證券日報 楚麗君

當地時間8月10日，美國勞工部公佈的數據顯示，美國7月消費者價格指數（CPI）同比上漲8.5%，低於市場預期的8.7%。

對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，美國7月通脹數據小幅回落，美聯儲連續大幅加息的效果已經顯現。加息是抑制通脹的重要手段，自今年3月份以來，美聯儲連續加息225個基點。目前來看，美國7月通脹增速放緩，CPI同比增速和環比增速均小幅回落，加息的效果開始顯現。能源價格和石油價格下跌或將緩解美聯儲後續的加息壓力，但加息50個基點還是75個基點仍將取決於關鍵經濟數據。7月份，全球能源價格和糧食價格大幅下跌，是美國7月通脹小幅回落的主要原因。但是需要注意的是，美國通脹還未顯現出連續下降的趨勢，現階段美國工資上漲的壓力仍然較大，住房成本仍然上漲，或將支撐美國核心通脹維持在高位。

受消息面影響，市場分析人士普遍對美聯儲進一步大幅加息預期減弱，美股走強，截至當地時間8月10日收盤，美股三大指數集體漲超1%，道瓊斯指數漲1.63%，報33309.51點；標普500指數漲2.13%，報4210.24點；納斯達克指數漲2.89%，報12854.80點；值得一提的是，納斯達克指數收盤點位較6月份低點反彈超20%，進入技術性牛市。

個股來看，美國科技股普漲，英偉達漲5.92%，惠普漲4.59%，推特漲3.74%，超威半導體漲3.67%，亞馬遜漲3.53%，高通漲3.14%，蘋果漲2.62%，微軟漲2.43%；中概股漲跌不一，網易有道漲8.89%，老虎證券漲5.7%，蔚來漲4.59%，知乎漲3.88%，汽車之家跌1.85%，京東跌2.77%。

接受《證券日報》記者採訪的奔牛投資創始人尹鑫鑫表示，隔夜美股三大指數上漲主要受益於市場受7月通脹數據下降影響，雖然只是一個月的數據，但還是讓市場中的樂觀投資者看到了通脹扭轉的希望。科技股對利率較爲敏感，所以，美國知名科技股都出現了明顯上漲。

華泰證券表示，美國總需求同步及先行指標已明顯減速，疊加高通脹下的金融條件收緊，加劇經濟“衰退”風險。7月整體CPI稍有降溫，暫時緩解了市場對美聯儲未來繼續快速大幅加息的擔憂。但參考美聯儲在7月議息會議上的表述，未來核心通脹對其貨幣政策的影響力可能更大；而租金、薪資等粘性價格因素可能使得核心通脹仍在較長時間內明顯高出聯儲的目標區間。美國通脹對民生的影響還將持續較長的時間。

“後市來看，爲了實現年內將通脹控制在合理區間的目標，美聯儲有較大可能性將維持緊縮的立場，但9月的加息幅度仍需要關注8月和9月的經濟、通脹、勞動市場等關鍵數據。在衰退的預期下，後續美股走勢仍具有較大不確定性。受到地緣衝突持續擾動、新冠疫情衝擊以及價格壓力持續攀升等因素的影響，美國下半年經濟走勢仍有較大的不確定性。若美國通脹並未在年內回落到合理區間，隨着消費走弱，美國經濟增速或持續回落。”陳靂進一步表示。

尹鑫鑫認爲，投資者還應密切關注通脹數據的變化以及美聯儲加息的預期釋放，但對於美股已經構造階段性底部區間的判斷仍然維持不變。

華泰期貨在其研究報告中指出，海外衰退風險仍存，美國通脹近期有所緩解，但服務業通脹可能導致美國通脹仍將維持高位，經濟下行壓力大，權益市場波動放大，預計股指謹慎偏多。