華爾街見聞

日債走強,日元走疲,日本央行仍處“兩難之境”。

7月,隨着全球債市反彈以及對日本央行政策調整的預期減弱,外國投資者購買了創紀錄數量的日本長期債券

數據顯示,海外基金當月淨買入了創紀錄的5.06萬億日元(約合374億美元)日本債券,其中大部分是政府債券,一舉扭轉6月份淨拋售4.1萬億日元的勢頭。上月,日本央行堅持其低利率、0.25%的基準收益率上限以及前所未有的資產購買政策不變。

由於交易員押注全球通脹加速將迫使日本央行調整政策,今年以來日債市場受到空頭猛攻。6月,日本10年期國債收益率曾一度上行突破0.25%的日本央行目標區間上限。不過,隨着日本央行對YCC政策的堅定,繼續堅持債券購買計劃,7月以來日債出現明顯反彈。

瑞穗證券首席外匯策略師 Masafumi Yamamoto 分析稱:

截至發稿,10年期國債收益率降至0.172%的3月以來新低。

與堅持資本管制的政策不同,日本的開放資本賬戶意味着它不能同時捍衛日元和YCC政策。因此,日債回升的另一邊則是日元匯率的快速走低。

數據顯示,在連續兩週大幅反彈後,日元上週再度受挫。截至發稿,日元匯率再度跌破135關口報135.40。基本面上看,在美日國債收益率不斷走闊之際,日元反彈主要仍靠外力推動。

不過,目前仍無法判斷是重啓跌勢還是反彈過程中的回調。有了前兩週日元快速反彈的經驗在先,若美元方面不利消息增多,不排除日元空頭迅速獲利了結,並加劇日元匯率波動性的可能。

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