週五(8月19日)亞洲時段,現貨黃金震盪走弱,最低觸及1753.71美元/盎司,爲8月4日以來新低,隔夜多位美聯儲官員發表篇鷹派講話,扭轉了市場對美聯儲會議紀要偏鴿的解讀,美元指數週四大漲0.8%,週五延續漲勢,刷新近一個月高點至107.72,對金價打壓明顯,美國上週初請失業金人數下降,8月費城聯儲製造業指數意外升至4月以來最高,也打擊黃金多頭士氣,目前正試探7月8日高點1752.36附近支撐,一旦失守該位置,加劇可能會加速下跌。

不過,市場對全球經濟衰退的擔憂和對通脹的擔憂仍可能會吸引黃金的避險買盤,或將限制金價的下跌空間。

本交易日經濟數據相對較少,重點關注2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金的講話,並留意市場對美聯儲主席鮑威爾下週傑克森霍爾央行年會發言的預期變化。

美聯儲主席鮑威爾將於8月26日在懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度全球央行會議上發表講話,這場備受矚目的發言可能給出線索,暗示美國的借貸成本可能會達到多高,以及利率需要在那種水平上停留多長時間以推動急升的通脹回落。美聯儲週四表示,鮑威爾將在當日的發言中討論經濟前景。這將是他第五次在該會議上發表講話。

基本面主要利空

【美國勞動力市場面對加息彰顯韌性】

美國上週初請失業金人數下降,而且前一週的數據被大幅下修,這表明儘管利率上升導致動能放緩,但勞動力市場狀況仍然喫緊。

勞工部週四發佈的周度失業報告,以及7月強勁的工業生產和核心零售銷售增長數據,打消了人們對經濟已陷入衰退的擔憂。失業金報告是關於經濟健康狀況的最及時數據,這份報告可能會給美聯儲9月再次大幅加息提供理據。

“對出現廣泛裁員的擔憂尚未成真,”牛津經濟研究院美國經濟學家MahirRasheed表示。“我們認爲失業金請領人數不會急速增加,勞動力需求仍然遠遠超過供應,且經濟前景仍然相對樂觀,儘管通脹和增長的不確定性增加。”

截至8月13日當週,初次失業金人數減少2000人,經季節性調整後爲25萬人。前一週的數據被修正,顯示請領人數比之前報告的少了1萬人。經濟學家此前預測上週請領人數爲26.5萬人。

前一週數據被大幅下修和上週請領人數小幅下降,讓申請人數遠遠低於27萬-30萬的區間,經濟學家稱這一區間預示着勞動力市場實質性放緩。

上週未經調整的請領人數減少4536人,至19.1834萬人。

“勞動力市場仍然喫緊,潛在經濟生產仍具韌性,”花旗集團經濟學家IsfarMunir表示。“這反駁了短期內經濟疲軟的說法,應該有助於推動美聯儲維持鷹派立場。”

【美國8月費城聯儲製造業指數意外升至4月以來最高,投入價格壓力回落】

一項衡量美國大西洋沿岸中部地區製造業活動的指標8月回升至4月以來最高,企業報告稱,投入價格壓力降至2020年底以來最低。

費城聯儲製造業指數從7月的負12.3升至8月的正6.2,超過調查的所有30位經濟學家的預期,該調查預估中值爲負5.0。

雖然較7月創下的2020年5月以來最低有所改善,但此次反彈顯示目前的產出增長速度溫和,新訂單連續第三個月下降。此外,總體而言,公司對短期前景仍持悲觀態度。

報告稱:“調查中的六個月展望指標小幅上漲,但仍表明公司預計之後的六個月總體下降。”六個月狀況指數從7月負18.6小幅上升至負10.6。

同時,報告中的通脹指標進一步顯示,一年多來一直困擾製造商的極端投入價格壓力出現緩解跡象。今年早些時候,該調查中的投入物價指數觸及1979年以來最高,但8月該指數連續第四個月下降,至2020年12月以來的最低水平。

8月投入物價指數爲正43.6,較4月觸及的高點下降了近50%,但仍爲新冠疫情開始前一年2019年全年水平的約兩倍。

【多位聯儲官員異口同聲支持繼續加息】

一衆美聯儲官員週四表示,美聯儲需要繼續提高借貸成本以控制高通脹,儘管他們仍在討論加息的速度和應該加到多高。

聖路易斯聯儲主席布拉德表示,鑑於經濟的強勁動能,他目前傾向於支持在9月連續第三次加息75個基點。他是去年美聯儲最早主張對快速增長的價格壓力做出更有力迴應的政策制定者之一。

“我真的不明白爲什麼要把加息拖到明年,”他表示。他稱他希望在年底前將美聯儲的指標隔夜利率目標區間提高到3.75%-4.00%。美聯儲的政策利率目前爲2.25%-2.50%。

週四稍早,舊金山聯儲主席戴利表示,9月加息50或75個基點將是使短期借貸成本達到降低通脹所需水平的“合理”方式。“我們需要讓利率升至中性水平--也就是3%左右——但很可能升息至限制性區域,即今年略高於3%,明年在略高於3%的基礎上進一步小幅加息”。

她表示,確切的步伐將取決於就業數據和通脹。最近幾個月美國就業強勁增長。不過,按照美聯儲青睞的指標,通脹率目前是2%目標的三倍多。

她稱,在全球經濟放緩阻礙美國經濟增長之際,“我們必須考慮到這一點,要確保我們的政策不會矯枉過正。”

堪薩斯城聯儲主席喬治在另一場活動中表示,她和她的同僚將繼續討論加息速度問題,但他們不會停止收緊政策,直到“完全相信”通脹正在回落。

她稱,最近美國金融狀況有所放鬆,包括股票價格急升,可能是基於一種過於樂觀的感覺,即通脹正在觸頂,且加息步伐可能會放緩。

明尼亞波利聯儲主席卡什卡利表示,美聯儲需要“緊急”降低通脹。“現在的問題是,我們能否在不引發經濟衰退的情況下降低通脹?”他在明尼蘇達州Wayzata的一個活動上表示。“而我對這個問題的回答是,我不知道。”他是美聯儲最鷹派的政策制定者。

【美元跳漲至一個月高點,美聯儲官員稱需要進一步加息】

美元指數週四上漲0.82%,錄得8月2日以來最大單日漲幅,週五延續漲勢,刷新近一個月新高,因美聯儲官員談到了進一步加息的必要性,而且投資者重新評估了週三美聯儲發佈的7月會議記錄,認爲比最初的解讀更加鷹派。

紐約FXStreet.com的高級分析師JosephTrevisani說:“美聯儲幾乎所有人的言論都非常堅定--我們必須加息,我們必須加息,利率會更高。”

此前美聯儲7月會議記錄顯示,官員們擔心他們在致力於控制通脹的過程中可能會加息太多,這被解讀爲適度鴿派。會議記錄還顯示了美聯儲未來幾個月辯論的一個重要方面:何時放緩加息。

但分析人士表示,關注會議記錄的這些部分,而不是關注利率需要繼續走高的首要觀點,是錯誤的。

BrownBrothersHarriman的全球貨幣策略主管WinThin在一份報告中說:“除了關於放緩加息步伐的部分,會議記錄的其餘部分都非常鷹派。”

自美聯儲會議記錄公佈以來,9月加息75個基點的概率已從週三早些時候的52%降至42%,現在加息50個基點的概率爲58%。

不過,在美聯儲9月會議之前,8月消費者物價通脹和就業數據將可能影響加息的幅度。

9月會議還將提供關於美聯儲官員預期利率將上升至多高的新信息。交易員們認爲指標利率將在3月達到3.66%的峯值。

Trevisani稱,他預計美聯儲將加息至4%左右,並補充說,即使這樣也不太可能足以遏制8.5%的物價同比漲幅。

黃金ETF持倉繼續下降】

數據顯示,全球最大的黃金ETF——SPDR持倉週四減少3.18噸,至985.83噸,再創1月底以來新低,反映機構和專業投資者在中長線仍偏向看空金價。

基本面主要利多

【美國房地產市場正變得萎靡不振】

週四全美不動產協會(NAR)的報告顯示,7月成屋銷售下降5.9%,經季節性調整後的年率爲481萬戶,爲2020年5月新冠封控以來的最低水平。

除疫情期間,7月成屋銷售創2015年11月以來最慢,且連續第六個月下降,爲自2013年以來持續時間最長的連降。

雖然借貸成本上升給房地產市場造成壓力,但徹底崩潰的可能性不大,因爲待售的獨棟住宅仍然稀缺,使價格居高不下。7月售出房屋中,82%在市場上停留的時間不到一個月。

7月成屋售價中位數比一年前上漲10.8%,達到40.38萬美元。雖然這是兩年來最小漲幅,但價格通常在6月急升後於7月回落。由於正在建造的房屋較少,即使需求減弱,價格也可能保持在高位,這給美聯儲帶來了挑戰。

【德國經濟前景黯淡,受累於能源漲價和供應鏈中斷】

德國財政部在週五公佈的8月份月度報告中表示,由於能源價格上漲和供應鏈中斷,德國的經濟前景較爲黯淡。

德國經濟在第二季度停滯不前,烏克蘭戰爭、能源價格飆升、疫情和供應中斷使這個歐洲最大經濟體處於萎縮邊緣。

“(經濟)進一步發展的前景目前明顯黯淡,”德國財政部在報告中表示,並補充稱,“存在高度的不確定性”。

報告稱,“來自俄羅斯的天然氣供應大幅減少,能源和越來越多其他商品的價格持續高漲,以及比預期持續時間更長的供應鏈中斷,也與中國的新冠清零政策有關,這些都對德國經濟的發展產生了嚴重的影響”。

【英國8月消費者信心創紀錄新低,因高通脹令生活成本飆升】

根據英國一項持續時間最長的家庭財務調查,英國家庭對生活成本飆升感到“憤怒”,這推動消費者信心創下至少是1974年以來的紀錄低點。

市場研究公司GfK公佈8月消費者信心指數從7月的負41降至負44,刷新該調查開始以來的紀錄低點。分析師原本預測該指數將降至負42。

無論是回顧過去12個月還是展望未來一年,英國家庭對其個人財務狀況和總體經濟形勢的評估都有所下降。

GfK的客戶策略主管JoeStaton說,“所有衡量指標都在下降,反映了人們對生活成本飆升的嚴重擔憂。民衆對英國經濟感到憤怒,是指標下降的最大驅動因素,”

在過去的一年裏,隨着通脹的急劇上升,英國的消費者信心持續下降。英國7月通脹率自1982年以來首次攀升到10%以上。

到目前爲止,面向消費者的企業受到的衝擊不大,但英國央行預計,物價進一步上漲將使經濟在今年晚些時候陷入衰退。

Staton說:“入不敷出已經成爲一場噩夢,信心危機只會隨着秋日的黯淡和冬季更加寒冷而進一步惡化。”

另外,LloydsBank發佈的數據顯示,7月份14個商業部門中有九個收縮,高於6月份的四個,是2021年1月以來最多的。

該行表示,運輸、旅遊和娛樂業的活動下降幅度最大,反映了鐵路工人罷工和消費者支出減少的影響。

【印度通脹率仍居高不下,可能仍需採取貨幣應對措施】

印度央行週四表示,印度的通脹儘管在近幾個月已有所緩解,但仍高於目標區間,可能仍然需要在未來採取貨幣政策應對措施。

印度央行在其月度公報中發表的一篇關於經濟狀況的文章中說:“隨着最近季風活動回升,製造業勢頭強勁,服務業出現反彈,印度供應條件正在改善。”

印度央行補充說,“通脹已小幅回落,但持續處於高位,需要採取適當的政策應對措施來錨定未來的預期。”

印度的消費者通脹率在7月降至6.71%,爲連續第三個月下降,受助於食品和燃料價格增速放緩,但仍然連續第七個月高於印度央行2%至6%的容忍範圍。

印度央行寫道,“輸入型通脹壓力點仍然是最主要的風險,其次是如果生產者重新獲得定價權,將出現投入成本的轉嫁,然後是薪資。然而,一些風險已經降低——大宗商品價格,特別是原油價格;供應鏈壓力;由於孟加拉灣低壓,季風活動回升”。

【日本7月通脹率連續第四個月超過央行目標,物價壓力擴大】

日本7月核心消費者物價指數(CPI)創下七年半以來的最快增速,受燃料和原材料價格推動。在工資未見顯著增長的情況下,家庭的生活成本更加沉重。

物價壓力正在擴大的又一跡象是,7月核心-核心CPI同比升幅也以六年多來最快的速度上升。該指數剔除了波動性較大的生鮮食品和能源價格的影響。

週五的政府數據顯示,不包括生鮮食品價格的核心CPI在7月比去年同期增長了2.4%,符合市場預測的中值。

這是繼6月同比增長2.2%之後,核心CPI升幅連續第四個月突破日本央行2%的目標。扣除消費稅上調的影響,這也是自2014年12月以來的最快增速。

雖然核心CPI仍然是日本央行衡量物價的關鍵指標,但央行最近更加強調核心-核心CPI,以衡量有多少通脹壓力是來自國內需求,而不是能源成本等一次性因素。

與其他主要經濟體相比,日本通脹仍屬溫和,日本央行可能會繼續維持超寬鬆貨幣政策。

7月核心-核心CPI較上年同期增長1.2%,增速爲2015年12月以來最快。

整體來看,隨着美元的強勢上漲,金價短線仍存進一步下跌風險,在收復21日均線1765.56前,短線偏向空頭,分別留意1752.36和7月22日高點1739.12附近支撐,並提防中線轉跌的可能性。當然,投資者也要留意逢低買盤的支撐情況,若意外回升至55日均線1781.35上方,則削弱後市看空信號。

北京時間09:48,現貨黃金現報1754.29美元/盎司。

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