一個不祥的信號：全球賣方分析師看漲程度達到“危險頂峯”

高智謀

08-09 21:40

慌不慌？

花旗集團策略師表示，賣方分析師看漲情緒的“達峯”，對股市而言是個危險信號。

8月9日，Robert Buckland 領導的花旗策略團隊在一份報告中寫道，花旗全球賣方看漲指數已回到2000年和2007年觸及的看漲峯值水平，花旗警告稱，“在這兩次之後，全球股市都出現了腰斬”。

分析師的樂觀預期達到頂峯之際，標普500指數從6月低點反彈超過10%。另一邊，超預期的非農等經濟數據或促使美聯儲進一步收緊政策，進而加劇經濟衰退風險。不過，Buckland 團隊發現，當下分析師們似乎並不怎麼擔心經濟衰退：

“他們仍然看好週期性行業，這表明對即將到來的全球衰退的擔憂很少。”

該團隊統計發現，總的來看，當下分析師們幾乎給了所有地區、所有行業股票買入評級。該團隊警告稱，分析師們往往在熊市開始時就犯了錯誤，在他們應該變得謹慎的時候卻變得更加樂觀。

“儘管他們開始下調盈利預期，但股價下跌和估值下跌讓他們保持樂觀。隨着盈利預期進一步下降，他們最終會變得更加謹慎，但這是一個緩慢的過程。”

（注：花旗的全球賣方看漲指數的範圍設置從1(強烈賣出)到5(強烈買入)。如上圖所示，該團隊發現，當下幾乎所有指數全在3以上）

進一步，花旗的策略師們表示，雖然分析師給出的買入評級總是多於賣出，即使在熊市的情況下也是如此。當下，隨着股市上漲，分析師似乎變得更加看漲，但也可能是“市場上漲是因爲他們變得更加看漲”。不過，無論如何，這種“蜂擁看漲”的分析師“大潮”，已經觸發了花旗的“危險信號”。

該團隊還提及，2012年，該指數層發出了一個錯誤的賣出信號，當時全球股市在次年基本持穩。不過，“2000年和2007年的事情仍值得投資者注意”。

無獨有偶，近日提醒投資者注意風險的並不止花旗一家。華爾街見聞提及，“華爾街股市多頭領軍人物”，摩根大通策略師 Marko Kolanovic 週一已開始建議投資者適度減持股票，並將目光轉向近期表現低迷的大宗商品板塊。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

責任編輯：張俊 SF065