自美联储上次货币政策会议，以及数据显示7月份通胀有所缓解以来，美国股市一直在上涨。但纽约联储前行长达德利（William Dudley）表示，市场误解了美联储关于其抗击通胀措施的声明，他认为美联储可能会将基准利率提高至4%以上。

标普500指数已从6月中旬的低点上涨了近15%，这表明美联储上月第二次加息75个基点后，投资者开始看多。另一个令人鼓舞的迹象是，7月份的消费者价格指数（CPI）显示，通胀率较6月份的9.1%有所回落。

但达德利认为，考虑到美联储仍有大量工作要做，这种乐观可能为时过早。

“我认为美联储加息的时间将长于市场人士目前所理解的时间，”他说。

他补充称，他认为投资者“误读”了美联储主席鲍威尔在7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的声明。鲍威尔在会上暗示，政策利率已触及“中性”水准，放慢加息步伐“可能是合适的”。

市场对鲍威尔声明的解读是，这意味着美联储将放缓未来的加息步伐，并在2023年开始降息。不过，达德利指出，目前的失业率（7月份降至3.5%）仍然太低，美联储无法大幅放松政策。

虽然整体通胀已被能源价格下跌所抑制，但其他经济领域的价格增长仍处于高位，这意味着在接近2%的通胀目标之前，美联储仍有更大的收紧空间。

达德利说：“这里的问题是，当鲍威尔说他想让通胀回落到2%时，市场不相信他。他们基本上认为，如果明年年中通胀率达到3%，经济疲软，美联储就会松口。”“我相信鲍威尔说到做到，但市场需要时间来理解这一点。”

达德利补充说，美联储可能需要将利率上调至4%以上，并说他对近期是否会降息表示怀疑。他说，美联储在做出任何鸽派转向之前，需要看到一个向2%目标的强劲下行趋势，否则就有可能重蹈上世纪70年代的覆辙，当时美联储过于迅速地放松政策，引发了一段滞胀期。

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