俄羅斯石油產量在2月俄烏衝突爆發後立即大幅下降，但在過去3個月出現反彈，原因是其國內煉油業務蓬勃發展，亞洲客戶開始接受西方買家迴避的石油。然而，歐盟即將對大多數俄羅斯原油實施禁令，以及經濟增長逐漸放緩，將對俄羅斯的石油生產商造成打擊。

數據公司Kpler的高硫原油分析主管Viktor Katona表示，煉油業務蓬勃發展，加上沒有歐盟制裁，使俄羅斯石油公司得以提高產量。 “當我們展望不久的將來，這種情況肯定會改變。”

今年7月，俄羅斯原油和凝析油（一種較輕的石油）的日產量達到了約1080萬桶，幾乎恢復到年初的水平。Katona表示，歐盟的禁令在12月生效後，俄羅斯日產量可能會降至約1050萬桶。不過，Rystad Energy AS的分析師預計，到年底俄羅斯石油日產量將減少約1010萬桶，而國際能源署（IEA）預計，到2023年初，日產量將減少約200萬輛。

據國際能源署估計，從12月5日起，禁運將適用於進口海運原油和大多數管道原油，預計將使歐洲市場每天減少約130萬桶原油。國際能源署表示，歐盟將於明年2月5日禁止石油產品進口，這可能會進一步減少每天100萬桶。

許多傳統買家已經拒絕接受俄羅斯的石油，這促使俄羅斯將石油低價出售給亞洲客戶。根據船舶跟蹤數據，俄羅斯今年已將其運往亞洲地區的海上原油增加了近80萬桶/日。

但BCS Global Markets的分析師表示，俄羅斯不能指望亞洲在歐盟禁令生效後吸收所有的剩餘原油，因爲亞洲市場已經飽和。

獨立分析師Sergei Vakulenko表示，最糟糕的情況是，俄羅斯石油產量的損失相當於其目前對歐洲的全部海運出口，但這不太可能成爲現實。他預計，鑑於其他地方的閒置產能不足，全球貿易商將急於爲俄羅斯新增的石油產量尋找買家。

Vakulenko 認爲俄羅斯的石油產量在年底前將大致持平，Sinara Bank高級油氣分析師Kirill Bakhtin也持相同觀點。

Bakhtin表示，“我們預計，在2023年2月之前，俄羅斯石油產量或多或少保持穩定，即每天1080萬桶，”因爲俄羅斯成功地將石油出口從歐洲轉向亞洲。

煉油廠的需求

俄羅斯的海運出口最近已從春季的峯值下滑，但在海內外季節性燃料需求上升的情況下，俄羅斯國內煉油業務的增長提振了石油生產。

然而，到今年年底，俄羅斯加工更多原油、增加輕質油的做法，可能導致重質油在寒冷月份更難銷售。

今年春季，在美國實施燃油禁令後，俄羅斯生產商在中東找到燃油買家。但Commodities Markets Analytics LLC首席執行官Mikhail Turukalov表示，隨着天氣變冷，中東地區的需求可能會下降，從而限制了俄羅斯出口這種重質油的能力。

Turukalov表示，在寒冷的月份，俄羅斯也缺乏大幅增加燃油出口所需的後勤能力。

“今年冬天，俄羅斯的石油加工增長將難以彌補預期的石油出口下降，”他表示。