【方證視點】緊盯主線不放鬆 投資龍頭不動搖——20220810

來源: 偉哥論市 

核心觀點

經濟基礎決定投資方向,新經濟基礎就是科技推動下的新消費,科技就是硬核科技與應用科技,新消費就是新能源。

盤面分析

隔夜外盤運行較爲平穩,盤中雖有消息面的影響,但大盤在個股活躍的引領下,走勢迴歸平穩,尾盤以近最高點收盤。最終,大盤以上漲0.32%收盤,創業板上漲0.71%,兩市總成交量較前一交易日僅增加4億,量能微幅增加,市場風險偏好依舊處於低位未有明顯回升,情緒有所恢復,信心等待補足。

量能有所增加,個股活躍度增加,分化有所增加,昨有68家個股漲停,其中有4家個股20%漲停,有88家個股漲幅在10%漲停板之上,有2家個股跌幅在10%以上,1家個股跌停,漲幅超過5%個股有230家,跌幅超過5%的個股29家。漲幅較高的爲光伏、煤炭、餐飲旅遊、半導體等,跌幅較深的爲農業、飼料、中藥、新冠治療、汽車整車等,量能微幅增加,賺錢效應增加,虧錢效應仍存,題材炒作依舊,市場存量博弈,“蹺蹺板”效應明顯,是週二盤口主要特徵。

技術面分析

從技術上看,週二大盤低開高走,盤中窄幅震盪,以近最高點收盤,並呈價漲量增的態勢(滬市價漲量縮,深市價漲量增)。10日線支撐,半年線收復,日線走出了“4連陽”走勢,日線MACD指標即將金叉,5日均線加速上行,但3250點附近壓力較爲明顯,短線大盤偏離5日線較遠,技術上存在着回調壓力。

分時圖技術指標顯示,5分鐘MACD指標頂背離,15分鐘MACD指標連續頂背離,15分鐘SKD指標頂背離,30分鐘SKD指標連續頂背離,60分鐘SKD指標頂背離,短線盤中回補缺口後,有回調壓力。

上證50價漲量縮,5日線支撐,10日線反壓,K線組合爲“陽十字星”,價漲量縮的量價關係,加之K線組合形態,短線將面臨方向選擇。

創業板價漲量增,5日線支撐,10日線收復,價漲量增的量價關係,短線盤中還有衝高要求,並挑戰20日線附近壓力,能否站上20日線,量能能否繼續釋放是關鍵。

綜合技術分析,我們認爲,短線大盤還有衝高要求,但“4連陽”形成的超賣的態勢,短線大盤存在衝高回落的調整壓力,後市能否繼續上行,量能能否繼續釋放是關鍵,無論大盤漲跌,只要量能能夠有效釋放,短線大盤都將震盪盤升,若量能難以釋放,則大盤難以繼續走高,短期內將橫盤震盪運行。

基本面分析

經過上週地緣政治事件衝擊,大盤走出了跌宕起伏、探底回升的“蹦極”走勢,市場成交量的釋放,A股市場各大指數漲跌互現,意味着市場“圍城”效應呈現,場外資金開始進場掃貨,場內資金在獲利盤上加快了利潤的兌現節奏,機構資金加大了流進流出步伐,在資金進進出出的過程中,機構資金基本上完成了調倉過程,新的持續性熱點漸行漸近,新的賺錢效應正在形成,市場新的一輪結構性行情正呼之欲出。

從近一段時期以來資金流進流出方向看,上週有6只指數ETF合計淨流入約45億,其中科創50ETF及上證50ETF分別淨流入超過17億。上週,科創50指數大幅上漲6.28%,機構資金主要流向半導體、人工智能、軟件開發、5G等高科技細分子行業成長龍頭股,以及既有α策略,又有β空間的二線藍籌股跡象明顯,但今年受資金追捧且獲利較爲豐厚的以煤炭爲代表的能源及以新能源汽車爲代表的新能源則出現了機構資金獲利了結現象,尤其是在上週大盤探底回升中加快了流出步伐。

從機構資金的倉位佔比看,內資機構偏向的行業以新能源、能源、軍工、信息技術、半導體等科技成長“賽道”股爲主,外資機構偏向的行業主要集中在必選消費、可選消費、金融、醫療健康、新材料、券商等,內外機構資金持倉出現了較大的差異化,這就是爲什麼上週北上資金淨流出,但大盤仍能大幅走高,北上資金淨流入,大盤卻還出現下跌的原因所在。

儘管內外機構資金出現差異化現象,上週行業之間也出現結構性分化走勢,甚至可謂“冰火兩重天”,但在資金流向行業主題ETF方面,上週出現了與熱點反其道而行之的現象,份額增長較大的是券商,證券ETF、券商ETF和證券基金份額分別增加了4.08億份、3.17億份和2.54億份,分別淨流入資金約3.57億、2.67億和2.2億,但漲幅高達14.2%的半導體,上週卻遭到機構資金大幅拋售,淨流出資金超過10億,芯片ETF份額上週減少了約爲3.10億份,淨流出資金約爲7.40億。

從機構資金流進流出路徑,以及市場熱點、結構漲幅與資金流向看,今年A股市場的一大特點就是“恐高症”,無論是上半年的“煤飛色舞”,還是年中被資金追捧的新能源“賽道”,再到此次的“半芯”,只要股價出現較高幅度的上漲,都會遭致場內資金的大幅減持,高拋低吸、獲利了結的資金短期化現象嚴重,這就是爲什麼今年市場熱點持續性較低,市場熱點頻繁轉換,市場風口不斷“漂移”,大盤走勢大幅波動的原因所在。

上週表現較爲強勢的且備受市場關注的硬核科技及應用科技,近日出現了板塊內的結構性分化,如半導體中的半導體硅片、光刻膠等走弱,半導體中的電子元器件、集成電路仍繼續保持相對強勢,新能源雖止跌回升,但細分行業間也出現了分化走勢,如新能源汽車儲能電池走勢依舊較弱,但光伏及汽車配件表現相對較爲強勢,結構繼續分化是此次地緣政治風波之後,大盤重啓升勢過程中的盤口主要特徵。

我們一直強調,大盤自2863點上漲以來,是A股牛市的下半場,如果說大盤自2440點上漲至3731點是牛市的上半場,牛市上半場的盤口特徵就是新興產業“無序投資”過程,3731點回調到2863點是牛市的中場休息,中場休息的盤口特徵就是新興產業“擠泡沫”過程,那麼大盤自2863點上漲以來的牛市下半場,就是新興產業的“有序投資”過程。

我們也一直強調,經濟週期決定經濟基礎,經濟基礎決定上層建築,上層建築決定投資方向。經濟基礎從房地產推動下的傳統消費升級,轉向了科技推動下的新型消費,決定了2440點上漲以來的行情是新一輪牛市行情,經濟基礎決定了貫穿牛市行情的行情主線就是“科技+新能源”,科技與新能源輪番上行,不斷引領着行情熱點,形成可持續的賺錢效應,並推動着大盤不斷震盪盤升。

每一個經濟週期,站在經濟基礎風口上的產業,都有一個無序投資向有序投資轉換的過程,可借鑑的就是上一個經濟週期,經濟基礎決定了行情性質就是房地產推動下的“喝酒喫藥”行情,以2012年“八項規定”及“塑化劑”事件爲分界點,2012年之前,白酒股齊漲齊跌,2012年之後,以“茅五瀘”爲代表的一線白酒與二三線白酒之間在相當長時間內,出現了“分道揚鑣”的結構分化走勢,就是典型的“無序”轉向“有序”的過程。

我們認爲,本輪牛市下半場就是“有序投資”過程,這個過程就是新興產業的大浪淘沙過程,大盤的每一次漲漲跌跌,市場熱點的每一次起起落落,就是這個大浪淘沙的過程,在每一次大浪淘沙中,新能源、半導體、TMT、軍工等新興產業龍頭股將逐漸脫穎而出,股價連創新高,而二三線股將逐步消沉,股價將中長期底部徘徊。

今年以來,A股市場風口的不斷“轉換”,熱點快速“漂移”的過程,就是新興產業快速“出清”過程,這個過程在此次地緣政治風波中加快了節奏,但“科技+新能源”的行情主線不會因熱點的快速“漂移”及風口的不斷“轉換”而改變,反而會在起起伏伏中得到強化,緊盯行情主線不放鬆,堅定投資科技及新能源龍頭不動搖,這就是未來的投資策略。

操作策略

儘管早盤市場出現了一些傳聞,但A股市場並未受影響,早盤盤中短暫回落後,大盤便逐步收復失地,走出震盪盤升的走勢,機構重倉的藍籌股沉寂,但“科技+新能源”的“雙賽道”股全線活躍,市場賺錢效應依舊,維護了市場信心,穩定了市場情緒。我們認爲,由於大盤走出了“四連陽”走勢,技術上形成了超買態勢,加之3250點上方有較大壓力,短線大盤盤中有技術性回調壓力,短暫蓄勢後再挑戰並跨越3250點。

我們再次強調,經濟基礎決定投資方向,新經濟基礎就是科技推動下的新消費,科技就是硬核科技與應用科技,新消費就是新能源,大盤自2863點上漲以來,“科技+新能源”的“雙賽道”形成,將繼續成爲牛市下半場的投資“雙主線”,心無旁騖地投資“雙賽道”中的細分子行業龍頭,纔會獲得超越大盤的超額收益率,切忌這山望着那山高。操作上,輕指數、重個股,逢低關注新能源產業鏈、新材料、5G、軟件開發、交運、旅遊及“三低”二線藍籌股,迴避前期漲幅過高的“三高”股及垃圾股。

擇時模擬股票組合

圖表1:2022模擬股票組合

數據來源:方正證券研究所 WIND資訊

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