21世紀經濟報道記者胡天姣 深圳報道

區塊鏈社區正在觀望，九月中旬可能發生的以太坊“Merge”（合併）

它是以太坊最具野心的升級，日期被一延再延。當地時間8月11日，以太坊項目開發人員表示，已完成最後一次合併的“帶妝彩排”。隨後，8月12日，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin預測，合併將在9月15日左右發生，儘管具體日期取決於哈希率。

成功合併後，以太坊的共識機制將從工作量證明（PoW）轉向權益（質押）證明（PoS）， 前者將不再靠能源密集型採礦獲得保障，而是由個體願意拿出的資金決定。

合併將對以太坊帶來數個關鍵影響，其中包括：去中心化、降低耗能且更有效率、整體流程將更無縫對接。

但對於合併後是否真的更好，此番升級後以太坊是否必定會一路向上，並沒有一致的答案。與此同時，全球監管機構也在關注着該事件的進展，或以細化加密貨幣的監管生態。

“一次必要的嘗試與自救”

共識機制是區塊鏈技術中的核心概念，也爲記賬權爭奪的遊戲規則。目前，比特幣網絡與以太坊的共識機制均爲PoW。隨着進入遊戲的參與者越多，得到記賬權的概率便會降低，需要更多的計算量。PoW共識機制的一個明顯缺陷由此顯現：越大的計算量需要計算機消耗更多的電力。

因此，“浪費能源”成爲比特幣、以太幣等加密貨幣一直以來受詬病主要原因之一，美國財政部長耶倫曾表示，比特幣效率極低，耗電量驚人。劍橋大學研究人員在其比特幣電力消耗指數中估測，比特幣每年消耗約130太瓦時的電力，同時預計該數值數字還將上升。

以太坊的開發者在很早時談到了解決方案，即改變區塊鏈上交易的驗證方式。

2013 年，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin發佈“下一代智能合約和去中心化應用平臺”——以太坊的白皮書。最初於 2015 年推出工作量證明 （PoW） 共識算法，其願景一直是讓以太坊成爲一個節能的權益證明 （PoS） 網絡。

經過多年談判，合併暫定在今年9月中旬。它是對以太坊的升級，屆時，主網將與負責權益證明系統的信標鏈合併。當其發生時，目前的PoW共識機制將被完全棄用，以太坊上的所有區塊都將通過PoS產生。

據初步測算，若以太坊PoS置換成功，可以節省約99.95%的電力。

然而，與外匯市場不可能三角一般，從技術的角度，公鏈領域是區塊鏈的基礎架構，在區塊鏈的世界中也一直存在“不可能三角”說法，即系統無法同時滿足可擴展性、分佈式、安全——三者只能得其二。

“這是一次必要的嘗試。”超塊鏈Hyperchain創始人、中國計算機學會區塊鏈專委委員、中科院軟件所互聯網實驗室前總工史興國對21世紀經濟報道記者表示，以太坊在Layer2的層面進展很多，但在Layer1的層面已固步自封很久。以太坊的容量及性能和其生態規模已經遠遠不相匹配，導致很多以太坊側鏈項目的出現，也致使很多項目紛紛出走到以太坊側鏈，從而出現了嚴重的生態分裂。

史興國認爲，此次分叉的風險最多使以太坊生態一分爲二，但這遠遠好於讓以太坊生態繼續在不同側鏈上分裂下去。因此，既可以把這次分叉看作一次重大升級，也可以看作是以太坊的一次自救。

中國通信工業協會區塊鏈專委會共同主席於佳寧對21世紀經濟報道記者表示，以太坊最初使用工作量證明算法，需要成千上萬的挖礦硬件設備持續運行，以支撐和保護網絡。相對於工作量證明來說，權益證明在一定程度減少了數學運算帶來的資源消耗，性能也得到了相應的提升，但依然是基於哈希運算競爭獲取記賬權的方式。

於佳寧稱，轉換到權益證明時，會發生一個實質性的轉換，即以太坊網絡將從工作量證明的約束中解脫出來，網絡將對新用戶來說更加易用，更能抵制“挖礦”的中心化從而提高去中心化程度、減少維持以太坊網絡運營的電力支出以節約能源等。而從Vitalik Buterin 最近的發言來看，以太坊全面過渡爲PoS 也是處於這些權衡。

作爲前“礦工”，“既不堅決反對，但也不支持”是廖翔對以太坊本次Merge的態度。經歷過2017年比特幣硬分叉。他表示，宏觀環境變動，信息化技術手段在提升，個體擁有對數據更大的創建與掌控的能力也在上升，但現行的底層架構沒有跟上，無法滿足，故以太坊決定升級。

廖翔稱，需要充分考慮各社區、各參與方的訴求與利益。“權衡在於三項指標維度：安全性、去中心化、性能（TPS）。”其說，若以太坊決定完全走向以性能爲指標的道路，便會犧牲掉“安全性”與“去中心化”兩個方面。

對於PoS提升性能（TPS，每秒系統處理的數量）這一結果，廖翔認爲，以傳統的“性能”作爲屬創新之物區塊鏈的關鍵衡量指標，其實毫無道理。“區塊鏈本身便爲一個低效的體系，遠無法與支付寶等交易量並列。”“Merge其實有點像品牌宣傳。”其說，前者也可被視爲硬分叉，只不過它在社區名聲不好，於是改名Merge。

歐科雲鏈OKLink顯示，目前PoW算法的以太坊區塊鏈大約每15秒會打包一個區塊，每個區塊裏會包含150-300筆交易，換算下來的一秒鐘僅能處理10-20筆交易，交易效率較低。

技術、資產與道德風險

數以千計的項目和數以百萬計的投資者都依賴於本次合併的順利進行。

根據DeFi Llama的數據，以太坊持有鎖定在去中心化金融中690億美元總價值的58%。

“目前的風險是利益分歧以及過渡的技術障礙。”於佳寧說，原先受益的“礦工”是最爲受到共識機制變化的羣體。技術障礙方面，本次合併是以太坊主網與採用權益證明的Beacon Chain網絡的合併，期間會涉及到一系列技術上的問題，甚至說一旦出現漏洞，便極有可能造成網絡運行的混亂。

“因而，在合併之前，以太坊的開發者們必須慎之又慎，考慮到各種微小的可能性，才能使得合併的成功實施。”於佳寧舉例稱，如以太坊基金會研究員 Alex Stokes 就在7月28日對可能的MEV-boost故障表達疑慮，稱該漏洞可能會影響中繼者（區塊構建者和驗證者之間的中介）相互通訊的方式，如果出現故障將破壞整個PoS區塊鏈。中繼者只要出現小差錯，就將導致無法在正確的時間出塊，接着一系列運行MEV-boost的驗證節點區塊就會被遺漏。

但於佳寧指出，目前來看，若合併成功，是可以達到早期預設的狀態。

對於此次以太坊合併的風險，史興國總結爲技術層面、資產層面和社區層面。

“技術層面的風險相對輕微，但會直接影響到資產和社區層面。”史興國說，前者存於兩個方面，首先是硬分叉帶來的兼容和適配方面的問題，其可以隨時間慢慢解決，但過程會引發的錯誤和混亂。以太坊已經是一個龐大的系統，上面部署着大量第三方的智能合約，當第三方或用戶沒有給予足夠的關注時，錯誤就可能會發生。

其次，合併後發生的問題很難再通過回滾來解決。2016年7月20日，以太坊爲了挽回The DAO項目的失敗而回滾了部分交易，但造成了以太坊歷史上最嚴重的分裂。與上次不同，本次合併涉及到技術架構上的變化，沒有明顯的事故標的時，回滾將變得不可行。

史興國補充，資產層面的風險主要來自於合併引發的技術失誤或社區分裂帶來的幣價波動。以太坊上不僅有ETC，還有大量的第三方發行的資產。合併的意圖是長期向好，但短期帶來的衝擊無法迴避。

社區風險來自於理念的不同和既得利益的變化。“有一部分人不認同POS共識，可能是出於理念，畢竟Vitalik Buterin早期也質疑過POS。”他說，也可能出於自身的挖礦收益的原因反對POS。另外，POS共識改變了以太坊礦工在社區中的地位和話語權，新的秩序要經過一段時間纔會穩定下來。

廖翔說，PoW是一個非常去中心化的平衡安全機制，而在業內看來，Pos則屬於“中心化”模式。短期內，或許以太坊生態前後沒有太明顯差異，但實際上，影響長遠。“與開放的體系相比，封閉的體系將慢慢衰落。”

他認爲，很多金融機構認爲，成爲有息資產後將更有價值，也更易被傳統金融世界所接受。此外，PoS最初本來就被寫進白皮書，按照路線圖迭代這一說法，大多數人也都能接受。

監管態度會如何變化

然而，即便升級的結果之一是耗電量減少，但加密資產的其他負面影響並不會消失，也並不會減緩監管機構對該領域審查的力度。

2021年11月，瑞典金融監管局和環境保護局成爲歐洲第一個呼籲在歐盟禁止使用工作量證明（PoW）方法進行加密挖礦的機構。

2022年8月10日，聯合國貿易和發展會議重申了對加密資產的警告。其指出，雖然加密貨幣可以爲匯款提供便利，但其也可能通過非法流動實現逃稅和避稅。此外，加密貨幣還可能抑制資本管制的有效性，而資本管制是發展中國家保持政策空間和宏觀經濟穩定的關鍵工具。

在於佳寧看來，以太坊合併僅僅是以太坊網絡的以此重大升級，對於監管機構而言，以太坊採取什麼共識機制並不是他們考慮的重點。

其稱，基於目前現狀，美國證交會（SEC）曾表示，由於足夠的去中心化，因此比特幣和以太坊並不屬於證券。而這之外的數字資產，都會通過豪威測試判定是否構成證券發行進行監管。這在各國監管模式中尤具代表性，也成爲了部分國家對轄區內數字資產定義的一個標準。

目前，SEC將加密資產分爲兩類：實用型Token和證券型Token。比特幣和以太坊存在於分散的網絡結構中，就不存在豪威測試中“來自於第三方努力”的證券認定條件，因此屬於實用型Token。

於佳寧表示，除了SEC已表態屬於實用型Token的比特幣和以太坊，其他資產都可能會被歸屬於證券型Token。在美國，證券型Token受該國《證券法》監管，該法規指出，發行者尋求從首次公開發行中獲益，除非適用豁免登記，否則必須對發行進行登記。

“一套不受監管約束的機制突然進入監管機制，整個生態會被擾亂。”廖翔說，悲觀設想下，若被納入證券範疇，該領域所有從業者或均需要持有債券許可，拿不到許可證的，或將崩潰。“這像是在一輛高速行駛的汽車內更換髮動機。”

史興國則認爲，海外監管機構對加密貨幣的態度具有較好的持續性和可預期性，除了嚴格限制的地區外，多數的監管是基於既有的金融分類和監管政策，且已取得一定的成效。因此監管態度不太可能發生劇烈變化。

無論最終導向如何，受“Merge”消息提振，以太幣自6月下跌以來已上漲逾60%，8月10日，以太幣上漲5.4%至1941美元/枚，創下兩個月來的最高水平，但與去年11月超4800美元/枚的高點相比，相距仍遠。而Vitalik Buterin也正出席各大論壇與會議，釋放樂觀言論。

史興國稱，Vitalik Buterin對這次合併給了很多樂觀的暗示，這是作爲社區帶頭人的必要舉動。“本質上，這次合併的社區共識遠比技術切換更加重要。”

“Vitalik的一些觀點有些偏頗。”廖翔說，中國社區給了Vitalik最大的包容度。

（作者：胡天姣 編輯：辛繼召）