費天元 

今日早盤，A股市場整體維持強勢。煤炭、石油石化等週期股復甦，軍工、機器人等成長板塊也表現強勢。相比之下，受海南疫情影響，旅遊、餐飲、免稅等“疫後復甦”主線再遭打擊，中國中免等龍頭公司跌幅居前。

A股主要股指早盤表現

早盤部分個股走勢引發關注。此前表現平淡的多瑞醫藥開盤股價突然20%幅度跌停，從成交數據上看，引發該股跌停的交易量僅爲區區266手（對應約54萬元）。在業內看來，流動性的相對匱乏是造成類似個股股價巨震的重要原因。

上週連續飆升的芯片板塊早盤呈現劇烈分化。週末獲各方熱議的Chiplet賽道繼續大漲，芯原股份兩天漲超33%。但除此之外的芯片股多數回調，芯片概念指數早盤高開低走，資金獲利了結意願凸顯。

54萬元砸出跌停

創業板品種多瑞醫藥過去3個月股價持續橫盤震盪，並未引發市場過多關注。但今日開盤集合競價階段，該股突然遭遇20%幅度跌停。雖然此後股價很快收復失地並回歸平盤附近，但從K線上看，仍收出一根極顯眼的“大陽線”。

多瑞醫藥日線走勢

市場觀點認爲，流動性相對匱乏是造成多瑞醫藥股價巨震的重要原因。成交數據顯示，多瑞醫藥開盤集合競價僅成交了266手，對應成交金額54.02萬元。也就是說，開盤只需要54萬元資金就能將公司股價砸出20%幅度跌停，類似情況非常少見。

多瑞醫藥主營化學藥品製劑及其原料藥業務，從市值上看，是一隻標準的“微盤”股。截至午間休市，多瑞醫藥流通市值僅爲5.09億元，在1100餘隻創業板個股中排名倒數第11位。儘管早盤股價波動如此劇烈，該股半天成交額僅有1319萬元，對應換手率2.66%。

Chiplet賽道火熱

早盤，上週連續飆升的芯片板塊呈現劇烈分化。Wind芯片指數一度高開接近2%，但隨後直線下挫，截至午盤下跌0.61%，成分股有20只收獲上漲，53只遭遇下跌。

Wind芯片指數早盤走勢

在繼續上漲的芯片股中，Chiplet賽道相關個股佔據多席。芯原股份在上週五漲停的基礎上，今日早盤再度飆漲11%，兩日累計漲幅超過33%。公司曾在8月3日披露的一份機構調研記錄中表示：“公司有可能是全球第一批面向客戶推出Chiplet商用產品的企業。”

芯原股份早盤走勢

截自芯原股份8月3日披露的機構調研記錄

此外，早盤同樣漲幅領先的通富微電、華天科技、晶方科技、長電科技等，都被市場視爲與Chiplet主線有關。

何爲Chiplet？

Chiplet俗稱芯粒，也叫小芯片，國盛證券鄭震湘團隊稱其爲“後摩爾時代的關鍵芯片技術”。

鄭震湘團隊表示，隨着半導體制程節點的持續演進，短溝道效應以及量子隧穿效應帶來的發熱、漏電等問題愈發嚴重，追求經濟效能的摩爾定律日趨放緩。在此背景下，產業開始思考將不同工藝的模塊化芯片，像拼接樂高積木一樣的方式用先進封裝技術整合在一起，成爲一個異構集成芯片，在提升性能的同時實現低成本和高良率，這就是芯粒（Chiplet）技術。

來源：國盛證券

鄭震湘團隊指出，Chiplet技術迅速發展的原因得益於其在降低成本並提升芯片性能方面的獨特優勢，主要體現在以下幾個方面：一是小面積設計提升芯片良率，二是IP快速複用降低設計成本和複雜度，三是針對性選取製程工藝降低製造成本。

在多種優勢因素以及市場發展趨勢的驅動下，AMD、臺積電、英特爾、英偉達等芯片巨頭廠商嗅到了這個領域的市場機遇，近年來開始紛紛入局Chiplet。市場規模方面，2018年全球Chiplet市場規模約爲6.45億美元，預計未來隨着行業的不斷發展，Chiplet市場規模有望迎來加速增長。

來源：國盛證券

國聯證券電子熊軍團隊表示，Chiplet給中國帶來了新的產業機會。首先，芯片設計環節能夠降低大規模芯片設計的門檻；其次，芯原這類IP供應商可以更大地發揮自身的價值，從半導體IP授權商升級爲Chiplet供應商；最後，國內的芯片製造與封裝廠可以擴大自己的業務範圍，提升產線的利用率。尤其是在發展先進工藝技術受阻時，還可通過Chiplet的方式來繼續參與先進和前沿芯片技術的發展。

A股標的方面，國聯證券建議關注Chiplet先進封裝相關公司，包括封測領域的通富微電、載板領域的興森科技、IP領域的芯原股份、封測機領域的華峯測控等。