投資管理機構MKM partners表示，考慮到美債收益率曲線倒掛後標普500指數仍然處於反彈的趨勢，這一美股基準指數或將試探其階段性的高點。MKM partners經濟學家兼策略師Michael Darda在一份報告中寫道，在過去四次衰退之中，有三次美股在倒掛之後、衰退開始前出現“強勁反彈”趨勢。

10年期美國國債收益率和2年期收益率目前分別爲2.85%和3.19%左右，近期美債收益率曲線趨平，倒掛幅度日益擴大，目前已經連續29天出現倒掛。

Darda表示：“自1989年2月曲線出現倒掛之後，標普500指數從那時起到隨後的商業週期在1990年7月達到峯值（峯值後經濟衰退期開始）之間上漲了23.7%。”“收益率曲線在2006年1月也出現了倒掛，自那時到2007年10月，標普500指數上漲了21.5%，在此後的經濟大衰退開始前兩個月達到峯值。”

Michael Darda在報告中強調道：“我們還看到，在2019年夏季美債收益率曲線倒掛後，標普500指數上漲了近15%，直到2020年2月達到峯值。”“我們並不是說市場今年會再創新高（其實我們更傾向於“區間型交易”陣營），拋開經濟衰退論調，隨着美國通脹緩解和美聯儲放慢加息的步伐，我們不會對市場走向階段性高點感到意外。”

如果標普500指數上漲幅度達到14%，意味着標普500指數將從目前水平升至4，800點左右的高點。

從目前的的市場來看，MKM基於各大行業的“股票風險溢價模型”將材料（XLB.US）、金融（XLF.US）和醫療保健（XLV.US）這些美股板塊排在排行榜最前面，板塊後的代碼爲相關行業ETF；而該模型將公用事業（XLU.US）、非必需品（XLY.US）和能源（XLE.US）排在末位。

Darda表示：“鑑於我們認爲2023年經濟衰退風險將呈上升趨勢，我們更青睞醫療保健和基於GARP策略的科技股，而不是其他一些週期性更強的行業。”