來源 獨角金融 

作者 李海霞

編輯 付影

2022年行至過半，險企陸續披露了二季度償付能力報告。據《證券日報》統計，二季度有12家險企償付能力不達標，其中，成立逾17年的渤海財產保險股份有限公司（下稱“渤海財險”）又一次位列其中。

大股東爲“泰達系”子公司天津市泰達國際控股（集團）有限公司（下稱“泰達國際”），背靠地方金融控股集團的渤海財險，近年獲得兩次增資猶如久旱逢甘霖，卻未解決淨利潤虧損的問題。

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連續一年半償付能力不達標，

年內2次增資仍未走出困境

從2022年二季度償付能力報告來看，渤海財險綜合償付能力充足率120.74%，核心償付能力充足率97.6%，相較一季度的112.38%、86.02%，有所回緩。不達標原因在於風險綜合評級爲C。

據監管規定，險企償付能力達標須同時滿足三個條件：一是綜合償付能力充足率不低於100%；二是核心償付能力充足率不低於50%；三是風險綜合評級在B類及以上。

自2020年四季度，渤海財險的風險綜合評級一直爲C。如此算來，渤海證券已經連續一年半未達標。評級爲C級，意味着該險企在操作風險、戰略風險、聲譽風險和流動性風險中某一類或幾類存在較大風險。

如何化解償付能力危機呢？中國精算師協會創始會員、資深精算師徐昱琛對《證券日報》表示，險企可以通過增資、提升業務品質、強化流動性管理等多種途徑提升償付能力。

具體來講，“增資回血可以直接提升險企的償付能力，幫助達到償付能力標準，讓企業能夠繼續正常開展業務。”從長期來看，IPG中國首席經濟學家柏文喜認爲，險企還需要通過提升經營和擴大營收從根本上解決問題。

2021年一季度，渤海財險綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均爲102.62%，接近監管要求的100%紅線。爲此，2021年6月，渤海財險獲得大股東泰達國際3.48億元的增資，當年第二季度兩項指標均提升至123.75%，不過在該年第四季度又回落至101.72%，接近監管紅線。

增資後不足一年，2022年5月，渤海財險在天津產權交易中心掛牌增資，擬募集資金不超過21億元，對應持股比例不超過51.55%。此次增資主要用於補充償付能力以及支持投資、非車險領域的發展。

若此次增資成功，渤海財險的股東將重新洗牌，原股東也失去成爲控股股東的機會。

來源：渤海財險二季度償付能力報告

目前，渤海財險大股東泰達國際持股40.62%，其中有2.6億股股權處於質押狀態。天津渤海國有資產經營管理有限公司爲其第二大股東，持股16.06%。此外，持股12.67%的第四大股東天津濱海高新區資產管理有限公司也質押了2.5億股股權。

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背靠“泰達系”，成立17年仍未盈利

作爲地方金融控股集團，“泰達系”旗下擁有渤海財險和恆安標準人壽保險公司（下稱“恆安人壽”）兩家保險公司，以及渤海證券股份有限公司，渤海銀行（9668.HK）、北方國際信託股份有限公司、泰達宏利基金管理有限公司等金融機構。

註冊於2005年的渤海財險，比恆安人壽晚成立兩年，是首家總部設在天津的全國性財產保險公司。

成立當年，渤海財險就獲得“大豐收”，承辦了天津港輪駁公司價值數億的沿海和內河船舶險，兩個月內保費收入達1216萬元。成立四年後，渤海財險實現短暫盈利，此後業績出現下滑。據企業預警通顯示，2012年渤海財險淨利潤爲-5393.47萬元。

來源：企業預警通

2017-2021年間，渤海財險經營業績並不樂觀。從營收來看，2018年達到38.29億元最高點後，次年下滑34.7%，爲24.98億元。此後業績有所回升，2021年實現營收30.06億元。

不過，相對於超20億元的營收，渤海財險淨利潤卻一言難盡。五年間，除2020年實現750萬的淨利潤外，其他年度皆爲負。2021淨利潤驟降至-3.5億元。

而其“同胞兄弟”恆安人壽已實現“逆襲”，2021年營收67.34億元，淨利潤3.41億元。

據Wind顯示，在92家財險公司中，2021年渤海財險總營收排名32位，淨利潤卻是倒數，排在81位。

眼看業績情況不容樂觀，2022年1月，泰達國際董事長莊啓飛親任渤海財險法定代表人、董事長職務。

莊啓飛出生於1972年，有豐富的證券行業經驗，曾在上海萬國證券公司、廣東南方證券有限公司、華泰證券（601688.SH）等就職。

渤海財險前任董事長許寧同樣來自“泰達系”，此前曾在泰達國際擔任過董事會辦公室主任、董事會祕書等職。

新董事長上任，能否帶領渤海財險走出業績低谷呢？目前仍有待觀察。

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理賠糾紛不斷，

營收佔比超87%的車險承保仍未盈利

有業內人士對《上海證券報》表示，渤海財險經營業績不穩定主要受車險業務影響，過去幾年該公司車險業務並未實現承保盈利。

車險是渤海財險的主營業務。梳理2017-2020年報發現，渤海財險車險業務收入分別爲35.28億元、35.46億元、32.68億元、28.20億元，各佔比99.1%、92.63%、87.83%，87.84%。其他業務包括意外傷害及短期健康險、責任險、企業險等，從2020年的佔比看尚不足20%。

可見，渤海財險持續壓降車險，不過，成效並不明顯，且承保連年虧損。2017-2020年間，車險業務承保利潤分別爲-3.09億元、-2.74億元、-4.25億元和-1.46億元。

對於車險佔比較高的現狀，柏文喜認爲，說明公司在車險領域形成了一定優勢，不過也造成了公司業務對於車險的過度依賴，影響業務的多元與均衡發展，對於公司的長期發展不利。

車險綜改後，以車險爲主的企業也進一步承壓。中金公司發佈研報稱，“我們認爲大型公司在車險綜改後或形成一定默契，按照既定的策略經營業務；中小險企或將不得不在車險業務上改變經營策略或在非車領域尋求差異化破局，未來小公司若出清將加速市場集中度提升，不出清亦難以改變強者恆強的格局。”

來源：渤海財險2021年報

此外，渤海財險在保費收入上難掩其對國資的依賴。

2021年，渤海財險應收保費前五名佔比過半，達59.4%，且均爲國資企業。其中，應收保費最高，佔比40.11%的天津泰達城市軌道投資發展有限公司亦來自“泰達系”。

柏文喜稱，應收保費國資企業佔比高，對於險企而言可以相對降低營收風險，但是也導致公司客戶結構的市場化程度較低，可持續發展能力相對缺乏。

對於險企來講，投訴量的高低在一定程度上反映消費者對險企的滿意與否。消費者權益保護局發佈的2022年第一季度保險消費投訴通報中，渤海財險以1.17件/萬張的投訴量位居第9位。

具體投訴情況如何呢？據2021年報披露，渤海財險全年共接收並處理監管投訴362件，其中，理賠環節佔比最高，達85.08%，此外，承保環節、銷售環節分別佔比11.6%、2.76%。

理賠是渤海財險投訴的“重災區”，由此也產生了不少糾紛案件。企業預警通顯示，2022年以來，渤海財險有183起保險糾紛案件開庭，案由大部分爲機動車交通事故責任。

據“中國網”梳理，截至7月26日，渤海財險及其分支機構2022年內新增執行案件20起，執行標的累計約473萬元。

面對種種問題，渤海財險採取了多項改進措施，包括增資引戰、出清虧損業務等，在展業方面加強車險品質管理，擴大非車險佔比，向市場化邁進。

各項舉措之下，這家有着17年曆史的險企能否迎來轉折，我們拭目以待！你是否買過渤海財險的保險？評論區留言討論吧！