愛博醫療上半年OK鏡收入增七成涉足醫美能否降低產品單一風險？

原標題：愛博醫療上半年OK鏡收入增七成涉足醫美能否降低產品單一風險？

8月17日晚間，愛博醫療（SH688050，股價194.90元，市值204.99億元）披露2022年半年度報告。今年上半年，公司實現營業收入2.73億元，同比增長32.33%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.23億元，同比增長34.68%。

角膜塑形鏡（又稱OK鏡）是營收增長的主要動力，也是公司在兒童/青少年近視防控黃金賽道的重磅產品，但無論是護理液接連獲批，還是近視防控眼鏡的試驗捷報，相關產品都需要直面“前狼後虎”的激烈競爭。

如何減少公司對人工晶體和OK鏡的依賴？醫美是愛博醫療選擇的新賽道。今年上半年，公司其他業務收入在去年同期小基數基礎上增長超11倍，玻尿酸和隱形眼鏡的研發項目也已進入臨牀階段。

不過，要想在醫美這一熱門領域佔有一席之地，如何在外資品牌圍剿下突圍仍是愛博醫療需要直面的難題。

角膜塑形鏡上半年收入增長71.70%，兩款相關產品接連獲批

愛博醫療是一家覆蓋手術和視光兩大領域的眼科醫療器械公司，核心產品包括人工晶狀體和角膜塑形鏡。從用途來看，前者可用以取代白內障手術中被摘除的天然晶狀體，後者則能夠暫時改變角膜形態，可用於矯正普通近視或遠視。

今年上半年，愛博醫療人工晶狀體和角膜塑形鏡分別實現收入1.78億元和7593萬元，前者憑藉超七成的貢獻仍然擔當公司的營收主力；但從增速看，“普諾明”等系列人工晶狀體收入同比增長15.10%，“普諾瞳”角膜塑形鏡收入同比增長71.70%，後者增長勢頭更加顯著，在總收入中佔比也從上年同期的21.44%躥升至27.82%。

愛博醫療2022年上半年營業收入構成圖片來源：公司2022年半年報截圖

對於收入結構的變動，愛博醫療稱是由於今年二季度疫情影響，部分區域醫療機構白內障手術量下降，使得人工晶狀體增速階段性變緩，而角膜塑形鏡受到疫情影響相對較小，較高增速得以保持。

值得注意的是，即使沒有疫情影響，用於兒童/青少年近視控制的角膜塑形鏡也已被認爲是愛博醫療的主要增長動力——過去三年（2019年~2021年），公司角膜塑形鏡產品銷量複合年增長率高達204.33%。

未來，支撐產品銷量增長的市場需求仍將保持高速增長。

根據東吳證券6月發佈的研報，2020年我國角膜塑形鏡滲透率僅爲1.26%。預計2030年OK鏡滲透率達到10.66%，市場規模爲140.26億元。

不過，前景誘人的市場從來不缺競爭者。

據東吳證券6月梳理，目前國內主要OK鏡品牌共有10款，從2021年銷量來看，目前歐普康視（SZ300595，股價44.45元，市值398億元）份額保持在20%~25%，第二梯隊有阿爾法、歐幾里德、CRT、露晰得，市佔率約10%~15%。

未來，在政策端取消二級或以上級別的醫療機構驗配角膜塑形鏡產品的限制，引導市場向基層下沉的背景下，愛博醫療想分得更多份額，還需不斷努力。

今年上半年，愛博醫療角膜塑形鏡相關的兩項研發成果接連獲批。其中多功能硬性接觸鏡護理液於2月取得三類醫療器械註冊證，角膜塑形鏡增擴度數適用範圍註冊申請於6月獲批。硬性接觸鏡潤滑液則完成臨牀試驗，進入產品註冊階段。

進入醫美賽道，其他業務收入同比增長超11倍

愛博醫療半年報顯示，公司的目標是以人工晶狀體產品爲起點，開發眼科全系列產品。

但目前，公司營業收入仍主要依賴人工晶狀體和角膜塑形鏡。在回答“開源”這一關鍵問題時，愛博醫療將醫美作爲答案之一。

半年報數據顯示，今年上半年，愛博醫療研發投入合計3122.56萬元，同比增長11.88%，營收佔比爲11.44%。披露的9項在研項目中，5項關於人工晶狀體相關，2項關於角膜塑形鏡相關，剩餘的兩項則分別醫美填充劑“注射用透明質酸鈉凝膠”和高透氧硅水凝膠材質的軟性隱形眼鏡。

而在此之前，愛博醫療已於2021年完成了對江蘇天眼醫藥科技股份有限公司（以下簡稱天眼醫藥）55%股權的收購，通過外購的方式佈局彩色軟性接觸鏡（即彩瞳）業務。

半年報顯示，天眼醫藥擁有3款（半年拋、月拋、日拋）已完成國家藥監局申報註冊的彩色隱形眼鏡產品的材料配方、調色工藝及雙面模壓工藝技術，待生產產線全面建成後，公司在眼科消費性醫療業務方向的產品佈局將進一步加快，美瞳生產有望達3000萬片/年。

今年6月，愛博醫療還發布公告，控股子公司愛博睿美（成都）醫療科技有限公司（以下簡稱愛博睿美）擬與公司關聯方拓睿美（北京）醫療科技有限公司簽訂《技術授權與產品委託開發協議》，分階段付款，協議總金額1600萬元。

愛博睿美是愛博醫療與關聯公司共同出資於去年一月設立的子公司，主要業務爲開發生物醫用軟組織修復材料，拓展在眼科、醫學美容等領域的應用。

而在近視防控領域，愛博醫療還涉足離焦鏡業務，於去年年底推出普諾瞳離焦鏡產品，並於今年5月披露iBright普諾瞳臨牀預試驗首階段研究結果（時長6個月）。結果顯示，iBright普諾瞳具有顯著的延緩屈光度進展和延緩眼軸增長的效果，延緩屈光度進展約67.57%，延緩眼軸增長約68.75%，甚至優於外資品牌星趣控的2年期臨牀效果。

以上業務拓展，一定程度上或許可以解釋愛博醫療上半年其他項目收入294.69萬元，較去年同期增長1179.87%，在小基數基礎上激增超11倍。