價格波動太大！歐盟監管機構提議建立能源衍生品交易熔斷機制

文章來源：華爾街見聞

歐洲證券及市場管理局（ESMA）稱，設想這些機制只在有限的時間內和特殊情況下觸發停止，例如，在可能導致無序交易條件的極端波動性高峯的情況下。該機構認爲，這有助於支持更有序的價格發現過程，因爲它旨在爲市場參與者提供更多時間來處理極端市場壓力情況下的信息流。

面對日益深重的能源危機，歐盟想盡辦法控制危機對經濟造成的負面影響。

9月23日週五歐盟金融市場監管機構提議，暫時暫停能源衍生品交易可能有助於歐盟能源市場恢復平衡。

歐洲證券及市場管理局（ESMA）向歐盟委員會提交關於能源衍生品市場的保證金水平和過度波動的回應。ESMA提議，對天然氣和電力衍生品實行“臨時剎車”，可以改善能源市場的運作方式，同時隨着時間的推移開展更多的根本性改革。

該機構在聲明中說，儘管已經在MiFID II框架等方面制定了相關熔斷機制，但最近幾周能源衍生品極端波動後停止交易的數量非常少，因此，考慮在臨時基礎上，僅對能源衍生品市場實施一種新型的交易停止機制似乎是有益的。ESMA稱，這種機制的參數應該在歐盟層面設定，以適用於所有交易能源衍生品的平臺：

我們設想這些機制只在有限的時間內和特殊情況下觸發停止，例如，在可能導致無序交易條件的極端波動性高峯的情況下。

我們認爲，通過允許交易暫停，這樣的措施將支持更有序的價格發現過程，因爲它旨在爲市場參與者提供更多時間來處理極端市場壓力情況下的信息流。

ESMA表示，它可以正式澄清商業票據和歐盟政府債券已經有資格作爲抵押品。但它拒絕了業界關於歐盟碳排放配額的建議，因爲它們“波動性大，法律保護有限”。

不過，有媒體報道稱，歐盟委員會私下承認對能源市場進行干預幾乎無能爲力，而且市場壓力並不是一些官員聲稱的“故障”造成的。

ESMA採取行動的目的是爲了應對歐洲能源市場的流動性危機。當前的流動性危機主要是由於天然氣等能源價格的波動加劇造成的。由於劇烈的波動性，能源市場的許多參與者發現自己處於無法響應追加保證金通知的境地。

當前，歐盟已承諾提供爲交易者們幫助，包括直接干預市場和直接向需要流動性的公司注入流動性。

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