我的鋼鐵網

前言:自2021/22年加拿大油菜籽減產後,我國沿海油廠的菜粕產出量呈現下滑態勢,近期油廠開機率隨着菜籽船隻到港上升,隨之臨近水產旺季,當前供應與需求呈現博弈,誰是菜粕的最終“決策者”?

供應方面:

隨着國內油廠加籽重新採買沿海油廠菜籽開機率有所上升

自2018年後,由於中加貿易關係緊張以及有害生物事件,國內大部分油廠暫停了採買加拿大油菜籽。隨着孟晚舟歸國、進口菜籽榨利不斷打開,國內部分油廠重啓了進口菜籽的計劃。沿海油廠自2018年後有兩家油廠當前開啓了進口加拿大菜籽的壓榨,國內沿海油廠開機率近期上升明顯。據Mysteel調研顯示,2022年第31周,沿海地油廠菜籽壓榨量爲4.99萬噸,較上週增加2.99萬噸,本週開機率21.23%,下週沿海地區主要油廠菜籽壓榨預估7.4萬噸,下週開機率預估31.49%,當前沿海油廠開機率處於今年較高水平。

貿易商採買進口菜粕較爲積極 進口菜粕同比增加23%

加籽減產背景下,國內油廠進口菜籽量減少,市場將目光轉向進口菜粕。另外,市場多看好後市菜粕基差,市場採購菜粕較爲積極,菜粕進口量增加明顯。根據海關數據顯示,2022年1-6月進口菜粕數量爲114.1萬噸,同比2021年1-6月的93萬噸增加23%。但當前直接進口的菜粕暫不屬於交割品,雖然進口菜粕數量增加,但可交割菜粕量未增量。

目前中國獲得菜粕進口准入的國家有加拿大、阿聯酋、澳大利亞等國家。加拿大爲我國菜粕的主要進口國,並且加拿大的菜粕可出口量大且質量穩定,在我國進口菜粕佔比約80%。阿聯酋菜粕爲進口加拿大菜籽壓榨而成,質量與加拿大菜粕基本一致,近幾年進口量佔比約20%。可交割的進口菜粕原產地限定在加拿大和阿聯酋,幾乎涵蓋了所有的進口菜粕。RM2301進口菜粕貼水50元/噸進入交割,靜待2023年1月菜粕可交割量增加。

需求方面:

傳統消費旺季碰撞飼料廠調高菜粕添加比例 菜粕需求或出現回暖

菜粕屬於飼料添加原料,在我國多用於水產養殖行業,夏秋季處於菜粕需求最盛時期。前期菜粕因華南溫度不及往期,下游飼料廠和養殖廠仍處於觀望態勢,同時因前期豆菜粕價差一直處於低位,飼料廠調低菜粕添加比例,水產養殖中暫未大量添加菜粕。目前豆菜粕價差逐步拉開,部分飼料廠計劃重新調高菜粕添加比例,疊加菜粕進入傳統消費旺季,菜粕需求有進一步回暖跡象。

庫存方面:

菜粕庫存拐點或將顯露 預計8月或是關鍵月

據Mysteel調研顯示,截止到2022年8月5日,沿海地區主要油廠菜籽庫存爲17.01萬噸,較上週減少4.99萬噸;菜粕庫存爲4.87萬噸,環比上週增加0.91萬噸;未執行合同爲12.3萬噸,環比上週增加1.1萬。

截止到8月8日(第31周)華東顆粒菜籽粕庫存18.27萬噸,較上週減少2.43萬噸。全國菜粕庫存整體呈現小幅減少的態勢,但由於前期豆菜粕價差縮小明顯,需求不佳,但未如往年7月便出現拐點。預計因9月-10月菜籽船隻出現斷檔及9月菜粕傳統旺季背景下,菜粕庫存將呈現明顯下降態勢。

後市觀點:

單邊:從單邊的角度來看,因當前宏觀因素以及美豆難有大幅上漲的動力,菜粕單邊或呈現箱體震盪的態勢。

基差:菜粕基差或隨着飼料添加比例的上升和9-10月進口菜籽出現斷檔,短期內仍堅挺。

月間:菜粕仍延續正套行情,該態勢將維持到11月,靜待加籽船隻大量到港以及RM2301進口菜粕可進入交割,菜粕月間或出現轉折點。

價差:由於可交割菜粕短期內供應難以大幅度增加,預計RM2209與M2209或維持500-700的區間。從遠月來看,RM2301因進入菜粕需求淡季及可交割菜粕增量,與M-RM2301或維持逢高空思路。

相關文章