【核心觀點】

內外優勢疊加，安徽汽車產業步入快車道。安徽省經濟總量近年來穩步增長，2021年GDP總量已升至全國第11位，在產業結構上安徽省第二產業在GDP中佔比超過40%，在全國排名第十，處於前列水平。同時受益於承接長三角產業鏈轉移的區位優勢、較爲充足的人才補給，安徽省汽車產業快速發展，近幾年安徽全省汽車產量明顯上升，從2014年至2021年，安徽省新能源汽車產量由1.8萬輛增長至25.2萬輛，躍居全國第四，2021年安徽省新能源汽車產量在全國佔比7%，增速達到140%。隨着新能源汽車滲透率的不斷提升，安徽省汽車行業有望實現彎道超車。

政策頂格支持，省內產業集羣初步成形。安徽省政府近年來高度重視新能源汽車產業發展，出臺系列政策促進安徽省汽車產業集羣快速發展，從供給端保障了企業的積極性。在需求方面，自疫情以來安徽省針對新能源汽車消費推出多項刺激政策，且地方城市也陸續推出促進汽車消費相關政策。在政策的大力支持之下，省內現已吸引比亞迪、蔚來汽車、長安汽車、大衆集團、漢馬科技等整車企業。隨着整車企業的不斷佈局，安徽省內產業集羣化趨勢不斷顯現，目前已經形成合肥、蕪湖、懷遠、寧國、桐城等汽車產業聚集地。其中合肥已集聚了江淮汽車、蔚來汽車、大衆（安徽）、合肥長安、安凱和比亞迪等衆多新能源汽車整車企業，還擁有以國軒高科、中航鋰電、巨一科技、中創新科和科大訊飛爲代表的汽車配套企業，形成了涵蓋整車、關鍵零部件、應用、配套的完整產業鏈，安徽新聞網數據顯示，最近三年合肥累計簽約新能源汽車項目136個，總投資高達1411億元；蕪湖目前也已經擁有以奇瑞汽車、啓迪半導體、華東光電、安徽舟之航電池有限公司、天弋鋰電、忠旺鋁材和明基材料等爲代表的多家知名企業，安徽省經濟和信息化廳數據顯示，2021年蕪湖落地重大項目136個，總投資1215.2億元。在政策的支持之下，省內產業集羣已初步形成，其促進產業發展效果也正不斷顯現。

生態圈逐步形成，整車企業與零部件企業協同發展。在整車企業方面，安徽省現有江淮汽車、蔚來汽車、大衆汽車（安徽）、比亞迪、長安汽車、漢馬科技、安凱客車等整車企業，其中大衆汽車（安徽）爲大衆集團在大陸第三合資公司，通過佈局MEB平臺、SSP平臺，大衆（安徽）已成爲大衆集團新能源轉型的重要佈局。在汽車零部件方面，省內現已有中鼎股份、艾可藍、伯特利、瑞鵠模具、全柴動力、常青股份等優秀零部件企業，其業務範圍不僅覆蓋傳統零部件領域，也積極佈局熱處理、汽車輕量化、線控底盤等汽車領域新興技術。隨着整車企業以及零部件企業佈局不斷完善，省內企業或將步入互相促進的良性發展階段。

投資建議：當前安徽積極佈局汽車產業鏈，省內整車以及零部件企業或將迎來業績加速發展期。相關標的：江淮汽車、蔚來汽車、比亞迪、長安汽車、中鼎股份、艾可藍、伯特利、瑞鵠模具等。

風險提示：宏觀環境超預期波動；原材料成本大幅上行以及供應鏈受阻；相關公司新業務開拓效果不及預期。

東亞前海證券研究所汽車團隊