北京時間8月15日亞市早盤,美元指數微跌,報105.68。美元指數上週五反彈,收漲0.54%,報105.69。交易員在權衡美國通脹數據改善與美聯儲官員的講話。美聯儲官員警告對抗通脹的鬥爭遠未結束。

美國7月進口物價七個月來首次下降,受助於美元走強以及燃料和非燃料成本下降,與此同時,8月消費者一年通脹預期下降,這是物價壓力可能已經觸頂的最新跡象。 

上週三和週四的數據顯示,另外兩個關鍵通脹指標,即消費者物價和生產者物價,在7月份有所降溫,這促使交易員縮減了對美聯儲在9月會議上連續第三次加息75個基點的押注。

但是,多位美聯儲官員明確表示,他們將繼續收緊貨幣政策後,美元走勢逆轉。舊金山聯儲主席戴利上週四表示,她對9月再次加息75個基點的可能性持開放態度,以遏制過高的通脹。

Convera的高級市場分析師Joe Manimbo說:“美聯儲將傾向於反擊過早逆轉政策的說法,這可能會讓他們爲降低通脹所做的所有艱苦努力功虧一簣。”

交易商目前預計美聯儲9月加息75個基點的機率爲42.5%左右,加息50個基點的機率爲57.5%。 

法國興業銀行外匯策略主管Kit Juckes表示,美元交投可能會保持“震盪”。Juckes說:“美元不會直線大幅下跌,因爲鑑於通脹仍處於高位,仍存在市場向上重新定價終端聯邦基金利率的危險。”

上週五英鎊兌美元收跌0.52%,報1.2134。英國二季度GDP環比下降0.1%,是自2021年初疫情封鎖以來首次出現萎縮,但萎縮幅度小於市場預期的0.2%。

然而,在天然氣費用飆漲和利率上升的重壓下,英國經濟正在苦苦掙扎,也令英鎊承壓。對於英國而言,四季度將是一個“危險階段”。英國央行此前預計,英國經濟將在第四季度步入衰退,同期CPI將超13%。

上週五歐元兌美元收跌0.59%,報1.0256。數據顯示,法國7月物價同比上漲6.8%,而西班牙的通脹率爲10.8%,爲1984年以來最高。烏克蘭戰爭、歐洲尋找非俄羅斯能源,以及降雨量不足重創德國經濟令歐洲舉步維艱,歐元因此承壓。

摩根士丹利公司分析師認爲,歐元區今年年底增長疲軟,預計到第四季度會出現衰退。儘管由於歐洲疫情後反彈的時機,第二季度GDP意外上行,但7月份PMI已經爲負數。由於歐洲央行幾乎一心一意地關注通脹,在有確鑿數據顯示經濟收縮或通脹正常化之前,可能會出現更多加息。通脹和利率逆風不會很快消散。

上週五紐元兌美元收漲0.36%,報0.6452。北京時間8月17日10:00,新西蘭聯儲將公佈利率決議。市場對新西蘭聯儲加息的預期提振了紐元表現。

新西蘭經濟研究所(NZIER)“央行影子委員會”預計,本週新西蘭聯儲將加息50個基點。多數“委員”認爲,在8月會議上將官方現金利率(OCR)上調50個基點是有必要的,只有兩名“委員”對上調幅度持不同意見(分別爲建議上調25個基點和75個基點)。“影子委員會”成員強調,新西蘭經濟面臨強大的通脹壓力,這是他們建議在未來一年進一步收緊政策的理由。 

週一重點數據和大事前瞻

週一需要關注的大事:上證科創板高端裝備製造指數和上證科創板新材料指數發佈。此外,美聯儲理事會主辦2022年夏季工作坊,主題爲“貨幣、金融、支付及財務”,美聯儲理事沃勒致開幕詞。

機構觀點彙總

1.匯豐:美聯儲政策轉向並非迫在眉睫,美元可能保持強勢

①美元不太可能持續疲弱,因爲現在就指望美聯儲改變收緊政策還爲時過早。匯豐分析師在一份研究報告中稱,市場對美聯儲7月議息會議和上週三低於預期的美國通脹數據的反應顯示,市場過早地急於將美聯儲政策轉向納入定價,導致風險偏好上升、股市走高、利率預期下降和美元走軟;

②不過,幾位美聯儲決策者最近駁斥了貨幣政策轉向的猜測。要使美聯儲放鬆收緊政策的力度,還需要更多核心通脹放緩的證據,更不用說到2023年年中實現預期的降息了

2.三菱日聯:美元拋售潮不太可能持續 

①三菱日聯分析師建議,在1.029附近做空歐元兌美元,目標位0.9900,止損位1.0540,因爲歐洲局勢給歐元帶來了不確定性,市場參與者可能開始預期美聯儲將進一步收緊貨幣政策。由於天然氣供應下降,歐洲近期經濟增長前景仍存在高度不確定性,在這種情況下,我們對進一步增長的空間表示懷疑。就美元而言,拋售潮不會持續,認爲美聯儲現在就調整立場還爲時過早,因爲CPI數據表明,美聯儲決心要進一步大幅收緊政策,然後纔會向市場發出立場改變的信號,美股反彈可能會堅定美聯儲大舉加息的決心;

②傑克遜霍爾年會可能會被用來展現美聯儲決心,市場或很快就會爲今年剩餘時間內的更多緊縮政策定價

3.德國商業銀行下調歐元兌美元

①德國商業銀行在給客戶的報告中表示,已下調歐元兌美元預估,因目前預計歐元區衰退是基本情境,而此前認爲是一種“風險情境”;

②該行預計歐元將在12月跌至0.98美元,直到2023年晚些時候纔會回升 

4.荷蘭國際:歐洲天然氣價格上漲可能衝擊歐元

①上週歐洲天然氣價格上漲,導致歐元區貿易條件(Terms of Trade)降至年內最差水平,對歐元明顯不利;

②荷蘭國際分析師Chris Turner在一份研究報告中說,隨着歐洲天然氣價格繼續小幅上漲,歐洲天然氣行業肯定會越來越擔心。成本上升是必然的,但冬季配給制可能仍是更大的威脅。外匯市場一直在關注貿易條件的變化,這對歐元區今年的走勢“非常不利”,對行業收入造成了負面衝擊

5.ING表示不會追高歐元兌英鎊

ING分析師稱:“歐元兌英鎊略比想像中強勁,可能會升至0.8485英鎊附近。但考慮到歐洲大陸面臨的挑戰,不會追高歐元兌英鎊”

6.匯豐:料歐洲央行將在今年之後停止加息,9月加息50個基點

①歐洲央行將在2022年底後停止加息,屆時歐元區的衰退和價格壓力緩解將阻止貨幣政策收緊。以Simon Wells爲首的匯豐經濟學家表示,俄羅斯天然氣供應減少及由此導致的能源成本飆升,將推高通脹率,10月份料將達到10%的峯值。對家庭收入的擠壓將使經濟衰退“或不可避免”;

②到明年一季度,隨着我們預測的衰退的影響越來越明顯,通脹開始下降,不再預期2023年歐洲央行會加息。其將在9月份加息50個基點,可能會進一步加息75個基點,然後在10月和12月加息25個基點。

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