自美聯儲上次貨幣政策會議，以及數據顯示7月份通脹有所緩解以來，美國股市一直在上漲。但紐約聯儲前行長達德利（William Dudley）表示，市場誤解了美聯儲關於其抗擊通脹措施的聲明，他認爲美聯儲可能會將基準利率提高至4%以上。

標普500指數已從6月中旬的低點上漲了近15%，這表明美聯儲上月第二次加息75個基點後，投資者開始看多。另一個令人鼓舞的跡象是，7月份的消費者價格指數（CPI）顯示，通脹率較6月份的9.1%有所回落。

但達德利認爲，考慮到美聯儲仍有大量工作要做，這種樂觀可能爲時過早。

“我認爲美聯儲加息的時間將長於市場人士目前所理解的時間，”他說。

他補充稱，他認爲投資者“誤讀”了美聯儲主席鮑威爾在7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後的聲明。鮑威爾在會上暗示，政策利率已觸及“中性”水準，放慢加息步伐“可能是合適的”。

市場對鮑威爾聲明的解讀是，這意味着美聯儲將放緩未來的加息步伐，並在2023年開始降息。不過，達德利指出，目前的失業率（7月份降至3.5%）仍然太低，美聯儲無法大幅放鬆政策。

雖然整體通脹已被能源價格下跌所抑制，但其他經濟領域的價格增長仍處於高位，這意味着在接近2%的通脹目標之前，美聯儲仍有更大的收緊空間。

達德利說：“這裏的問題是，當鮑威爾說他想讓通脹回落到2%時，市場不相信他。他們基本上認爲，如果明年年中通脹率達到3%，經濟疲軟，美聯儲就會鬆口。”“我相信鮑威爾說到做到，但市場需要時間來理解這一點。”

達德利補充說，美聯儲可能需要將利率上調至4%以上，並說他對近期是否會降息表示懷疑。他說，美聯儲在做出任何鴿派轉向之前，需要看到一個向2%目標的強勁下行趨勢，否則就有可能重蹈上世紀70年代的覆轍，當時美聯儲過於迅速地放鬆政策，引發了一段滯脹期。

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