東歐地區主要貨幣已經飽受俄烏衝突之苦，又即將遭受歐元區經濟衰退的又一次打擊。

數據顯示，交易員對匈牙利福林、波蘭茲羅提和捷克克朗的看跌程度高於除俄羅斯盧布和土耳其里拉之外的任何其他發展中國家貨幣。高盛集團（Goldman Sachs Group Inc．）、富達國際（Fidelity International）和InTouch資本市場（InTouch Capital Markets）都認爲，如果歐元貶值，東歐地區國家遭受的痛苦比其他新興市場更大。

這三種貨幣被視爲特別容易受到19國單一貨幣區需求波動的影響，該地區購買了每個國家60%的出口。自俄羅斯2月份入侵烏克蘭以來，它們的交易也越來越與歐元步調一致。

“我們對東歐貨幣持謹慎和消極態度，”倫敦富達國際（Fidelity International）的資金經理保羅·格里爾（Paul Greer）表示，他押注茲羅提和科魯納兌美元將進一步下跌。他說，該地區“是新興市場貨幣領域中最脆弱的集團”。

儘管國際貨幣基金組織（IMF）在7月份警告稱，世界經濟可能很快就會陷入衰退，但歐元區的前景看起來尤其嚴峻。破紀錄的通貨膨脹和俄羅斯能源中斷的可能性增加，可能會導致單一貨幣俱樂部的衰退。

高盛（Goldman Sachs）策略師表示，鑑於東歐貨幣面臨歐元區需求和天然氣中斷的風險，如果歐元持續跌破美元平價，新興市場貨幣可能會出現最大跌幅。7月底，這家美國銀行將其三個月歐元目標從1.05美元下調至0.99美元。

InTouch Capital Markets高級貨幣分析師Piotr Matys表示：“歐洲在現階段更加脆弱，因此有理由假設中東部貨幣將表現不佳，特別是如果歐元貶值。”。

兩位數的跌幅

該地區的貨幣是受俄羅斯2月份入侵烏克蘭影響最嚴重的貨幣之一。自戰爭開始以來，福林兌美元貶值17%，兌歐元貶值8.2%。在此期間，茲羅提兌美元貶值12%，科魯納貶值9.6%。

這些貨幣與歐元的聯繫日益緊密，突顯出共同貨幣貶值可能帶來進一步影響。當與美元配對時，這三種貨幣與歐元的負相關性都在-0.8左右，其中-1表示它們將與歐元步調一致。

目前，匈牙利迅速收緊貨幣政策有助於穩定福林兌歐元在7月份跌至創紀錄低點後的匯率。總理維克多·奧班的政府尚未獲得歐盟流行病恢復基金，這一事實也對歐元造成了壓力。在波蘭，當局在與歐盟執行機構的談判中取得了更多進展，以獲得恢復資金。與此同時，該國央行的貨幣緊縮週期即將結束，其關鍵利率爲6.5%，而匈牙利爲10.75%。捷克克朗是最穩定的，主要是由於央行的貨幣干預。上週，金融管理局將其關鍵利率保持在7%不變，使新任州長艾利斯·米切爾停止激進貨幣緊縮的計劃得以實施。

德意志銀行（Deutsche Bank AG）負責中歐、東歐、中東、非洲和拉丁美洲貨幣研究的奧利弗·哈維（Oliver Harvey）表示，該地區的前景喜憂參半。他表示，對匈牙利經濟的擔憂已被消化，而隨着捷克共和國失去競爭力，干預步伐放緩，科魯納可能會開始落後於該地區同行。