【現貨情況】昨日報盤市場業者普遍隨行就市。國際外盤高位支撐，人民幣匯率走低的情況下，紙漿成本高位運行。國際海運受限情況改善有限，及國內現貨流通貨源十分有限，支撐業者高價報盤，低價惜售。需求端原紙廠家近日需求延續清淡運行，部分廠家對高價紙漿接受能力一般，對漿市支撐有限。針葉漿主流市場報盤參考價7600-7650元/噸，報價環比+0元/噸。

據海關總署數據顯示，中國2022年8月紙漿進口量爲260.5萬噸，同比增漲4.2%，環比增漲19.7%。1-8月累計進口量1954.6萬噸，累計同比減少5.0%。其中，針葉漿進口量59.9萬噸，同比下降8.2%，環比上漲12.4%。闊葉漿進口量123.0萬噸，同比上漲18.3%，環比上漲35.9%。針葉漿、闊葉漿進口量環比上漲，供應端市場出現鬆動，理論上對漿價形成利空的影響。

【庫存情況】截止2022年09月22日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：178萬噸，較上期上漲1萬噸，環比上漲0.6%，庫存量本週在上週去庫後再次呈現累庫的狀態。本週紙漿國內主流港口青島港內庫存出現再次累庫現象，港上日均出貨速度較上週減緩，且本週到貨量有明顯增加。另外，港上天氣原因，致使接貨車輛明顯下降，，致使港上庫存情況較上週增加。另外，本週 紙漿市場價格報盤延續高價震盪，部分紙廠對原料需求延續清淡爲主，採購積極性欠佳，提貨情緒明顯下降。整體來看，港口出貨速度處於中位水平，本週國內主流港口樣本庫存呈現窄幅累庫狀態。

【行情分析】紙漿隔夜延續調整，整體依舊是處於供需雙弱格局。在美元升值背景下，人民幣匯率或被動持續貶值，漂針漿的進口成本進一步走高。近期由於近月09合約逼倉事件引發紙漿期貨不同月份合約跟隨上漲，但從下游的接受程度以及實際供需面來看，紙漿現貨在7600+已經有些虛高，因此，在期貨盤面貼水、預期現貨難以繼續上漲的背景下，紙漿期貨難以有較爲流暢的單邊行情。整體操作難度依舊很大，建議控制好倉位，震盪思維參與。

【投資策略】區間震盪

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