北京时间8月15日亚市早盘,美元指数微跌,报105.68。美元指数上周五反弹,收涨0.54%,报105.69。交易员在权衡美国通胀数据改善与美联储官员的讲话。美联储官员警告对抗通胀的斗争远未结束。

美国7月进口物价七个月来首次下降,受助于美元走强以及燃料和非燃料成本下降,与此同时,8月消费者一年通胀预期下降,这是物价压力可能已经触顶的最新迹象。 

上周三和周四的数据显示,另外两个关键通胀指标,即消费者物价和生产者物价,在7月份有所降温,这促使交易员缩减了对美联储在9月会议上连续第三次加息75个基点的押注。

但是,多位美联储官员明确表示,他们将继续收紧货币政策后,美元走势逆转。旧金山联储主席戴利上周四表示,她对9月再次加息75个基点的可能性持开放态度,以遏制过高的通胀。

Convera的高级市场分析师Joe Manimbo说:“美联储将倾向于反击过早逆转政策的说法,这可能会让他们为降低通胀所做的所有艰苦努力功亏一篑。”

交易商目前预计美联储9月加息75个基点的几率为42.5%左右,加息50个基点的几率为57.5%。 

法国兴业银行外汇策略主管Kit Juckes表示,美元交投可能会保持“震荡”。Juckes说:“美元不会直线大幅下跌,因为鉴于通胀仍处于高位,仍存在市场向上重新定价终端联邦基金利率的危险。”

上周五英镑兑美元收跌0.52%,报1.2134。英国二季度GDP环比下降0.1%,是自2021年初疫情封锁以来首次出现萎缩,但萎缩幅度小于市场预期的0.2%。

然而,在天然气费用飙涨和利率上升的重压下,英国经济正在苦苦挣扎,也令英镑承压。对于英国而言,四季度将是一个“危险阶段”。英国央行此前预计,英国经济将在第四季度步入衰退,同期CPI将超13%。

上周五欧元兑美元收跌0.59%,报1.0256。数据显示,法国7月物价同比上涨6.8%,而西班牙的通胀率为10.8%,为1984年以来最高。乌克兰战争、欧洲寻找非俄罗斯能源,以及降雨量不足重创德国经济令欧洲举步维艰,欧元因此承压。

摩根士丹利公司分析师认为,欧元区今年年底增长疲软,预计到第四季度会出现衰退。尽管由于欧洲疫情后反弹的时机,第二季度GDP意外上行,但7月份PMI已经为负数。由于欧洲央行几乎一心一意地关注通胀,在有确凿数据显示经济收缩或通胀正常化之前,可能会出现更多加息。通胀和利率逆风不会很快消散。

上周五纽元兑美元收涨0.36%,报0.6452。北京时间8月17日10:00,新西兰联储将公布利率决议。市场对新西兰联储加息的预期提振了纽元表现。

新西兰经济研究所(NZIER)“央行影子委员会”预计,本周新西兰联储将加息50个基点。多数“委员”认为,在8月会议上将官方现金利率(OCR)上调50个基点是有必要的,只有两名“委员”对上调幅度持不同意见(分别为建议上调25个基点和75个基点)。“影子委员会”成员强调,新西兰经济面临强大的通胀压力,这是他们建议在未来一年进一步收紧政策的理由。 

周一重点数据和大事前瞻

周一需要关注的大事:上证科创板高端装备制造指数和上证科创板新材料指数发布。此外,美联储理事会主办2022年夏季工作坊,主题为“货币、金融、支付及财务”,美联储理事沃勒致开幕词。

机构观点汇总

1.汇丰:美联储政策转向并非迫在眉睫,美元可能保持强势

①美元不太可能持续疲弱,因为现在就指望美联储改变收紧政策还为时过早。汇丰分析师在一份研究报告中称,市场对美联储7月议息会议和上周三低于预期的美国通胀数据的反应显示,市场过早地急于将美联储政策转向纳入定价,导致风险偏好上升、股市走高、利率预期下降和美元走软;

②不过,几位美联储决策者最近驳斥了货币政策转向的猜测。要使美联储放松收紧政策的力度,还需要更多核心通胀放缓的证据,更不用说到2023年年中实现预期的降息了

2.三菱日联:美元抛售潮不太可能持续 

①三菱日联分析师建议,在1.029附近做空欧元兑美元,目标位0.9900,止损位1.0540,因为欧洲局势给欧元带来了不确定性,市场参与者可能开始预期美联储将进一步收紧货币政策。由于天然气供应下降,欧洲近期经济增长前景仍存在高度不确定性,在这种情况下,我们对进一步增长的空间表示怀疑。就美元而言,抛售潮不会持续,认为美联储现在就调整立场还为时过早,因为CPI数据表明,美联储决心要进一步大幅收紧政策,然后才会向市场发出立场改变的信号,美股反弹可能会坚定美联储大举加息的决心;

②杰克逊霍尔年会可能会被用来展现美联储决心,市场或很快就会为今年剩余时间内的更多紧缩政策定价

3.德国商业银行下调欧元兑美元

①德国商业银行在给客户的报告中表示,已下调欧元兑美元预估,因目前预计欧元区衰退是基本情境,而此前认为是一种“风险情境”;

②该行预计欧元将在12月跌至0.98美元,直到2023年晚些时候才会回升 

4.荷兰国际:欧洲天然气价格上涨可能冲击欧元

①上周欧洲天然气价格上涨,导致欧元区贸易条件(Terms of Trade)降至年内最差水平,对欧元明显不利;

②荷兰国际分析师Chris Turner在一份研究报告中说,随着欧洲天然气价格继续小幅上涨,欧洲天然气行业肯定会越来越担心。成本上升是必然的,但冬季配给制可能仍是更大的威胁。外汇市场一直在关注贸易条件的变化,这对欧元区今年的走势“非常不利”,对行业收入造成了负面冲击

5.ING表示不会追高欧元兑英镑

ING分析师称:“欧元兑英镑略比想像中强劲,可能会升至0.8485英镑附近。但考虑到欧洲大陆面临的挑战,不会追高欧元兑英镑”

6.汇丰:料欧洲央行将在今年之后停止加息,9月加息50个基点

①欧洲央行将在2022年底后停止加息,届时欧元区的衰退和价格压力缓解将阻止货币政策收紧。以Simon Wells为首的汇丰经济学家表示,俄罗斯天然气供应减少及由此导致的能源成本飙升,将推高通胀率,10月份料将达到10%的峰值。对家庭收入的挤压将使经济衰退“或不可避免”;

②到明年一季度,随着我们预测的衰退的影响越来越明显,通胀开始下降,不再预期2023年欧洲央行会加息。其将在9月份加息50个基点,可能会进一步加息75个基点,然后在10月和12月加息25个基点。

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