在美联储7月会议召开之后，投资者好像理所当然地达成共识：美联储策略将变得更稳健。

在今年开始了一场激进的加息狂潮以对抗通胀后，美联储表示，今后可能会下调加息幅度。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对记者表示：“我们一直在为这些非常大幅度的加息进行前期准备，现在我们正接近我们需要达到的水平。”。

当然，鲍威尔说，另一个“异常大”的增长也可能出现。但华尔街对此视而不见。

接下来是：投资者为鲍威尔的明显转向欢呼。标准普尔500指数上涨，创下2020年11月以来的最佳月份，金融状况有所缓解。抵押贷款利率自4月中旬以来首次降至5%以下。

现在，美联储官员正试图纠正这一记录。他们不想让市场过于剧烈地改变方向，扭转迄今为止辛勤工作的影响，他们又开始强硬了。

旧金山联储主席玛丽·戴利（MaryDaly）上周在LinkedIn接受采访时表示：“（我们）还远远没有完成。”。克利夫兰联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Cleveland）行长洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）对《华盛顿邮报》表示，“过早宣布胜利是不合适的”，并冒着让高通胀根深蒂固的风险。“我们需要看到通胀正在下降的确凿证据，我的观点是我们还没有看到，”梅斯特说。

随着美联储试图降低需求，从而停止在供应有限的情况下上涨-推高价格-它正在密切关注劳动力市场，而劳动力市场一直保持强劲。

虽然6月份就业机会减少，但美国经济继续以健康的速度增加就业。周五发布的7月份报告显示，上月增加了52.8万个头寸。失业率下降到3.5%。

这一消息给美联储将在近期内大幅改变其做法的理论泼了冷水。央行实际上希望看到就业市场有所疲软。当有太多的公开角色时，工资会迅速上升，这会使整个经济体的通货膨胀更加严重。

“这不是美联储想要听到的消息，这可能会导致美联储更快更高地推高利率，”海军联邦信用联盟（Navy Federal Credit Union）的企业经济学家罗伯特·弗里克（Robert Frick）说。

投资者又回来了：根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，周五的股市预测9月份加息25个基点的可能性为66%。周四，市场对如此高的加息率仅估计了34%。

接下来：下一个大数据发布是消费者价格指数，用于跟踪美国通货膨胀。Refinitiv调查的经济学家预计，截至7月的一年中，物价上涨8.7%，略低于6月。但剔除波动性较大的食品和能源价格，通胀可能会小幅上升。

美国的强势美元正在伤害其他国家。

今年美元一直在贬值。这对在欧洲各地闲逛的美国游客来说是好消息，但对世界上几乎所有其他国家来说都是坏消息。

美联储（Federal Reserve）为应对数十年来的高通胀而大举加息，增加了美元的吸引力。这使得美国的投资更具吸引力，因为它们现在提供了更高的回报。美国游客可能会为在罗马度过一晚而欢欣鼓舞，这一夜曾经花了100美元，现在却花了80美元，但对于跨国公司和外国政府来说，情况更为复杂。

美元的升值已经伤害了一些脆弱的经济体。

斯里兰卡的美元短缺导致了该国历史上最严重的经济危机，最终迫使该国总统上个月下台。7月底，巴基斯坦卢比兑美元汇率跌至创纪录低点，濒临违约边缘。而饱受食品价格上涨打击的埃及正面临着美元储备枯竭和外国投资外流的问题。这三个国家都不得不向国际货币基金组织寻求帮助。

“这是一个充满挑战的环境，”Capital Economics首席新兴市场经济学家威廉·杰克逊（William Jackson）告诉我。