原標題：-49個基點！最關鍵美債收益率曲線驚現22年來最深倒掛

財聯社8月10日訊（編輯 瀟湘）在今晚至關重要的美國7月CPI數據出爐前，本週迄今美債市場並未走出明確的方向，不過有一個趨勢顯然正愈發明顯：美債收益率曲線的倒掛程度進一步加深！

行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜普遍走高，基本收復了週一的跌幅。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率上漲6.2個基點報3.28%，5年期美債收益率上漲5.4個基點報2.968%，10年期美債收益率上漲2.2個基點報2.784%，30年期美債收益率上漲0.5個基點報2.993%。

雖然行情走勢整體較爲平淡，在本週前兩個交易日，美債收益率漲跌不一，但細心觀察卻不難發現：週一短債收益率的跌幅要明顯小於長債收益率，而週二的漲幅則要明顯大於長債收益率。債市交易員似乎正不遺餘力地在優先拋售短期美債。

這一現象導致備受關注的2年/10年期美債收益率曲線的倒掛程度，在本週伊始進一步放大：隔夜尾盤，2年期與10年期美債收益率間的息差走闊至了-49個基點，爲2000年以來之最……

而毫無疑問的是，這一幕對於資本市場的投資者而言，將是個“壞兆頭”。

不安之兆

2年/10年期美債收益率曲線的倒掛程度，常被業內視爲美國經濟的“衰退風向標”。在過去50年裏，每次收益率曲線反轉發生的6個月至2年內，美國都會出現經濟衰退。

事實上，美國商務部近日公佈的數據顯示，二季度美國國內生產總值（GDP）折年率計算環比下降了0.9%，而一季度美國GDP下降了1.6%，連續兩個季度的負增長意味着美國經濟已經走向了“技術性衰退”。

從整體美債收益率的走勢看，短債收益率近來的回升勢頭尤爲明顯，因投資者對美聯儲可能維持鷹派立場的預期重新升溫，而不是像一些人在美聯儲7月議息會議後猜測的那樣轉向放緩升息步伐。

美國銀行表示，美債收益率曲線倒掛還會加深到什麼程度，取決於美聯儲政策利率峯值預期的變化。該行美國利率策略主管Meghan Swibe表示：“倒掛的程度將取決於終端利率，它很可能是通脹的函數。”

Swiber寫道，如果在市場對貨幣政策中性利率的評估不變的情況下，利率峯值預期上升0.5個基點至4%，則收益率曲線倒掛的幅度可能擴大到85個基點。而如果中性利率也上調，終端利率上調0.5個基點可能會使收益率曲線倒掛幅度來到60個基點。

事實上，如果2/10年期美債收益率曲線的倒掛幅度再加深幾個基點，就將進一步刷新1980年以來之最。這可能預示着美國經濟將徹底陷入類似當年滯脹的境地，而市場也預期鮑威爾可能成爲又一次“沃爾克”（以激進緊縮著稱的前美聯儲主席）。

展望日內，市場將密切聚焦於美國7月CPI數據。媒體調查的預測中值顯示，7月CPI可能較上年同期上漲8.7%，低於6月份9.1%的40年高位，這在很大程度上要歸功於汽油和食品價格大跌。但在剔除食品和能源成本之後，核心通貨膨脹率同比漲幅料將從5.9%升至6.1%。

瑞穗銀行高級經濟學家Colin Asher表示，美債收益率倒掛顯示未來將出現經濟衰退。但看起來股市相信美聯儲將會很快停止加息並在2023年降息。Asher稱，“我想週三的CPI指數將會顯示美聯儲不會停止加息，這對我而言意味着股市將走弱，進而限制美元在今後幾個月的下跌。”