爲全面客觀記錄保險資產管理行業歷年發展情況，在中國銀保監會資金部的指導下，中國保險資產管理業協會已連續六年組織編寫《中國保險資產管理業發展報告》並於近日由中國財政經濟出版社公開出版發行《中國保險資產管理業發展報告（2022）》（簡稱《2022年報》）。

《2022年報》通過彙總194家保險公司、32家保險資產管理公司綜合調研成果，系統展現了保險資金運用、保險資產管理的最新行業數據、趨勢特徵和發展成效；總結梳理行業普遍關注的產品登記、投資管理能力披露、助力養老金融發展、行業數據治理等重大熱點專題；展示共享協會組織開展的投資者信心調查、資管百人問卷調查，保險資金參與REITs投資、ESG投資、金融衍生品投資及行業數字化轉型等最新專項調研成果。

本文摘自《2022年報》第三章保險資產管理行業運行情況，主要內容包括：

一、資金規模及來源

二、資產配置結構

三、投資收益分佈

四、業務開展及收入情況

五、保險資產管理產品情況

六、投資管理能力建設

七、人才建設及效能

八、市場主體情況

注：本文中涉及的數據信息主要來自協會年度綜合調研成果，僅供參考。數據統計截至2021年12月31日，截至調研問卷回收時，部分數據未經審計，可能與最終披露數據存在一定差異。

一、資金規模及來源

截至2021年末，保險業總資產爲24.89萬億元，同比增長11.51%；保險資金運用餘額爲23.23萬億元，同比增長12.15%。

從保險資產管理公司來看。截至2021年末，參與調研的32家公司管理的資產規模達到19.89萬億元，同比增加2.05萬億元，增速爲11.52%（其中29家存量公司的規模增速爲10.58%）。從資金來源來看，管理保險資金規模爲17.73萬億元，佔管理資金總規模的比重達84%；管理業外資金規模爲3.38萬億元，佔比16%，同比上升1.89個百分點。

從不同資金來源的具體規模來看，調研數據顯示，截至2021年末，在保險資金方面，管理系統內保險資金16.14萬億元、第三方保險資金1.59萬億元，合計17.73萬億元；在業外資金方面，管理銀行資金1.42萬億元、養老金（含基本養老金、企業年金、職業年金）1.2萬億元、其他資金0.76萬億元，業外資金合計3.38萬億元。

從不同資金規模增速來看，調研數據顯示，2021年保險資產管理公司管理資金規模整體增速爲11.52%。其中，保險資金增速爲9.19%，業外資金增速爲26.68%。在業外資金中，銀行資金增速最快，達46.82%，且連續兩年維持較快增長。

從行業集中度來看，2021年末，行業資產管理規模排名前六的機構所佔市場份額爲69.42%，市場集中度依舊較高，但首次跌破七成，呈緩慢下降趨勢。2021年規模排名前六的機構管理規模保持穩步增長，增速爲9.60%，略低於行業整體11.52%的增速。

二、資產配置結構

從行業整體配置結構來看。調研數據顯示，2021年末，32家保險資產管理公司的資產配置結構仍以固定收益類資產爲主，債券、銀行存款、金融產品（包括《關於保險資金投資有關金融產品的通知》（保監發〔2012〕91號）中所指的債權投資計劃、資產支持計劃、集合資金信託計劃、商業銀行理財產品、信貸資產支持證券、資產支持專項計劃等，以及本次調研增加的債轉股投資計劃）規模佔比超七成。

從債券配置結構來看。調研數據顯示，2021年末，32家保險資產管理公司合計配置債券8.36萬億元。其中，國債及（準）政府債券4.79萬億元，佔比過半；非金融企業（公司）債券1.97萬億元，佔比23.54%；金融企業（公司）債券1.60萬億元，佔比19.14%。

從公募基金配置結構來看。調研數據顯示，2021年末，32家保險資產管理公司合計配置公募基金9421.90億元。其中，債券型基金3802.26億元，佔比高達40.36%；混合型基金3647.59億元、股票型基金1207.99億元、貨幣型基金764.05億元，佔比分別爲38.71%、12.82%、8.11%。

從金融產品配置結構來看。調研數據顯示，2021年末，32家保險資產管理公司合計配置金融產品3.17萬億元。其中，債權投資計劃1.85萬億元，佔比58.45%；集合資金信託計劃1.10萬億元，佔比34.79%；資產支持計劃（保險資產管理公司發行）977.77億元；資產支持專項計劃（券商發行）640.60億元。

三、投資收益分佈

整體來看，2021年保險資產管理公司投資收益率區間分佈在5%-6%的機構最多。調研數據顯示，反饋投資收益率區間的20家保險資產管理公司中，綜合投資收益率和會計投資收益率在5%-6%的機構各有9家，佔比45%。

四、業務開展及收入情況

從保險資產管理公司各類業務規模及增速來看，專戶業務仍爲主陣地，組合類產品延續較快增長態勢。截至2021年末，專戶業務管理規模16.04萬億，同比增長7.74%；組合類產品業務管理規模3.01萬億，同比增長39.98%，業務發展連續兩年維持較快增長；債權投資計劃管理規模1.55萬億，同比增長24.01%，較去年同期上升11.82個百分點；股權投資計劃管理規模0.12萬億元、資產支持計劃業務管理規模0.11萬億。

從各類型業務規模佔比來看，產品業務佔比連續兩年上升。調研數據顯示，2021年末，保險資產管理公司的專戶業務佔比75.90%，同比下降2.78個百分點，佔比連續兩年下降，但仍爲行業最主要業務類型。組合類產品業務佔比14.23%，同比上升2.88個百分點，連續兩年佔比上升；債權投資計劃業務佔比7.35%，同比上升0.73個百分點；股權投資計劃佔比0.56%、資產支持計劃佔比0.51%。

從各類型業務資金構成來看，調研數據顯示，2021年末保險資產管理公司的專戶管理以系統內保險資金爲主，佔比超90%；組合類產品中第三方資金佔比近80%；債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃均以保險資金爲主，佔比分別爲74%、79%和87%。從主要變化情況來看，組合類產品銀行資金增長明顯，同比增加5.8個百分點；債權投資計劃養老金增長較明顯，增加5.9個百分點；股權投資計劃第三方保險資金增長5.4個百分點；資產支持計劃第三方保險資金增長10.2個百分點。

從行業整體業務收入歷年變化來看，調研數據顯示，2021年，32家保險資產管理公司實現收入269.99億元，管理費收入基本與2020年持平。從收入區間變化情況來看，2021年，機構收入整體呈上升趨勢，特別是有9家機構收入超過10億元。

從行業單位規模收入變化來看，調研數據顯示，2021年，32家保險資產管理公司實現單位規模收入13.57個BP，同比下降1.35個BP；單位規模收入增速（-9.04%）低於行業整體收入增速（1.44%）。從機構來看，產品業務規模佔比超過20%的機構，其單位規模收入集中分佈在15-35BP之間。

五、保險資產管理產品情況

（一）整體情況

調研數據顯示，截至2021年末，行業保險資管產品存續餘額5.10萬億，同比增加1.27萬億元，增速爲33%；2021年保險資管產品管理費收入95.07億元，同比增長26%。

（二）債權投資計劃

調研數據顯示，2021年，29家機構的債權計劃登記規模爲9669.32億元，同比增長18%；存續餘額1.77萬億元，同比增長23%。

2021年末，債權投資計劃管理費收入爲36.99億元，同比增長27%，單位規模收入爲20.86BP，同比微升0.64BP。

從債權投資計劃資金構成看，仍以保險資金爲主。調研數據顯示，截至2021年末，債權投資計劃的資金來源中，系統內保險資金和第三方保險資金分別爲5918億元和5891億元，合計佔比72%；養老金規模持續增長，達3217.41億元，同比增長53%；銀行資金規模爲307.49億元。

（三）股權投資計劃

調研數據顯示，2021年登記股權投資計劃14只，登記規模530.65億元，同比增長135%。截至2021年末，股權投資計劃存續規模1676.05億元，同比增長45%。

截至2021年末，股權投資計劃管理費收入爲2.48億元，同比增長10%，單位規模收入爲14.80BP，同比下降4.72BP。

（四）組合類保險資管產品

調研數據顯示，截至2021年末，涉及存續組合類產品的機構有26家（含24家保險資產管理公司、2家其他經營保險資產管理業務的機構），存續數量2132只、存續餘額3.16萬億元。

截至2021年末，組合類保險資管產品的管理費收入爲56.04億元，同比增長27%，單位規模收入17.72BP，同比下降2.15BP。

近年來，組合類保險資管產品中第三方資金（即第三方保險資金+銀行資金+其他資金）佔比持續提升。截至2021年末，第三方資金佔比近80%，規模逾2.46萬億元，反映出組合類產品的市場化程度進一步提升。

六、投資管理能力建設

投資管理能力是保險機構開展債券、股票、股權、不動產等投資管理業務的前提和基礎。根據《關於優化保險機構投資管理能力監管有關事項的通知》（銀保監發〔2020〕45號）規定，保險資產管理公司適用五類6項投資管理能力，分別爲信用風險管理能力、股票投資管理能力、衍生品運用管理能力-股指期貨、衍生品運用管理能力-國債期貨、債權投資計劃產品管理能力、股權投資計劃產品管理能力。

從行業整體來看，截至2022年1月31日，共33家保險資產管理公司完成投資管理能力年度披露143項，無年度披露不及時情況。

從各公司投資管理能力建設情況來看（數據不包含2022年首次披露情況），披露全部五類6項投資管理能力的公司有7家，佔比21.21%；披露全部五類 5項投資管理能力（不包含衍生品-國債期貨能力）公司10家，佔比30.30%；披露四類投資管理能力的公司7家，佔比21.21%。

七、人才建設及效能

保險資產管理行業人才數量穩步增長。調研數據顯示，截至2021年末，32家機構共有6597人，同比增長9.91%。

行業人均管理規模保持上漲，人均管理費收入小幅下降。調研數據顯示，2021年行業人均管理規模爲31.27億元，同比小幅增長5.21%；行業人均管理費收入爲424.37萬元，同比下降4.30%。

八、市場主體情況

2021年7月27日，我國首家外商獨資保險資產管理公司——安聯資管獲批開業。截至2021年末，我國已有正在營業的綜合型保險資產管理公司33家。除保險資產管理公司外，市場上還有平安不動產、平安養老、長江養老、國壽養老、中保投資等5傢俱有存量保險資產管理產品業務的機構，以及保險私募基金管理人18家、保險資產管理（香港）子公司12家。

來源：中國保險資產管理業協會