原标题：不能言说的秘密？上海滩券商巨头为何被四线小城房开公司“坑了”2100万

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 柳川 陈锋 北京报道

日前，东方财富（300059.SZ）发布2022年半年报。《华夏时报》记者在其中发现，一家山东济宁的房产开发公司“坑了”东方财富2100万元，至今未还。东方财富没有声张，仅在私下连续计提。这背后发生了什么？

记者还发现，东方财富旗下从事第三方基金销售的天天基金公司，在毛利率高达95%的情况下，净利润率不过5%左右。

通常情况下，高毛利意味着高净利，最起码净利应该也不低。那么天天基金为什么会出现“高毛利低净利”的现象呢？

带着上面两个问题，《华夏时报》记者致电东方财富。东方财富工作人员对于2100万元欠款事件始终三缄其口：“那个相关的内容，我们不再披露了。”而对于天天基金的“高毛利低净利”，东方财富始终回避这个问题，该工作人员表示：“你可以看一下同行的其他公司，他们可能还没我们高。”

记者查阅公开信息了解到，第三方基金销售行业，并非东方财富工作人员所称的“高毛利低净利”。同样做第三方基金销售的新三板挂牌企业好买财富（834418.OC），就是高毛利高净利的企业。

山东济宁房产开发公司欠款纠纷

东方财富2022年半年报显示，上半年，公司实现总营收63.08亿元，同比增长9.13%；净利润44.44亿元，同比增长19.23%。其中，公司旗下东方财富证券今年上半年实现营收41.77亿元，同比增34.14%；实现净利润28.48亿元，同比增37.52%。

各主要业务条线方面，东方财富证券今年上半年实现手续费及佣金净收入24.41亿元，同比增长30.0%，营收占比为58.4%；两融业务为主的利息净收入为9.6亿元，同比增25.4%，营收占比达23.0%；自营业务所产生的投资收益及公允价值变动损益总计6.50亿元，同比增58.6%，营收占比15.6%。

天天基金方面，截至2022年6月30日，共上线151家公募基金管理人14，358只基金产品。公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购（含定投）交易130，282，396笔，基金销售额为9，922亿元，其中非货币型基金共计实现认（申）购（含定投）交易109，753，298笔，销售额为5，838亿元。

截至报告期末，天天基金累计基金销售额超过7万亿元，非货币市场基金保有规模6695亿元，权益类基金保有规模5078亿元。天天基金服务平台日均活跃访问用户数为232.85万，其中，交易日日均活跃访问用户数为301.47万，非交易日日均活跃访问用户数为107.41万。

亮眼的业绩，也带来了股价的飙升。截至8月19日，东方财富收报22.9元/股，市值3026亿元，再次超越中信证券，成为国内最高市值券商。

《华夏时报》记者在东方财富半年报中发现，济宁玉翰房地产开发有限公司欠了东方财富2100万元，被东方财富放到其他应收款科目下，欠款性质为“其他款项”，截至2022年6月末，东方财富已对这笔欠款计提了1398.4万元，计提比例近70%。

记者发现，这笔欠款最早出现在东方财富2020年报中。彼时，东方财富2020年年报显示，济宁玉翰房地产开发有限公司对东方财富的欠款是2061.5万元。值得注意的是，这笔欠款一出现，东方财富即计提了617.69万元。

天眼查数据显示，济宁玉翰房地产开发有限公司，成立于2009年， 位于山东省济宁市，注册资本3050万元，经营范围包括房地产开发与经营；商品房销售；室内外装饰装修；水电暖安装。

上海滩的券商巨头怎么会和四线小城的房产开发公司产生关系呢？东方财富工作人员对《华夏时报》记者直接表示：“那个相关的内容，我们不再披露了。”

天天基金高毛利低净利之谜

东方财富财报显示，2022年上半年，金融电子商务服务业务实现营业收入22.01亿元，毛利率为94.66%，2021年全年，金融电子商务服务业务实现营业收入50.72亿元，毛利率93.52%。

根据东方财富在财报中表示，所谓金融电子商务服务业务，即主要通过天天基金，为用户提供基金第三方销售服务。天天基金依托以“东方财富网”为核心的互联网财富管理生态圈所形成的用户资源优势和品牌形象优势，向用户提供一站式互联网自助基金交易服务。

东方财富财报显示，截至2022年6月末，天天基金总资产330.31亿元，净资产12.3亿元。2021年天天基金实现营业收入50.81亿元，实现营业利润3.42亿元，净利润2.82亿元，净利润率为5.55%；2022年上半年，天天基金实现营业收入22.07亿元，实现营业利润1.44亿元，净利润1.02亿元，净利润率为4.62%。

通常情况下，高毛利意味着高净利，最起码净利应该也不低。那么天天基金为什么会出现“高毛利低净利”的现象呢？

东方财富董办工作人员向《华夏时报》记者表示：“你可以看一下同行的其他公司，他们可能还没我们高。”

记者继续追问：行业是这样的，就意味着是合理的吗，天天基金是哪项费用高呢？该工作人员表示：“高毛利低净利为什么不合理呢？我们不披露子公司业务的相关费用明细。你可以自己去查行业情况。”

《华夏时报》记者查阅公开信息了解到，第三方基金销售行业，并非东方财富工作人员所称的“高毛利低净利”。比如，同样做第三方基金销售的新三板挂牌企业好买财富，就是高毛利高净利的企业。

资料显示，好买财富主要销售的产品主要为公募基金和私募基金，公募基金均为代销其他公募基金管理公司发行的公募基金产品，私募基金产品包括公司旗下资管公司发行的FOF母基金产品以及其他私募基金管理公司发行的私募基金产品。2021年，公募基金销售收入1.35亿元，私募基金销售8.7亿元，两项总计10.05亿元，占当期营业收入的96.5%。

好买财富财报显示，2020年，公司实现营业收入7.73亿元，实现净利润2.84亿元，毛利率92.84%，净利润率36.71%；2021年实现营业收入10.41亿元，实现净利润3.3亿元，毛利率94.44%，净利润率31.69%。

对此，业内人士对《华夏时报》记者表示：“奥秘或许藏在企业所得税上，天天基金的所得税率是25%，而东方财富体系内有15%所得税的子公司，天天基金可以通过高费用，或许是‘引流’名义形成的销售费用，将天天基金的利润转移到所得税率低的子公司中去，从而实现避税。好买财富是一家独立的公司，所得税率是25%，没法转移。”

东方财富财报显示，在东方财富体系内，适用15%所得税税率的仅有东方财富信息股份有限公司、上海东方财富金融数据服务有限公司等6家公司，其余的中国大陆内的孙公司适用于25%的所得税率，或小微企业税率。

而《华夏时报》记者发现，天天基金并不在6家15%所得税率公司之列，显然，天天基金不属于小微企业，那么，天天基金的所得税率即为25%。

东方财富财报还显示，2021年，东方财富获得计入当期损益的政府补助为1.21亿元；2022年上半年，这一数值是3.23亿元。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶