本報記者 郭建杭 北京報道

中小銀行專項債發行又有新進展。

中國債券信息網顯示，8月22日將公開發行2022年甘肅省支持中小銀行發展專項債券（一期），發行總額300億元，期限10年，每半年付息一次。這筆合計300億元額度的支持中小銀行專項債將分配給甘肅省內11家農村金融機構。其中，蘭州農商銀行將獲得92.57億元，甘肅省農村信用社聯合社（以下簡稱“甘肅農信”）將獲得30億元。

值得注意的是，甘肅農信此次獲得30億元中小銀行專項債的支持，這是農信系統首次出現農信聯社直接獲得專項債的資金支持。

結合目前的省級農信聯社的改革路徑可知，已在探索的多種模式包括統一法人、聯合農商銀行模式，以及金融控股集團模式。

業內的一個共識在於，省級農信聯社改革爲金融控股集團的首要難點就是資本金的來源問題。而此次，甘肅農信獲得30億地方專項債，疊加省會農商行（即蘭州農商行）的92.57億元專項債資金，這或是將採用金融控股集團模式的信號，也爲省聯社改革路徑做出探索。

資金精準投放 支援力度加大

在此前採訪中，有業內專家告訴《中國經營報》記者，“專項債資金並不是均分使用，獲得資金份額較少的農信機構可能在注資後仍面臨較大資本壓力。”

對比上一輪中小銀行專項債的發行情況，此輪中小銀行專項債發行明顯提速。此外，此輪專項債資金的分配也不同於此前的“廣撒網”模式，專項債資金使用更加精準和聚焦。

公開信息顯示，上一輪中小銀行專項債在2021年9月完成發行，銀保監會會同財政部門累計批覆2100億元地方政府專項債補充中小銀行資本。

但多位從業者認爲，上一輪專項債的整體發行速度並不快。早在2020年7月就確定，經過財政部、銀保監會醞釀審批後，於2020年12月在廣東開啓發行後，至2021年第二、三季度開始各省陸續發佈計劃。

而此輪中小銀行專項債發行有提速跡象。

公開信息顯示，2022年4月，國務院常務會議提出，設立科技創新和普惠養老兩項專項再貸款，人民銀行對貸款本金分別提供再貸款支持，做好用政府專項債補充中小銀行資本等工作，增強銀行信貸能力；7月17日，銀保監會相關負責人就公開表示，上半年，經國務院批准，已向遼寧、甘肅、河南、大連四省（市）分配了1030億元專項債額度。預計到8月底，將完成全部3200億元額度的分配工作；隨後，銀保監會相關負責人公開表示，銀保監會將按照“省裏有方案、能快則快、分批發行”的原則，督促地方政府儘快上報方案，加快審批進度，及早完成專項債發行工作，發揮其防風險保穩定促增長作用。

具體到中小銀行專項債的發行來看，遼寧省在2022年7月領跑發行2022年用於補充銀行資本金的專項債“2022年遼寧省支持中小銀行發展專項債券（一期）”，發行量爲135億元，用於支持5家銀行的資本金補充。

8月22日，甘肅省也將發行300億元中小銀行專項債。

此外，中小銀行專項債在資金使用上也更加精準、聚焦。因此，專項債資金支持的機構數量減少，受支持的機構獲得的專項債資金規模增加。

根據中國債券網公佈的信息可知，甘肅省本期專項債券將用來補充11家中小金融機構的資本，包括甘肅省農村信用社聯合社、蘭州農村商業銀行、甘肅榆中農村合作銀行、永登縣農村信用合作聯社、武威農村商業銀行、甘肅民勤農村商業銀行、張掖農村商業銀行、慶城縣農村信用合作聯社、慶陽農村商業銀行、甘肅秦安農村商業銀行和甘肅隴西農村商業銀行，將分別獲得30億元、92.57億元、30.39億元、21.50億元、60.37億元、23.23億元、17.38億元、4.95億元、8.42億元、5.92億元、5.27億元。

對比此前甘肅省發行的中小銀行專項債的情況可知，2021年甘肅省支持中小銀行發展專項債券（一期）發行總額爲126億元，資金用於補充蘭州市、天水市等13個市州農信系統48家中小銀行資本金。其中，隴南市募資規模最高，合計26.4億元；甘肅天祝農村商業銀行資本補充項目，募集資金最低，爲3.6億元。

中建政研政府投融資研究中心常務副主任何朋朋曾對記者表示，“當資金支持的機構數量過多，呈現‘廣撒網’的情況時，每個機構獲得支持的資金體量有限，資金的使用效果並不好。”他認爲，以獲得專項債3億元來補充資本金爲例，疊加融資部分可撬動的總體資產規模爲15億元，這個體量對於規模稍大的農信社的刺激作用有限。

應建立可持續盈利模式

專項債計劃爲地方政府提供了一個提振區域性銀行資本水平並支持地方經濟信貸來源的渠道。

但值得注意的是，有業內專業評級公司的觀點認爲，當地方政府債務負擔較高，銀行償付能力較弱的情況下，投資某些財務實力較弱的區域性銀行帶來的影響可能是不可持續的。實際上，區域性銀行的運營和公司治理獲得根本改善更爲重要。

對於通過中小銀行專項債注資農村金融機構，用以補充資本金的意義，中國社會科學院金融研究所副研究員、銀行研究室主任李廣子此前在接受採訪時曾告訴記者，“地方政府通過發行專項債的方式注資農金機構本質上是以政府信用替代農金機構自身的信用，幫助農金機構籌集資金，可以在短期內解決部分高風險農金機構的燃眉之急。能否解決農金機構所面臨的中長期問題有賴於農金機構能否建立可持續的盈利模式。”

此外，業內一直關注中小銀行專項債的退出模式。

對於此次甘肅省300億中小銀行專項債的退出情況，聯合資信評估股份有限公司出具的評級報告指出，考慮到本期專項債券納入政府性基金預算進行管理，預期收益可覆蓋債券本息；此外，如果因項目對應的專項收入暫時難以實現，不能償還到期債券本金時，可在專項債務限額內發行債券週轉償還，待項目收入實現後予以歸還。整體來看，本期專項債券到期不能償還的風險極低。

公開信息顯示，甘肅農信是省政府直接管理的地方性金融機構，依法承擔對全省37家農村商業銀行、5家農村合作銀行、41家縣級聯社共83家法人機構的管理、指導、協調和服務職能。

央行蘭州中心支行歷年《甘肅省金融運行報告》的數據顯示，截至2021年末，該系統（甘肅農信）總資產達到6795億元，佔全省銀行的20.27%，比2009年末提高了1.98個百分點。

甘肅農信在2022年5月公開的數據顯示，甘肅農信全面落實中央及省委省政府關於支持民營和小微企業發展的決策部署，繼續落實“六穩”“六保”工作任務，把準後疫情時代小微企業融資痛點難點，制定8大類27條穩企業保就業細化措施。2019年以來，累計投放小微企業貸款1506.42億元；累計爲54206戶小微企業減費讓利16.83億元。新冠肺炎疫情發生以來，累計爲18781戶企業辦理延期還本貸款667.5億元，爲2782戶企業辦理延期付息8.7億元，全力支持

小微企業復工復產和穩健經營。

（編輯：何莎莎 校對：張國剛）