转自：中国证券报

私募也买公募基金，什么情况？

近日，根据公募基金半年报，私募大佬杨东的宁泉资产旗下私募产品，出现在多只公募基金的前十大持有人行列，且在逐步加仓。

值得一提的是，杨东曾任兴证全球基金总经理，期间公司培养出了董承非、谢治宇、乔迁等一批知名基金经理。杨东曾在2007年A股站上6000点之际“苦劝”基民赎回，一度被称为“业内最良心的基金经理”。

杨东“扫货”公募基金

近日，公募基金半年报披露落下帷幕，公募基金最新前十大持有人也纷纷浮出水面。不少公募基金产品持有人中，出现了私募大佬杨东的宁泉资产的身影。

半年报显示，宁泉资产持有品种均为上市封闭式基金，且十分偏爱科创板基金，包括交银瑞思、嘉实瑞熙三年封闭运作混合、嘉实瑞虹三年定期混合、南方科创板3年定开混合、博时科创板三年定开混合、嘉实瑞享定期混合、添富悦享定开混合、长城科创两年定开混合和博时研究优选混合等。截至二季度末，宁泉资产持有上述产品规模多则数千万，少则几百万。

值得注意的是，宁泉资产在投资公募基金时常为旗下多个产品批量买入。以交银瑞思为例，其半年报显示，二季度末前十大持有人中宁泉资产共占5席，其中宁泉致远20号、宁泉致远56号、宁泉致远58号、宁泉致远39号和宁泉致远45号分别为其第一大、第二大、第三大、第五大和第六大持有人，累计持有份额871.84万份，占上市总份额比例23.60%。

总的来看，目前宁泉资产共有宁泉致远18号、20号、39号、45号、56号、58号等产品持有公募基金。

宁泉资产对公募基金的投资并不是一次性同步买入，而是逐步加仓。其中，宁泉致远58号、宁泉致远56号和宁泉致远39号成为“排头兵”。

以博时科创板三年定开混合为例，该基金2021年半年报显示，2021年上半年末，宁泉致远58号首次亮相该基金前十大持有人，期末持有份额为1128.28万份。2021年年报显示，宁泉致远39号跻身该基金前十大持有人，期末持有份额达705.40万份，宁泉致远58号持有份额增至2269.29万份。2022年半年报显示，该基金前十大持有人又多了宁泉致远56号，其与宁泉致远58号和宁泉致远39号期末持有份额分别达431.12万份、2529.29万份和1234.89万份。

嘉实瑞虹三年定期混合、交银瑞思、嘉实瑞熙三年封闭运作混合、博时科创板三年定开混合、嘉实瑞享定期混合等也都采用渐进式加仓策略。

私募身影频现公募产品

实际上，私募基金跨界持有公募基金产品已经屡见不鲜。中国证券报记者通过Wind数据梳理公募基金半年报后发现，有近200只公募基金产品的前十大持有人中出现私募基金的身影。

总的来看，私募偏爱买入ETF基金。例如，上海展弘投资旗下多只产品出现在了汇添富中证全指医疗器械ETF、大成上海金ETF、华夏中证1000ETF、大成有色金属期货ETF、建信上海金ETF等多只公募基金前十大持有人行列。

另一家百亿私募迎水投资也买入银华中证农业主题ETF、汇添富悦享定期开放、华宝中证港股通互联网ETF、汇添富沪深300ETF、方正富邦沪深300ETF等多只公募基金。

此外，百亿量化私募金锝资产也买入大量的货币基金华宝现金添益A。

上海铂绅投资中心（有限合伙）、永安国富、上海少薮派投资等私募机构出现在多只公募基金产品的前十大持有人行列。

多策略配置价值显现

对于私募基金配置公募基金产品，不少投资者发出疑问，毕竟私募基金产品的管理费要高于公募基金，还会计提业绩报酬。不过，记者通过梳理和采访后发现，不少机构在其多策略的产品中，配置少量公募基金来增加策略的丰富性。

以杨东的宁泉资产为例，其持有较多的均为场内交易的封闭式基金，背后的原因是场内基金折价有套利空间，有助于增厚收益。业内人士介绍，“在市场波动性较大时，场内基金的折价率往往比较高，在这个时候选择买进，然后等市场稳定下来基金净值回归，就能获得较好的套利收益。此外，一些有封闭期的基金在到期日临近时，折价率会持续收窄。”

另外，一些做大类资产配置的私募基金，不会聚焦于个股选择，而是通过交易指数基金、ETF等表达对于股票市场整体的观点。

此外，一些私募指数增强类产品，也会通过先购买公募指数基金或ETF构建底仓，在此基础上进行增强类的主动操作。也有不少量化私募的指数增强产品，配置了公募的指数基金。

编辑：郑雅烁