華爾街最堅定的多頭之一、摩根大通首席全球市場策略師和全球研究聯席主管科拉諾維奇（Marko Kolanovic）認爲，在對經濟衰退的擔憂消退之際，股市的表現超過了其他資產，現在投資者應該適度減持股票，將資金轉移至大宗商品。

在一系列強於預期的經濟數據，以及上週五非農就業報告推動下，標普500指數較6月份觸及的2022年低點已上漲13%。相比之下，大宗商品在此期間卻出現了下跌。

科拉諾維奇爲首的策略師週一在一份報告中寫道，這種表現上的差異爲投資者在保持風險偏好的同時重新調整頭寸提供了機會。這並不意味着他們預計股市會下跌。事實上，他們認爲股市將在年底前上漲，受強勁的企業業績提振。不過，隨着最近大宗商品的走軟，策略師們認爲這是一個猛攻的機會。

“好於預期的經濟數據正促使股市和信貸市場消化衰退風險，”他們寫道。“由於大宗商品落後於其他風險資產，我們將部分風險配置從股票轉移到大宗商品。”

因此，該團隊該團隊維持對風險資產的總體超配建議，並依然低配固定收益和現金。

儘管如此，讓客戶減持股票對科拉諾維奇來說仍是一個顯著的轉變。他在去年的機構投資者調查中被評爲頭號股票相關策略師。在2022年的大部分時間裏，他一直建議客戶在股票拋售期間逢低買入，直到最近他的建議還顯得不太可靠。

今年4月，他的團隊建議投資者在市場強勁反彈後撤出股市。標普500指數在隨後的六週內下跌。科拉諾維奇在5月初表示，股市的負面情緒如此強烈，反彈可能不遠了。但標普500指數直到6月中旬才形成底部。

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