8月9日週二，滬深兩市維持震盪走勢。近期A股市場出現了持續調整，一方面是受到超預期利空因素的影響，部分地區疫情的反覆引起投資者對於消費恢復的擔憂，雖然經濟增速的復甦態勢已經形成，但復甦的力度較弱，特別是7月份PMI重回百分之50以下的榮枯分水嶺，讓投資者擔心後續復甦的力度；另一方面，美聯儲再次放出鷹派信號，9月份可能會再次加息50甚至75個基點，特別是在上週五公佈的7月非農就業數據遠超市場預期之後，美聯儲9月份加息的可能性大大增加，因爲強勁的勞動力市場表明美國經濟可以承受美聯儲更多的加息。

海南突發疫情對於旅遊消費板塊形成了明顯的影響，經過短期調整之後，今日消費板塊出現一定的反彈。雖然下半年經濟復甦受到一些超預期因素的干擾，但是經濟復甦的程度相較於上半年還是比較明顯的，特別是刺激經濟的33條措施逐步落實之後，下半年經濟面有望繼續復甦。

全球來看，當前全球經濟均出現一定的增速放緩，特別是在美聯儲連續四次加息、歐洲央行開啓11年來首次加息之後，歐美經濟陷入衰退的風險正在加大。過去幾年爲了應對疫情的影響，歐美採取了大放水的方式，通過實施零利率甚至負利率的政策來刺激經濟，而無限量化寬鬆釋放了大量的流動性，推高了資產泡沫，大宗商品價格大漲導致全球通脹居高不下，歐美面臨40年來最高的通脹水平，爲了應對通脹，美聯儲不得不加快加息縮表的節奏，這反過來又影響到經濟的表現。美聯儲收緊貨幣政策對於美股也形成了一定的影響，今年以來美股出現了較大幅度回落。

大力發展清潔能源是全球各個國家的重要方針，週一與清潔能源相關的美股板塊受到關注，美東時間週日下午，美國參議院通過了通脹削減法案，法案資金涉及規模超過7000億美元，其中3800億美元將會投資在氣候變化和能源安全領域。對比美國總統拜登上任之初設想的1萬億美元，該法案的具體規模已大爲縮水，但無疑仍然是一個歷史性的氣候方案。據研究機構稱，該法案的通過和實施可能幫助美國的溫室氣體在2030年減排40%，接近拜登提出的減排50%的承諾。特別是該法案的第二部分受到投資者的關注，涉及清潔能源製造業，包括太陽能電池板、風力渦輪機、電池、電動汽車、氫氣生產以及關鍵礦產資源等等。世界各國紛紛加大對於清潔能源的投入，特別是《巴黎氣候協定》，成爲了全球各國行動的指南。減少碳排放、防止全球氣候變暖是各大經濟體共同的責任。我國在2021年提出“雙碳”目標，即2030年實現碳達峯，2060年實現碳中和，作爲世界碳排放第一大國，體現出我國的大國責任。作爲世界工廠，我們相當於爲全球製造業承擔了碳排放，在這種情況之下實現“雙碳”目標的難度可想而知，只有大力發展清潔能源才能夠真正地實現“雙碳”目標。

我管理的前海開源清潔能源基金二季報已經公佈，前10大重倉股分佈在新能源汽車、鋰電池、光伏、風電、氫能源等行業，以期抓住碳中和帶來的歷史性的發展機遇。2019年我就提出新能源替代傳統能源是大勢所趨，建議投資者積極關注新能源的投資機會。而過去兩年多的時間，新能源表現突出，體現出市場對新能源的認可度正在逐步提升。新能源也是我國的一場能源革命，通過大力發展光伏發電、風力發電來逐步替代火力發電，實現清潔發電。替代的過程是比較漫長的，因爲現在我國發電結構中70%依然是依靠火電，在未來將逐步地增加非化石能源的消費佔比，但不能急功近利，在未來相當長的一段時間內，我們依然要依靠煤炭、石油等傳統能源來發展經濟。國家對於光伏、風電的裝機量正在大量地投入，未來的趨勢上仍然是有利於新能源方向。

在消費方面，今年以來受到疫情的影響，消費增速出現了明顯的回落，特別是二季度消費增速回落明顯，預計隨着疫情得到有效控制，疫情管控措施也將相應調整得更加科學精準，進一步減少對於人們正常工作生活的影響。對於消費的影響也會逐步減小。從中長期來看，具有品牌價值的消費白馬股依然值得重點關注。我國人均GDP在2020年就突破了1萬美元大關，根據歐美的經驗，當人均GDP突破1萬美元的時候，將會迎來消費升級以及消費總量擴張，這樣會給消費股特別是品牌消費品帶來機會，包括白酒、中藥、食品飲料、旅遊免稅等消費相關行業，短時間內受到疫情反覆的影響比較明顯，但是疫情影響是短期的，這就像彈簧一樣，被壓制的越狠，未來就越有爆發性反彈的機會。一旦疫情得到有效控制，疫情管控措施相應調整之後，消費有望接力新能源迎來比較好的復甦機會。做價值投資知易行難，特別是在市場受到多重因素影響的情況之下，對投資者的心態是一個很大的考驗，通過堅持價值投資，做好公司的股東或者是配置優質資金來應對市場波動是比較好的投資策略。