期貨日報

據伊朗官方通訊社14日報道，伊朗霍爾木茲甘省官員表示，一艘載有2.2萬升走私燃料的船隻在波斯灣水域被伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍扣押。

據瞭解，今年四月，希臘曾扣留了一艘裝載伊朗原油的俄羅斯油輪，並將把石油移交美國，伊朗對此表示強烈抗議。在這之後，伊朗扣押兩艘希臘油輪的“報復”讓局勢升級。5月28日，伊朗喊話希臘，“威脅”其停止“惡意行動”，否則將可能扣留更多油輪。希臘是航運大國，全球近四分之一的油輪都會掛希臘旗幟航行。此外，將伊朗與海灣國家隔開的霍爾木茲海峽也是石油貿易的重要海域，每天通過該海峽的石油貿易量約佔全球海上石油貿易的三分之一。

環球時報援引路透社消息，當地時間8月13日，有印度央行副行長邁克爾·帕特拉透露，就印度今年早些時候在公海上把俄羅斯原油製造的燃油轉運美國出口的情況，美國已向印度表示了關切，因爲這違反了美國的對俄製裁措施。

8月13日，帕特拉在印度奧里薩邦一個慶祝印度獨立75週年的活動上公開表示，“你們都知道，購買俄羅斯石油是會受制裁的，美國財政部向我們報告了此事。”

據報道，美國駐印度使館拒絕對此事發表評論。

公開資料顯示，印度是世界上第三大石油進口國和消費國，但在過去很少進口俄羅斯石油。而在俄烏衝突爆發後，幾乎每隔一段時間，都會有媒體報道印度瘋狂購買俄羅斯石油的消息。

最近一個月，原油期貨價格顯著下滑，自高位回落超過20%，進入技術性熊市。不過最新數據顯示，一些投資者猜測石油價格可能要觸底了。與之吻合的是，原油市場近日來的相對企穩。

根據媒體的統計數據，過去30天，最大的石油ETF USO的空頭頭寸下降了14%，這主要由於散戶投資者積極地回補空倉。投資者對標普500能源板塊ETF XLE的做空頭寸也呈現持續下滑態勢。

與此同時，逢低買入的對沖基金也開始增加多頭頭寸。7月底，基金經理們購買石油相關的做多期貨和期權。在截至7月19日的一週內，對沖基金和其他基金經理們在六種最重要的石油期貨和期權合約中，淨購買了相當於3100萬桶原油的產品。買盤主要是針對新開的多頭頭寸，約2600萬桶原油，回補現有的空頭頭寸買盤僅爲約500萬桶原油。不過即使在連續淨買入後，所有六種合約的淨多頭頭寸也相對較低。

談及最近國際油價走勢，中信期貨分析師楊家明表示，近期油價反彈並非反轉，反彈的原因有美國通脹數據觸頂回落，加息預期暫緩，市場風險偏好提升；亞特蘭大模型預測美國三季度GDP漲幅超預期，iea大幅上調原油需求，大幅提升歐佩克減產執行率扭轉市場利空預期。在美國通脹目標沒有達成之前加息的進程仍在延續，利率抬升對需求仍有明顯的抑制作用，供應增加需求回落的趨勢仍在延續，宏觀、基本面共振向下的格局有望在未來出現。

金橋化工研究經理孫振宇認爲，原油市場基本面邊際轉差，宏觀交易的反覆性特徵將逐漸消失，地緣開始炒作緩和預期，原油的三重屬性均指向價格走低。其中，基本面的供增需減以及地緣的緩和不需贅述，跟蹤官方數據以及消息即可。宏觀面的問題值得研究，核心在於市場對於政策的預期反覆，即部分投資者認爲美聯儲可能因爲數據的問題而提前結束加息，並且提前進入降息。問題恰恰出現在這裏，油價的反彈或者其他資產的反彈都是在預期美聯儲的提前降息帶來的放水效應，但是本輪加息對經濟的實質性負面影響似乎並未體現。仔細研究美聯儲今年以來的政策以及表態，基本可以確定即使市場交易出來的通脹預期大幅回落至聯儲目標，但真實的通脹未能達到可承受範圍，美聯儲應該都不會改變政策，而這一過程是比較漫長的，當市場發現預期並不能對美聯儲有絲毫影響之時，可能也就是油價的崩塌之始。

基本面方面，據國投安信期貨分析師李雲旭介紹，當前供應預期的搖擺仍是常態，俄油海運出口前景不明。

具體來看，8月9日，俄羅斯石油管道運輸公司稱，烏克蘭方面自8月4日起已經停止將過境烏克蘭的俄羅斯石油通過友誼管道南線輸送給匈牙利、斯洛伐克和捷克，市場消息稱原因是歐盟制裁導致俄羅斯石油運輸公司未能支付服務費用。從實際的影響量來看，友誼管道南線常規輸油量約35萬桶/日，規模相對有限，但對於匈牙利等歐洲內陸國家來說，俄羅斯管道油是其最主要的是原油來源，這也是在歐盟對俄第六輪制裁中對相關國家進口自俄羅斯的管道油予以豁免的原因，目前俄羅斯、匈牙利方面表示正在談判研究解決方案，預計短期內得以恢復的概率較大。

同時，俄烏衝突以來俄羅斯出口至歐洲的管道天然氣數量不斷下滑且波動放大，並不排除其將能源作爲反制裁工具的可能，雖石油市場並未出現俄羅斯對歐洲的主動斷供，但近期友誼南線的中斷也爲地緣衝突下俄油出口的穩定性再次敲響警鐘。近期俄羅斯海運原油出口量仍較爲穩定，但歐美關於對俄油出口限價等措施並無實質進展，在後期歐盟對俄羅斯海運石油制裁豁免期限逐步臨近的背景下，供應預期的搖擺仍是常態，基準預期下明年俄油出口降量預計難以避免。

此外，歐佩克+增產速度放緩，後期或已不是供應端預期偏差的主要來源。上週歐佩克+召開第31屆部長級會議，決定9月協議產量環比增加10萬桶/日，並特別強調了當前剩餘產能有限，需要謹慎增產以應對超預期的供應中斷。由於6月會議中已將原定於9月增產的43.2萬桶/日配額提前至7至8月，因此9月產量市場存在一定分歧，會議結果公佈後油價盤中一度走高但並未成爲持續驅動。歐佩克+9月產量目標爲4395.5萬桶/日，離其本輪增產的基準量4548.5萬桶/日差距約150萬桶/日，除去俄羅斯增產空間後僅剩100萬桶/日，後續緩慢增產概率較大。

“長期來看，油價轉勢向下需供應利空兌現進而交易庫存拐點預期。從近期利空因素的持續性上看，微觀層面汽油旺季不及預期難以被持續交易，而伊核談判前景的預期交易或仍延續搖擺態勢。從基準預期來看下半年暫不具備大幅累庫的基礎，美國商業庫存的累積主要驅動在於戰略石油儲備的釋放，整體油品低庫存背景下尚不支持趨勢性看空，價格仍以高位寬幅振盪看待。”李雲旭說。