戰略佈局；以及改善及升級信息技術系統，來提高該公司的運營效率並減少運營成本。

2021年7月，廣州醫藥公告收到中國證監會的核準批覆文件，將發行不超過約9.39億股境外上市外資股。

值得一提的是，由於白雲山與廣州醫藥在醫藥批發和零售領域存在一定的同業競爭，爲了推進廣州醫藥順利上市，白雲山內部對於上市工作做了一系列業務資源整合，將旗下醫藥零售和流通業務全部分給了廣州醫藥。

但到了今年6月，白雲山公告宣佈中止此項事宜。公司表示，考慮到由於中國證監會出具的核準批覆有效期已經在2022年6月23日屆滿，以及目前香港資本市場環境變化，結合本公司及廣州醫藥的發展規劃，經審慎研究，公司及廣州醫藥決定暫時中止推進廣州醫藥發行境外上市外資股（H股）並上市相關工作，但不排除會根據未來的市場環境及業務發展需要，在適當時候考慮重新啓動推進相關工作。

（責編：張騫爻）