國海證券發佈研究報告稱，維持阿里巴巴-SW（09988）“買入”評級，預計FY2023-25年營收爲9277/10493/11675億元，歸母淨利爲918/1022/1164億元，對應攤薄EPS爲4.2/4.7/5.3元，據SOTP估值法，予2023財年目標市值24916億元，目標價137港元。

報告中稱，公司發佈2023財年Q1財報，實現營業收入2056億元，經營利潤249億元，經調整EBITDA411億元，淨利潤203億元。該行認爲，本季度阿里營收高於預期，同比增速受疫情影響承壓至0%，但業務發展整體韌性十足，繼續圍繞內需、全球化以及雲計算三大戰略堅定投入。