來源：華夏時報

私募股權投資退出機制得到了完善。

9月21日晚，上海市地方金融監管局等6家單位聯合發佈《關於支持上海股權託管交易中心開展私募股權和創業投資份額轉讓試點工作的若干意見》（下稱《意見》）。《意見》明確，支持在上海發起設立專業化的私募股權二級市場基金（Secondary Fund，下稱“S基金”），支持政府投資基金通過份額轉讓平臺實現有序退出，支持QFLP試點機構積極探索跨境份額轉讓業務，引導基金投資的企業股權同步轉讓等。

星圖金融研究院研究員雒佑對《華夏時報》記者表示：“《意見》的推出必將引來國外合格投資者對於國內資本市場的投資熱情，而且國內基金在股權投資交易的進出場、投資方式，如設立S基金或增加S策略等方面更加無憂，參與股權市場交易的積極性也會提升，這對國內權益市場來說不失爲一件好事。”

14條舉措支持私募股權和創業投資份額轉讓試點

據瞭解，《意見》共3大部分和14條具體舉措，以私募股權和創業投資股權有序退出爲目標，重點圍繞國資轉讓、工商變更、權屬質押、行業規範、組織保障等核心環節，充實完善相關政策措施。

在具體政策支持方面，《意見》支持各類主體參與市場。《意見》明確，支持各類國有基金份額通過上海股權託管交易中心開展轉讓試點，且市區兩級政府投資基金出資形成的份額，經主管部門審覈後，可通過上海股交中心有序退出；上海市國有基金份額轉讓原則上以市場化方式進行，轉讓價格以經覈准或備案的資產評估或估值結果爲定價基礎；支持合格境外有限合夥人（QFLP）依託份額轉讓試點探索開展跨境基金份額轉讓業務。

在加強信息對接方面，《意見》表示，支持上海股交中心明確數據共享應用場景，提出私募股權和創業投資份額信息需求，相關部門配合推動數據授權並提供數據共享技術支撐，實現企業登記註冊信息與交易信息互通，提高權屬確認的準確性和及時性；支持上海股交中心用好“一網通辦”系統功能，依法協助企業快速辦理份額交易變更，逐步爲份額轉讓業務提供一站式服務；逐步拓展各類基金企業登記註冊在線服務場景，推進無紙全程電子化登記； 支持上海股交中心依法依規開展有限合夥企業財產份額託管、質押登記等業務。

此外，《意見》還在財稅相關支持上有政策措施。其中指出，積極落實浦東新區特定區域內公司型創業投資企業減免企業所得稅政策，組織力量開展精準輔導，推動符合條件的企業應享盡享；支持在上海市發起設立專業化的私募股權S；鼓勵上海市各區對註冊在上海並在中國證券投資基金業協會備案登記的新設基金等給予政策支持；鼓勵符合條件的各類市場機構參與份額轉讓試點；鼓勵上海股交中心、各類市場機構創新產品和服務，積極參與上海金融創新獎評選。

最後，《意見》對行業規範培育給出了意見指導。《意見》表示，引導符合條件的私募基金和政府引導基金投資的企業、專精特新企業等進入上海股交中心孵化培育規範；支持上海股交中心與上海資產管理協會等專業性組織加強合作交流；支持上海股交中心與行業自律組織協同合作，提供行業信息、宣傳培訓、合作交流、自律管理等服務，推動上海市S基金行業規範健康發展。

上海市地方金融監管局局長解冬在會上表示，上海從國資轉讓、工商變更、權屬質押、行業規範、組織保障等方面制定了一攬子政策，支持份額轉讓平臺在暢通私募股權基金退出方面發揮更大作用。

豐富私募股權類基金退出渠道

雒佑對《華夏時報》記者表示，《意見》的推出對資本市場最重大的意義就是可以讓除了國資、財政爲出資人以外的基金主體參與到國內市場中來，包括QFLP。這一方面可以引入國外的資金，爲國內市場注入新的流動性和活力；另一方面也能擴充國內私募市場的主體，從而盤活國內私募市場。

此外，在退出機制上，《意見》也通過搭建上海私募股權和創業投資份額轉讓試點（PE份額轉讓試點）進一步豐富了私募股權類基金退出渠道，使得金融資產和產業資本在交易靈活性上更進一步，對於發揮上海區域性股權市場服務中小微企業的積極作用也有益處。

“不可否認，《意見》的推出必將引來國外合格投資者對於國內資本市場的投資熱情，而且國內基金在股權投資交易的進出場、投資方式，如設立S基金活增加S策略等方面更加無憂，參與股權市場交易的積極性也會提升，對於國內權益市場來說不失爲一件好事。”雒佑補充道。

值得注意的是，9月21日當天，私募股權和創業投資份額轉讓試點也正式啓動，完善了私募股權基金“募投管退”全鏈條服務體系。

據瞭解，去年11月，在中國證監會支持下，上海股交中心私募股權和創業投資份額轉讓開始試點運行，目前累計成交15單、金額超12億元。

對此，雒佑認爲，私募股權和創業投資份額轉讓試點的啓動，開闢了一個新的私募股權投資基金和創投基金的退出渠道，對於私募股權投資基金髮展十分重要。“上海作爲試點地，一方面可以發揮上海的資金集聚和吸引優勢，擴大私募股權和創業投資市場；另一方面試點的經驗教訓也可以爲後續國內其他地區建立轉讓市場提供規範先例，在如何提升交易活躍度、國有私募股權轉讓流動性、立法等方面也大有裨益。”他表示。

責任編輯：吳劍 SF031