每經記者 王鬱彪

8月9日晚，新寧物流（SZ300013，5.24元，市值23.41億元）公佈了2022年半年報，財報顯示，2022年上半年，新寧物流營收爲4.15億元，同比下降1.81%。分業務收入方面，上半年，新寧物流倉儲業務及相關配套物流服務實現營業收入4.09億元，同比增加7.16%。

淨利潤方面，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-319.47萬元，上年同期虧損5631.27萬元，同比減虧94.33%；扣非淨利潤爲-855.63萬元，同比減虧86.63%。

《每日經濟新聞》記者注意到，在停牌五個交易日後，7月31日，新寧物流正式發佈定增預案，根據預案，新寧物流擬以3.75元/股的價格，向大河控股有限公司發行111671779股，共募集資金4.19億元。

隨着河南地方國資入主，新寧物流將結束長期無控股股東、實際控制人的狀態，4.19億元資金的注入，新寧物流內部財務危機也或將迎刃而解。

半年報顯示，新寧物流負債率爲94.63%，總負債7.6億元，其也在風險提示中指出，截至半年報披露日，新寧物流及子公司已發生銀行貸款逾期，逾期金額爲2.12億元，公司整體債務較高，存在因現金流動性緊張無法按期償付債務的風險等。

三年半累計虧損超13億元

半年報顯示，今年上半年，新寧物流歸屬於上市公司股東的淨利潤爲虧損319.47萬元，上年同期虧損5631.27萬元，同比減虧94.33%；扣非淨利潤爲虧損855.63萬元，同比減虧86.63%。

《每日經濟新聞》記者注意到，針對此，新寧物流在半年報中解釋稱，歸母淨利潤較上年同期增長主要原因是由於上年末處置長期虧損子公司廣州億程交通信息有限公司所致。

事情可追溯至2015年，當年7月，新寧物流斥資7.2億元，以發行股份的方式購買了由曾卓等持有的車輛衛星定位運營公司億程信息100%股權，意在延伸和拓展產業鏈。

然而這筆失敗的收購在幾經挽救後仍未達預期，對新寧物流造成了嚴重拖累。

新寧物流公告稱，億程信息因管理團隊經營不善及產品競爭力下降等原因，多年連續虧損，疊加疫情等因素影響，經營狀況進一步惡化。爲維持其正常運營，新寧物流向其不斷注入流動資金，2020年末，公司更採取了更換管理團隊的方式對億程信息進行挽救，但均收效甚微。

2021年末，豁免億程信息2.08億元債務後，新寧物流60萬元將其轉賣給兩名自然人，並完成股權變更登記事項。

記者注意到，2021年，新寧物流虧損1.9億元，疊加2019年、2020年淨虧損的5.8億元、6.1億元，三年累計將虧損超13億元。轉讓億程信息100%股權讓2022年上半年的財務數字“緩了口氣”。

連續多年虧損、資產負債率高企、加之內控問題，新寧物流股價連續兩年下跌。不過事情很快迎來了轉機。

7月24日晚間，新寧物流發佈停牌公告稱，公司擬向河南某國企發行股份，該事項可能導致公司控股股東及實際控制人發生變更。

連續停牌五個交易日後，7月31日，新寧物流正式發佈定增預案，根據預案，新寧物流擬以3.75元/股的價格，向大河控股有限公司發行111671779股，共募集資金4.19億元。

記者瞭解到，大河控股實際控制人爲河南省財政廳。換言之，本次發行完成後，大河控股將以20%的持股比例成爲新寧物流的控股股東，河南省財政廳將成爲新寧物流實控人。

根據發行方案，大河控股將全額認購本次定向增發股票，河南投資集團將入主上市公司。本次定增的募集資金將全部用於償還有息負債和補充流動資金。國資入主，新寧物流也將結束無控股股東、實際控制人的狀態，4.19億元資金的注入，也讓新寧物流內部的財務危機迎刃而解。

從洗牌到換牌：新寧物流最差時期已過？

事實上，在此次定增公告發布之前，7月25日晚，新寧物流發佈公告稱，董事會通過公司更名和將註冊地遷往鄭州的議案。根據之前公告，“江蘇新寧現代物流股份有限公司”將正式更名爲“河南新寧現代物流股份有限公司”。

同時註冊地正式遷入鄭州市經開區。隨着新寧物流遷址，河南也正式迎來一家物流上市企業。

快遞物流專家趙小敏在接受《每日經濟新聞》記者微信採訪時表示，從新寧物流近幾個月的重大調整來看，這家公司最差的時期已經過去了。“負債率超九成是一個非常大的壓力，從半年報指標來看，其虧損有所下降，現金流有所改善，當然這很大程度上也是得益於資產結構的變化。”他補充說。

據他判斷，河南國資入主，未來很大程度上還會有一些資產注入和深度整合的可能。

“新寧物流從‘洗牌’變成了‘換牌’，即把底牌換掉。河南省財政廳成爲其實控人，對新寧物流現金流以及負債等情況的保護與把控，是最爲重要的。甚至不排除會有一些其他資產重組的行動，因爲河南省最近有一系列的物流方面規劃，意在打造強勢的物流產業羣。對於新寧物流來講，這無疑是一個新的發展空間和機會。”他解釋道。

8月10日，河南省政府辦公廳印發《河南省全面加快基礎設施建設穩住經濟大盤工作方案》，方案指出，2022年9月底前開工建設84個重大基礎設施項目，總投資1373億元。

其中，打造世界級物流樞紐基地成爲重點。方案提及，提升鄭州空港型、洛陽生產服務型等國家物流樞紐核心承載設施建設水平，爭創國家應急物流核心樞紐，爭取到2025年10個物流樞紐全部納入國家建設名單、30個區域物流樞紐主要承載設施基本建成。

趙小敏認爲從資本市場層面來看，新寧物流的盤子比較小，所以有很大的盤活空間。不過，企業經營發展與國家建設大方向仍需要時間磨合，從公司基本面來看，河南國資的入主的確讓新寧物流加速度過了艱難且混亂的時期，但落到實際經營層面，其需要解決的問題仍有很多。

截至8月10日收盤，新寧物流收漲0.38%，5.24元/股，總市值23.41億元。