花費100億？字節跳動買下一傢俬立婦兒醫院，目的是什麼？

互聯網企業的流量能爲一傢俬立婦兒醫院帶去什麼？

國家企業信用信息公示系統顯示，近日，北京美中宜和醫療管理（集團）有限公司（以下簡稱美中宜和）發生股權變更，小荷健康旗下Xiaohe Health （Hong Kong） LIMITED（以下簡稱小荷香港）增持美中宜和41.49%股權。本次增持後，小荷香港、小荷健康科技（北京）有限公司的持股比例分別爲69.53%和30.47%。

值得一提的是，由此，互聯網大廠字節跳動旗下品牌小荷健康實現對美中宜和的全資控股，而其近年來的業務從爲用戶提供健康知識和服務，到涉足醫療領域科技研發，是互聯網企業看好的醫療賽道的縮影。

而在互聯網大廠收縮投資戰場的背景下，投資醫療賽道稍晚的字節跳動“拿下”美中宜和，難免引發市場關注。

手持輔助生殖牌照的美中宜和是個好標的嗎？流量傾斜之下，能否讓此前備受疫情打擊的民辦醫院煥發生機？互聯網大廠如何打破社會資本辦醫的瓶頸以順利變現？

手握輔助生殖牌照

產科爲美中宜和貢獻近半收入

小荷健康與美中宜和的緣分起於去年9月。

彼時，美中宜和幾度謀劃上市遇“波折”，剛與中金公司終止輔導協議未滿1個月，卻收到字節跳動的青睞，成爲小荷健康投資的兩家醫療公司之一。

事實上，美中宜和成立之初就備受投資機構青睞。

公開資料顯示，美中宜和第一家醫院於2006年落戶北京，是一家提供產科、婦科、兒科、輔助生殖、產後康復、產後休養、醫學美容一站式服務的私立醫療機構，目前擁有7家婦兒醫院，2家綜合門診中心及5家月子中心，已覆蓋京津冀、長三角和珠三角三大區域。

10多年的發展期間，美中宜和陸續獲得中金旗下基金、華興資本、華平投資、高瓴資本、藥明康德等機構投資，直到此次被字節跳動全資收入囊中。據財新網報道，8月8日有交易方相關人士表示，併購金額約爲100億元。

字節跳動看重的，很可能是輔助生殖業務——美中宜和未來發展的核心競爭力。

2020年，美中宜和收購了北京寶島婦產醫院後合併運營，這項交易使公司拿到了稀缺的北京市民營醫院輔助生殖牌照。

據開源證券研報，截至2021年5月，北京市共有12家輔助生殖機構（3家民營+9家公立）。根據北京市人類輔助生殖技術應用規劃，截至2025年，輔助生殖機構不超過15家，剩餘3個牌照待申請。由於輔助生殖牌照申請時間長且需逐級開展，預計近年競爭格局變化不大。

久謙中臺的一份2021年6月的紀要顯示，2020年美中宜和營收爲20多億元，同比2019年增長12%；產科業務佔比60%以上；現在產科佔全集團收入的45%以上，部分醫院佔到50%-60%。另一份2022年4月的紀要顯示，目前美中宜和生殖收入在集團收入中佔比小於10%，未來5年預計將生殖收入做到集團收入的20%。

此外，作爲美中宜和的創始人兼總裁，同時具備醫學和投資背景的胡瀾對於字節跳動也具有吸引力。

去年9月，字節跳動連續投資三家醫療機構，除了中美宜和，還有一家腫瘤多學科會診平臺宏達愛瑞，而兩家公司的創始人均爲胡瀾。

公開資料顯示，2002年，胡瀾任職於美國華爾街著名投資銀行摩根大通，任投資銀行經理。2005年回國，致力於全面引入海外先進醫療服務理念和管理模式的新型專科醫院的建設及全面發展。

8月8日，《每日經濟新聞》記者書面聯繫字節跳動方面人士，對方婉拒了關於本次投資事宜的採訪。

雙方用戶畫像高重合

精準用戶畫像和大數據分析賦能醫院

字節跳動牽手美中宜和的基礎或在於二者的用戶畫像具有極高的重疊性。

以字節跳動旗下的流量大頭抖音爲例，據國金證券研報，Quest Mobile數據顯示，2021年12月抖音女性用戶佔比51%；年齡上，19歲-30歲（25.1%）和31-40歲（25.2%）爲主要核心羣體。

這意味着，無論是美中宜和服務的育齡女性，還是有輔助生殖需求的高齡產婦，都有從抖音引流的可能。

此外，在城際分佈上，抖音用戶羣體高線城市（二線及以上）佔比超40%，三線、四線、五線及以下分別佔比25%、18%和17%，而美中宜和的多家機構也分佈在一線城市。

除了美中宜和可以從抖音的流量入口獲得客源，抖音也有望藉助其擴大平臺影響力。

根據《抖音電商2022上半年行業報告》，今年上半年醫藥保健和母嬰用品的銷售額同比增速在經營大類中名列前5，崛起勢頭較強。

值得注意的是，抖音於字節跳動已不是一款單純的APP角色，其與今日頭條一同爲字節跳動貢獻了大部分國內收入。

8日，一位私立醫院從業人士接受《每日經濟新聞》記者電話採訪時感嘆道：“（字節跳動）對於美中宜和的流量支持是任何一個其他平臺所給予不了的”。

受訪人表示，私立婦兒醫院，尤其是輔助生殖相關業務，由於行業監管及平臺規則的約束，在互聯網的品牌宣傳及曝光還是受限不少。

此次美中宜和獲得字節跳動的投資，意味着字節方面對其品牌價值的認可。

此外，該人士認爲在人口出生率下降的背景下，國內婦產行業面臨着日趨激烈的競爭，而在這樣的大背景趨勢下，能夠給予足夠的流量支持可謂是及時雨，美中宜和在品牌曝光和客源開拓方面會有非常大的獲益。

對於字節跳動爲何投資美中宜和，該人士表示一方面可能是因爲美中宜和同時擁有輔助生殖和孕產的業務，婦兒是輔助生殖的下游，輔助生殖在投資界的熱度也一直居高不下；另一方面是美中宜和在全國擁有十多家分支機構，更具品牌影響力。

不過，對於字節跳動與美中宜和的磨合程度和更深層次的合作路徑，業內仍持觀望態度。

“線上線下一體化”趨勢下

醫生資源仍爲民營醫院發展瓶頸

互聯網醫療投資賽道由來已久，與阿里巴巴（HK09988，股價88.80港元，市值1.88萬億港元）投出阿里健康（HK00241，股價4.74港元，市值640.85億港元）、吉因加、小鹿中醫，騰訊控股（HK00700，股價299.40港元，市值2.88萬億港元）投出丁香園、微醫集團、好大夫在線相比，字節跳動在醫療賽道的佈局稍晚了一些，這次選擇的是線下醫院這一更“重”的標的。

對此，醫藥戰略營銷專家史立臣在8日接受《每日經濟新聞》記者書面採訪時表示，目前互聯網大廠佈局醫療或醫藥行業的優勢均在於掌握流量入口，但流量的變現還需要戰略考量。

基本的解決思路包括兩點，一是線下佈局醫院或藥店，二是線上佈局互聯網醫院或平臺店鋪，但由於政策和競爭等多重因素，線上線下一體化是大趨勢。

綜合來看，專科醫院一定程度上避免了公立醫院的直接競爭，更容易獲利。

CIC灼識諮詢合夥人王文華在接受《每日經濟新聞》記者8日的書面採訪時表達了類似觀點，其認爲互聯網大廠的流量特點決定了理想投資標的具有潛在用戶羣體基數龐大、線下醫療服務機構全國性覆蓋、具有一定的消費屬性等特點。此次字節跳動併購美中宜和，也是沿着這些投資邏輯展開的。

不過，字節跳動和美中宜和牽手仍沒有改變後者是社會辦醫的事實，資金、人才、技術、科研資源等方面的瓶頸仍待雙方合力突破。

從需求剛性看，根據《2021意才·胡潤財富報告》，在一項面向財富人羣展開的調研中，41%的人認爲公立醫院的國際部、特需門診、高端病房等是對自己和家人非常有必要的高端醫療服務，而認爲高端孕產醫療必要的只有23%，是該報告展示的比率最低的高端醫療服務類型。

這意味着，以優質服務做賣點的私立婦兒醫院，還需打造多維競爭力，其中包括私立醫院較難獲得的醫生資源。

對此，史立臣表示，醫生資源是阻礙民營醫院發展的瓶頸，而定位於中高端的民營醫院更容易憑藉高薪吸引更好的專科醫生資源。未來，在國家二孩或三孩政策下，婦科和兒科市場前景相對較好。

而在資金、技術和科研層面，對於互聯網大廠來說不是太大問題。

王文華則表示，社會辦醫需要一套完整有效的運營管理體系，醫療服務機構的核心是高質量的穩定的醫生團隊，確保穩定的醫療服務的輸出。

從挖掘存在供需缺口的市場機會，到管、醫、護多方面的人才梯隊的建設和培養，再到差異化的醫療服務定位滿足目標羣體的個性化需求，都在考驗着一家社會辦醫的運營管理能力。

記者|林姿辰編輯|魏官紅孫志成蓋源源