原標題：同程收購美豪商業旗下輕資產加盟部分，美豪酒店還將負“重”前行

8月15日，界面新聞從天眼查處獲悉，上海美豪商業管理有限公司（下稱“美豪商業”）發生股權變更，同程旅行（00780.HK）CEO馬和平成爲美豪商業法定代表人。

界面新聞從知情人士處獲悉，同程此次僅收購美豪商業旗下輕資產加盟部分，重資產直營店部分仍歸美豪商業所有。

對此景鑑智庫創始人周鳴岐表示：“輕資產部分現金流情況較好，收購是賺多賺少的問題，收購重資產可能會承擔較大財務及折舊成本。”

最新股權結構顯示，青島好享住投資有限公司對美豪商業持股32%，上海美豪酒店管理股份有限公司（下稱“美豪股份”）持股比被稀釋至31%，天津天健誠達企業管理合夥企業（有限合夥）持股20%，蘇州龍悅天程創業投資集團有限公司持股17%。

天眼查股權穿透圖還顯示，eLong，Inc．（藝龍旅行網）對青島好享住投資有限公司和蘇州龍悅天程創業投資集團有限公司均爲100%全資控股；馬和平同時持天津天健誠達企業管理合夥企業（有限合夥）99%股權。

同程在住宿產業鏈上佈局由來已久。界面新聞此前報道，2021年12月9日，同程藝龍成立藝龍酒店科技平臺，截至2021年11月，平臺上各個酒管公司在全國17個省市自治區有超300家在營酒店，簽約酒店超500家。

華美顧問集團首席知識官趙煥焱接受界面新聞採訪時曾表示，同程此舉是爲了加速產業上下游一體化，以求核心競爭力和資源共享。洛桑酒店管理機構首席顧問夏子帆認爲，這有可能擠壓單體酒店及小型連鎖酒店的生存空間。

同程今日公佈的酒店數據顯示，目前平臺有49類共計2500個酒店榜單，已覆蓋國內超300個城市。

上海美豪酒店管理股份有限公司官網信息則顯示，經26年發展，公司目前運營有連鎖酒店品牌雅緻、麗致和R HOTEL，五星酒店品牌美嘉豪、四星酒店品牌美麗豪、輕奢酒店品牌東方新麗和精選酒店品牌怡致；經營模式分全委託責任託管、品牌特許和諮詢管理合作三種。

實際上，今年7月下旬就有媒體報道稱，同程藝龍已完成對美豪酒店集團的盡職調查和收購評審，步入收購最後階段，並預計美豪集團整體估值在十億元左右，繼2018年同程聯合陝西文化產業平臺的一億元投資後，可能會是一次更大手筆的收購。

另一方面，美豪一直較受資金窘迫的困擾，旗下直營重資產對其造成一定拖累。酒店創始人龔兆慶的管理模式被業內認爲“渲染力強”，公司整體擴展步伐較爲激進。

官網數據顯示，截至2021年，美豪在全國100座城市有超300家門店，並計劃未來5年，佈局擴展至全國超200座主要核心城市。據中國飯店協會《2022中國酒店集團及品牌發展報告》，美豪酒店集團以開業173家酒店、2.3萬間客房排名中國酒店集團21位。

據美豪官網出示的三例加盟案例，麗致酒店西安鼓樓店、麗致酒店杭州黃龍店和雅緻酒店珠江新城店平均出租率分別達90%、92%和96%。

據天眼查App顯示，美豪商業目前顯示有57條關聯方債務及債權信息；今年1月26日和7月21日，公司股東美豪股份曾將20%及70%的股份，分別出質給陝西文悅投資管理有限公司和藝龍網信息技術（北京）有限公司，目前狀態均顯示爲有效。

“在疫情前美豪資產負債率就很高了，現在是急需資金的時刻，這時同程出手能拿到一個比較好的價格。”周鳴岐分析稱。

他還預測，未來業內或將迎來一波酒店資產兼併整合大潮，像此前如世貿酒店集團等，都在尋求新的買家來緩解開發資金的缺口。