兩度被北交所點名，申萬宏源投行所涉何事？

來源：券業行家

在投行領域位居頭部的申萬宏源，最近一個月內已經兩度被北交所“點名”，而具體的原因依然是“謎團”。

北交所月度監管公示

日前，北京證券交易所發佈了2022年7月版《關於對（擬）上市公司及相關責任主體採取口頭警示、監管關注、約見談話、要求提交書面承諾監管措施的情況公示》，知名券商申萬宏源兩次被點名。

一是作爲主承銷商，超額配售違規，被要求提交書面承諾。

二是作爲保薦代表人，信息披露違規，被北交所口頭警示。

由於這份公示爲列表形式，違規事由極爲簡略。行不確定申萬宏源的“超額配售”具體所指哪家。

涉及轉板過會企業

行家注意到，同一天，因“信披違規”事項被口頭警示被點名的還有中紡標（873122），這爲行家提供了線索。

公開信息顯示，中紡標的全稱爲“中紡標檢驗認證股份有限公司”，曾在新三板掛牌。

就在今年8月2日，北交所上市委員會召開2022年第31次審議會議，審議通過中紡標上市申請。本次中紡標擬在北交所發行不超過925萬股，擬募集資金7，400萬元。

據媒體報道，這是今年8月以來北交所首家過會的企業。而其保薦機構正是申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司（簡稱：申萬宏源投行），會計事務所爲中審衆環會計師事務所（特殊普通合夥，簡稱：中審衆環），律師事務所爲北京中銀律師事務所（簡稱：中銀律所）。

僅有一名保代曾籤項目

據《發行保薦書》披露，申萬宏源承銷保薦有限責任公司（簡稱：申萬宏源投行）作爲中紡標向不特定合格投資者公開發行股票並在北交所上市的保薦機構，指派楊志才和陳偉擔任負責推薦的保薦代表人。兩位保代此前均參與了多個項目，執業過程中嚴格遵守相關規定，執業記錄良好。

然而，這和中證協登記的保薦代表人執業信息，似乎存在“出入”。

據中證協A類保代名錄，楊志才自2012年7月起執業於申萬宏源西部，2015年7月任職於申萬宏源投行，2020年8月獲得保代資格。然而，其名下唯一項目爲2017年華工科技產業股份有限公司（簡稱：華工科技）持續督導項目，並且沒有出現在前述履歷中。

而“具有較爲豐富投資銀行工作經驗”的保代陳偉，曾是證券分析師。他於2021年9月獲得保代資格。目前其名下沒有項目。

八位保代入榜C類名單

作爲老牌券商，申萬宏源投行的保代“資源”豐富，目前共有231名保代；這些保代累計前述的項目合計455項（次），平均每人兩次。其中名下有項目的保代爲123名，佔比53.2%。

細看中證協保代列表，申萬宏源投行有5名來自B類名單，也就是通過機構驗證獲得保代資格。其中資歷最久的一位保代，已經執業12年。

而在C類名單中，申萬宏源投行現有8位保代，主要涉及上海至正道化高分子材料股份有限公司（現爲深圳至正高分子材料股份有限公司，簡稱：至正股份）首發和金花企業（集團）股份有限公司（簡稱：金花股份）非公開等項目。

當然，本次北交所的“點名”，可能不會出現在這份列表中。

差異化競爭優勢

2021年，申萬宏源證券投行業務攬收17.92億元，同比增長25.83%，遠超其營業收入的同比增幅（16.66%）。

據年報披露，申萬宏源積極推進“專精特新”戰略，大力發展普惠金融業務，全力助推中小企業發展，在北交所和新三板的舉措頗有亮點。

2021年度，申萬宏源承銷總規模345.65億元，承銷家數29家，承銷規模行業排名第9（WIND，發行日口徑），行業排名快速上升。其中，再融資承銷規模人民幣235.59億元，承銷家數18家，承銷規模排名行業第7；科創板IPO承銷規模人民幣55.64億元，承銷家數4家，承銷規模排名行業第10；期末公司IPO在審項目27家，排名行業第10。新三板掛牌企業持續督導596家，市場排名第2，其中創新層持續督導121家，市場排名第1；累計推薦掛牌企業812家，累計爲掛牌企業提供定向發行833次，累計爲掛牌企業進行股權融資共347.50億元，均排名行業第1；北交所累計承銷6家，排名行業第3；北交所累計過會7家，排名行業第2；北交所在審6家，排名行業第2。

今年年初，中信證券曾在研報中點評申萬宏源投行業務，對其發力北交所市場，實現差異化競爭做出了高度評價：持續完善北交所和新三板產業鏈服務機制，形成了覆蓋掛牌、督導、發行、研究、投資及做市的企業全生命週期服務體系。有望“以北交所和新三板市場爲依託，通過下沉市場構建差異化競爭優勢”。

2022年一季度，申萬宏源的營收銳減44.16%，幾乎腰斬，但其投行業務收入依然錄得11.66%的同比增幅。