英國央行加息50個基點，將政策利率從1.25%提高至1.75%，爲1995年來最大紀錄。當前利率水平爲08年來最高，目的是爲了抗擊通脹。除加息，英央行還計劃減持國債，預期第一年持倉將減少約800億英鎊。

加息和資產出售標誌着英央行的政策轉向，借貸成本將恢復到正常水平。

投資者預期關鍵利率到2023年初將達到近3%，經濟學家則持謹慎態度。但兩者都認爲，若特拉斯成爲首相併兌現其減稅計劃，利率可能會進一步升高。

英2年期、10年期國債收益率曲線已經出現倒掛。

英央行作爲最早加息央行之一，去年12月至今年6月已加息五次，每次25基點。隨着27年來最大加息落地，市場擔心這是否意味着激進加息週期已開始。根據IMF說法，英國目前是通脹前景惡化作爲嚴重國家之一。

美國同樣，市場近期的判斷也可能過於樂觀。

美聯儲關於中性利率的指引可能存在缺陷，其可能需要採取比市場預期更激進的措施來抑制通脹。雖然美聯儲6月的最新摘要顯示，決策者對長期聯邦基金利率的預期中值爲2.5%，然而，在美國整體通脹率爲9.1%的情況下，沒理由相信中性利率會低於2018年的水平。

中性利率應該比美聯儲預期的2.5%至少高出半個百分點。

雖然市場認爲美聯儲的加息週期接近尾聲，但這一次的情況要複雜得多。經濟增長正在放緩，“技術性衰退”帶來的負面反饋讓情況變得更糟。然而，鑑於通脹的不確定性，美聯儲可能別無選擇，只能繼續加息。

在重新定價美聯儲的加息預期時，投資者可能過度關注鮑威爾對中性利率的評論，並以爲美聯儲拿的還是2018年的劇本。這將使他們在未來幾個月置身於危險之中。

美元今年已經上漲約11%。

從非常長遠的角度來看，比如說兩、三、四年後，美元可能會大幅貶值。但在12個月的時間框架內，我們將看到相對較小的波動。而與美元走勢最息息相關的問題在於，如果你要賣出美元，你還會買什麼。

當以美元計價的資產收益率明顯更高時，你不會選擇買入日元。

美元資產高收益的優勢有損新興市場貨幣，導致已經遭受重創的貨幣得不到喘息。美國一直通過美元霸權收割全球財富。降息週期中，美國本土美元通過購買全球商品或對外投資向全球流動，推動資產價格上升，本土則實現增值。

加息時，大量海外資本帶着增值回報迴流美國本土，而美元流出地通常會出現貨幣貶值，償還美元債務的成本大大增加，資產價格下跌；

等到再次進入降息週期時，重來一遍。

從金融市場角度看，美聯儲加息帶動的美債收益率向上和美元強勢增加了美國國債吸引力，吸引更多資金買入美債以享受目前高達2.8%-3%的利率優勢。

強勢美元加大了新興市場債務風險。

美聯儲在過去維持了一段長時間低利率和寬鬆的貨幣政策，同時新興市場因自身經濟發展需求，政府和企業都大幅以美元舉債支持經濟。然而，強美元環境下，新興市場政府和企業貸款成本因美元上升而急速加劇，債臺高築下的美元利息成本大幅上升，情況就如幾年前阿根廷因無法還貸而債務危機爆發。

還如近期斯里蘭卡宣佈破產等，新興市場國家債務危機不斷重演的風險將會大增。

IMF早前估計，目前有38個發展中國家面臨債務威脅。

據外媒統計，過去6個月內，面臨債務違約風險的新興國家數量翻倍，新增達到19個；新興市場有約2370億美元的外債面臨違約風險，阿根廷、巴基斯坦、烏克蘭、埃及等國形勢尤爲嚴峻。