美股上週五收盤漲跌不一。上週納指與標普500指數均錄得漲幅。美國7月非農就業數據遠超預期，強化了美聯儲堅持激進加息以遏制通脹的市場預期。市場預測美聯儲下次會議上再度加息75個基點的概率接近70%。

龍頭科技股齊跌，特斯拉收跌逾6.6%，FAANMG六大科技股中，Facebook母公司Meta跌2%，奈飛跌近1.4%，亞馬遜跌逾1.2%，谷歌母公司Alphabet跌0.6%，微軟跌近0.3%，蘋果跌逾0.1%。上週這些科技股除特斯拉外均累漲，特斯拉跌3%，Meta累漲約5%，亞馬遜漲超4%，蘋果漲超1%，Alphabet漲近1%，奈飛和微軟漲0.8%左右。

中概股方面，京東收跌2.2%，百度跌1.6%，網易微跌，尚乘數科收跌近13%，陸金所跌超5%，阿里巴巴跌5%，金山雲跌超4%，蔚來汽車、小鵬汽車、虎牙跌超3%，騰訊粉單跌3%，知乎、達達跌超2%，理想汽車跌2%，B站、新東方跌超1%，而趣店、叮咚買菜漲超4%，唯品會漲超1%，騰訊音樂漲近0.5%，愛奇藝漲近0.3%。

【晨會焦點】

1、海通證券：中期主線仍是成長，如新能源和數字經濟等

2、平安證券：成長邏輯逐步擴散

3、華西策略：A股市場進入一段顛簸期，耐心逢低待佈局

【研報精選】

中信證券：8月A股在尋找新平衡的過程中，資金博弈仍然劇烈，市場波動依然較大。當前行業間及賽道內估值分化均在擴大，由於增量資金有限，市場調倉博弈仍將持續。一方面，從結構分化的特徵來看，經濟復甦斜率的預期在逐步下修，成長風格偏好已形成高度一致共識，4月底成長製造相對於醫藥和消費的性價比優勢在7月底已不明顯，此外，賽道板塊內部各細分領域的估值分化程度也在加大。另一方面，從資金博弈的特徵來看，活躍私募倉位保持中高水平，公募新發回暖有限，外資流入放緩，預計賽道內部大小分化延續，半導體和軍工迅速成爲新主線，行業間高切低將會出現，醫藥和消費逐步有資金緩慢左側佈局。配置上，建議堅持成長製造、醫藥和消費均衡佈局，短期成長製造更偏向半導體及軍工。

中金：在國內增長復甦彈性有限、政策對經濟基本面修復和地產等風險處置事件仍在落實、區域形勢不確定性等背景下，市場短期仍可能維持震盪偏弱的格局，要注意把握節奏和靈活性，穩而後進。同時考慮到整體市場估值重新回到歷史相對低位水平，中線價值再度逐步具備，對中期市場也不宜過度悲觀。配置上依然以低估值、與宏觀關聯度不高或有政策支持的領域爲主，近期上游價格已大幅回調，逐步開始關注中下游產業可能出現的修復。成長風格在近期連續反彈後，性價比在減弱，需要綜合關注景氣度與估值做結構性配置。

粵開證券：在貨幣結構性寬鬆、經濟“弱復甦”的擔憂上升以及市場盈利尚未全面迎來拐點的背景下，大盤短期仍將以震盪調整爲主，8月份是半年報密集披露期，業績分化背景下易催生出結構性行情，建議投資者重點關注績優和低位主線：（1）上游資源品，隨着全球經濟衰退預期不斷強化，當前大宗商品價格承壓，上游原材料企業的業績彈性或邊際放緩。但部分稀缺金屬價格仍有望在新能源、半導體產業高速發展的背景下獲得較強支撐，景氣的持續性或超市場預期。（2）大消費板塊，醫藥生物板塊上半年業績表現相對較好，但是整體市場表現不佳，後市有望迎來估值修復行情；家電、汽車板塊有望在經濟持續復甦和促消費政策推動下持續改善。（3）成長板塊，一方面聯儲加息靴子落地後，美股和美債雙雙走強，國際流動性不確定性的降低，有利於成長風格的估值提升。

【行業風口】

1、銀保監會發布保險資產管理公司管理規定 鼓勵爲資本市場提供穩定的長期資金支持

中國銀保監會發布《保險資產管理公司管理規定》。新規不再限制外資保險公司持有保險資管公司股份的比例上限，同時，設置境內外股東統一適用的股東資質條件，有助於吸引國際優秀保險公司和資產管理機構參與中國保險資產管理行業發展。

利好板塊：保險

相關概念股：新華保險、中國太保、中國平安、中國人壽、天茂集團

2、虛擬電廠趨熱 多地明確提出規劃方案

據新華社報道，虛擬電廠趨熱，多地明確提出規劃方案。入夏以來，全國多地出現35℃以上高溫天氣，多個城市連續出現高溫。經濟復甦疊加高溫天氣，我國用電負荷較快增長，虛擬電廠頻頻進入公衆視野。今年以來，國家發展改革委等部門印發的《“十四五”現代能源體系規劃》以及天津、北京、上海等10餘省份相繼發佈的“十四五”能源電力發展規劃及碳達峯實施方案，均對發展虛擬電廠提出明確要求。

利好板塊：虛擬電廠概念

相關概念股：積成電子、國電南自、許繼電氣、太陽能、國電南瑞

3、東部戰區繼續在臺島周邊海空域進行實戰化聯合演訓

據央視新聞，8月7日，東部戰區繼續在臺島周邊海空域進行實戰化聯合演訓，戰區空軍連續出動多批多型戰機，成體系實施島嶼進攻作戰演練，演練重點錘鍊了聯合對地打擊和遠距空中打擊能力。伴隨着巨大的轟鳴聲，數架轟炸機、殲轟機掛載實彈接續升空，機羣按作戰編組梯次展開，防空壓制、預警探測、電磁干擾等多個支援編組密切協同，按照既定航線，飛赴各自預設陣位。9時許，空中打擊編組按照預定時間到達打擊陣位，鎖定目標後隨即向指揮所發出攻擊請示。

利好板塊：國防軍工

相關概念股：隆華科技、航錦科技、西部超導、聲光電科、臻鐳科技

4、鋁箔量價齊升 鈉電池打開行業新空間

近年來，電池鋁箔成爲箔材產品中需求增長最快的細分品種。萬順新材副總經理、董祕黃薇表示，去年下半年以來，電池鋁箔市場需求出現快速增長，市場呈現供不應求的局面。鼎勝新材董祕陳魏新表示，目前電池鋁箔市場已由一季度的緊平衡狀態轉變爲緊缺狀態。多家機構認爲，電池鋁箔供不應求，將持續推動加工費上漲。未來，各大龍頭企業產能和出貨量將進一步增加，規模效應將帶來行業盈利水平提升。即將投入商用的鈉離子電池將爲電池鋁箔帶來新的需求增長點。機構預計，全球電池鋁箔需求量在2025年達到74萬噸，年複合增速爲37%。

利好板塊：鈉離子電池

相關概念股：寧德時代、欣旺達、天能股份、新宙邦、中國長城